家用电器研究周报（2022年第29周）：国常会再提家电下乡，原材料价格持续下探
- 2022-08-03 00:00:43上传人：琉璃**回忆
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- 1、 投资逻辑：利空钝化，行业复苏，配置价值上升
- 2、 基本面：疫情影响，零售下滑
- 2.1、 家电行业有望迎来盈利拐点
- 2.2、 5月白电出厂：内销与出口同比皆受疫情影响
- 2.3、 空调渠道库存&排产计划
- 2.4、 5月零售：传统品类降幅明显，新兴品类有所分化
- 2.5、 家电出口金额：5月同比增速转正
- 2.6、 原材料：整体涨价趋势趋缓
- 2.7、 地产周期：1-6月商品房销售面积累计同比-22.2%
- 3、 估值水平：相对PE接近历史均值
- 4、 资金面：22Q1公募基金加仓家电
- 4.1、 基金持仓分析：22Q1家电持仓环比+0.2个百分点
- 4.2、 上周（2022年7月11日-7月15日）陆股通持仓变化
- 5、 上周（2022年7月11日-7月15日）行业回顾
- 5.1、 行情回顾
- 5.2、 上周（2022.7.11-2022.7.15）重要公告
- 6、 风险分析
- 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 家电行业
- 图目录
- 图 1：2005年至今家电板块相对万得/同花顺全A的超额收益（单位：pcts）
- 图 2：2017年1月-2022年5月家用空调月度内销量（万台）
- 图 3：2017年1月-2022年5月家用空调月度出口量（万台）
- 图4：2017年1月-2022年5月冰箱月度内销量（万台）
- 图5：2017年1月-2022年5月冰箱月度出口量（万台）
- 图 6：2017年1月-2022年5月洗衣机月度内销量（万台）
- 图 7：2017年1月-2022年5月洗衣机月度出口量（万台）
- 图8：空调商业渠道库存规模&库存月份（月）
- 图9：空调行业排产同比（%）
- 图10：格力空调排产同比（%）
- 图11：美的空调排产同比（%）
- 图 12：空调行业零售量推总同比
- 图 13：空调线上线下均价同比
- 图 14：线下空调零售量占比(%)
- 图 15：线上空调零售量占比(%)
- 图 16：油烟机行业零售量推总同比
- 图 17：油烟机线上线下均价同比
- 图 18：线下油烟机零售量占比(%)
- 图 19：线上油烟机零售量占比(%)
- 图 20：冰箱行业零售量推总同比
- 图 21：冰箱线上线下均价同比
- 图 22：洗衣机行业零售量推总同比
- 图 23：洗衣机线上线下均价同比
- 图 24：家电出口金额：5月同比增速转正
- 图 25：钢材（冷轧板卷）价格（元/吨）
- 图 26：长江有色市场平均铜价（元/吨）
- 图 27：长江有色市场平均铝价（元/吨）
- 图 28：塑料（ABS）价格（元/吨）
- 图 29：空调零售均价和原料成本同比变化
- 图 30：冰箱零售均价和原料成本同比变化
- 图 31：洗衣机零售均价和原料成本同比变化
- 图 32：油烟机零售均价和原料成本同比变化
- 图 33：全国商品房销售面积累计增速
- 图34：各级城市单月销售面积增速
- 图 35：30大中城市商品房周度销售面积（平方米）
- 图 36：新开工/竣工面积累计同比
- 图 37：交房面积月度同比
- 图 38：主要的传统家电品种相对PE接近历史均值水平
- 图 39：PB-ROE视角：一季度ROE小幅回升，PB低于均值
- 敬请参阅最后一页特别声明 -4- 证券研究报告
- 家电行业
- 图 40 ：主动公募家电配置比例
- 图 41 ：主动公募家电超配比例 （单位： pcts ）
- 图 42 ：主动公募家电子行业配置比例 （单位： pcts ）
- 图 43 ：主动公募家电细分行业超配比例 （单 位： pcts ）
- 图 44 ： 22Q1 主动公募各行业超配比例 （单位： pcts ）
- 图 45 ： 22Q1 主动公募各行业增配比例 （单位： pcts ）
- 图 46 ： 22Q1 各行业超配比例历史百分位
- 图 47 ： 22Q1 家电子行业超配比例历史百分位
- 图 48 ：格力电器陆股通月度以及当月持股数变化（万股）
- 图 49 ：美的集团陆股通月度以及当月持股数变化（万股）
- 图 50 ：海尔智家陆股通月度以及当月持股数变化（万股）
- 图 51 ：老板电器陆股通月度以及当月持股数变化（万股）
- 图 52 ：华帝股份陆股通月度以及当月持股数变化（万股）
- 图 53 ：九阳股份陆股通月度以及当月持股数变化（万股）
- 图 54 ：苏泊尔陆 股通 月度以及当月持股数变化（万股）
- 图 55 ：飞科电器陆股通月度以及当月持股数变化（万股）
- 图 56 ：莱克电气陆股通月度以及当月持股数变化（万股）
- 图 57 ：三花智控陆股通月度以及当月持股数变化（万股）
- 图 58 ：家电板块与沪深 300 涨跌幅
- 图 59 ：上周（ 2022.7.11 -7.15 ）中信家电细分行业涨跌幅（ %）
- 图 60 ：上周（ 2022.7.11 -7.15 ）申万一级行业涨跌幅（ %）
- 图 61 ：家电板块 PE(TTM ，倍 )
- 表目录
- 表 1：家电板块重点公司盈利一致预期
- 表 2：各省市陆续出台政策刺激家电消费
- 表 3： 2022 年 5月各品类单月增速
- 表 4： 2022 年 1-5月各品类累计同比增速
- 表 5：上周（ 2022.7.11 -2022.7.15 ）陆股通持仓情况变化
- 表 6：上周 （ 2022.7.11 -2022.7.15 ） 个股表现前五位
- 表 7：上周 （ 2022.7.11 -2022.7.15 ） 个股跌幅前五位
- 表 8：上周 （ 2022.7.11 -2022.7.15 ） 重点公司公告
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