教育行业政策点评：产教融合实施方案落地，学历职教领域核心受益

2023-06-15 16:20:54上传人：Th**s.
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加大信用政策扶持力度在上市融资、政府资金支持、产业扶持政策、评优表彰、政务事项办理等方面予以优先或便利
资料来源：教育部官网，国信证券经济研究所整理
 投资建议：职业教育人才培训逻辑逐渐捋顺，学历职业教育赛道核心受益
职业教育赛道鼓励多元办学格局的态度反复得到印证。从 2021 年 10 月《关于推动现代职业教育高质量发
展的意见》到 2022 年 12 月《关于深化现代职业教育体系建设改革的意见》，再到如今的《职业教育产教
融合赋能提升行动实施方案（ 2023 — 2025 年）》，职业教育赛道鼓励政策频发。投资标的方面，港股民办
高教以及在高等教育学历领域有布局的标的直接受益， 1）民办高教：民办高校定位为应用型本专科，专
业设置方面也是以就业为核心导向，受政策情绪影响板块 2023 年 PE 估值低至 4-7x ，但后续学额获批、营
利性转设推进，我们认为板块情绪有望回暖，核心推荐中教控股、希望教育、新高教集团、中国科培，建
议关注东软教育、华夏视听教育等； 2）高等学历教育领域转型类：民办教育促进法出台后，政策明确鼓
励职业教育赛道，行业内玩家纷纷向高等学历教育赛道转型，核心标的为行动教育（确定性 +高景气度）、
传智教育（计划筹备建设 “ 大同互联网职业技术学院 ” ）、学大教育（ 100% 持股中职学校通才职业学校；
80% 持股中职鼎文职业学校），建议关注粉笔、中公教育、科德教育等。
表3：AH 股职业教育领域的相关布局
公司主营业务
中教控股民办高等学历教育，现布局本科，高等职业教育 8所（含本专科）、中职 4所、国际教育 2所
希望教育民办高等学历教育，现布局本科 10所，高职 11所，技师学院 2所，海外院校 3所
新高教集团民办高等学历教育，现布局高等职业教育 8所（含本专科）
中国科培民办高等学历教育，现布局本科 3所，中职 1所
中国东方教育民办非学历教育，近年向学历教育转换，旗下院校主攻烹饪、信息技术及互联网技术、汽车维修、时尚美业
粉笔非学历职业教育培训，公共职务、事业单位招录和资格考试培训课程；教师、医生、护士资格考试
传智教育非学历 IT教育培训，涉及课程涵盖 Java 、Python 等，现布局学历教育，收购宿迁传智互联网中等职业技术学校，计划筹备建设大同互联网职业技术学院
行动教育非学历职业教育，主营企业管理培训、管理咨询服务以及相关图书音像制品销售
中公教育非学历职业教育培训，以公务员招录考试培训、事业单位招录考试培训、教师招录考试培训等为主
学大教育原K12 教培，现布局职业教育。目前主要业务包括个性化教育业务，职业教育（完成 3所中等职业学校收购和托管），全日制学习基地、文化空间等
资料来源：各公司公告，国信证券经济研究所整理
 风险提示：
疫情等宏观因素对生产经营的影响，电网接入工程建设进度无法及时满足海上风电建设需求，企业产品出
现质量问题导致相关质量损失。
表4：相对估值表