建材行业2023年度投资策略:传统建材复苏可期,新型材料景气当时
- 2022-11-22 23:50:37上传人:ゆm**褐瞳
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- 2022 年全年整体回顾
- 板块收益率差强人意
- 基建提振作用有限,地产下行拖累业绩
- 22 年策略回顾: H1 传统 建材受大环境影响冲击较大, H2 转为积极看多新材料
- 建材行业或迎来弱势复苏,关注行业整合与变革
- 成本高位回落,政策出台复苏可期
- 周期建材:需求下行或持续,关注行业整合机会
- 消费建材:外部变局催生业内变革
- 需求拉动行业增长,掘金新材料
- 高纯石英砂:行业供需紧张依旧,期待合成石英砂缓解难题
- 光伏玻璃:供给增长放缓,需求确定性增加,龙头优势凸显
- 药用玻璃:集采释放需求,国产拉管突破在即
- 投资建议
- 风险提示
- 建材行业策略报告 —— 传统建材复苏可期,新型材料景气当时
- 有关分析师的申明,见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分,或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。
- 图 1:2022 年初至今各板块收益排名
- 图 2:22 年来建材指数与沪深 300 指数走势对比(单位: %)
- 图 3:22 年来主要周期建材板块相比建材指数涨跌幅(单位: %)
- 图 4:22 年来主要消费建材板块相比建材指数涨跌幅(单位: %)
- 图 5:建材细分板块 22 年至今累计涨幅(单位: %)
- 图 6:建材板块 22 年至今累计涨幅较高个股(单位: %)
- 图 7:2021Q4 公募基金主要重仓建材个股 (单位:亿元 )
- 图 8:2022Q3 公募基金主要重仓建材个股 (单位:亿元 )
- 图 9:2022Q1 -3公募基金主要增持个股 (单位: %)
- 图 10 :2022Q3 公募基金主要增持个股 (单位: %)
- 图 11:2016 年以来基建季度数据情况(单位: %)
- 图 12 :2017 年来房地产季度数据同比增速情况(单位: %)
- 图 13 :2014 年以来水泥当 月产量增速情况(单位: %)
- 图 14 :2014 年以来玻璃与玻纤价格情况(单位:元 /)
- 图 15 :主要原材料价格相比 2021 年 4月涨跌幅(单位: %)
- 图 16 :20Q4 以来建材板块归母净利当季同比增速情况
- 图 17:21Q1 与 22Q3 归母利润增速分布对比(单位:家)
- 图 18 :21Q2 周期建材归母净利当季同比增速情况(单位: %)
- 图 19 :21Q2 其他建材归母净利当季同比增速情况(单位: %)
- 图 20 :周期建材各细分板块 22Q3 业绩分布情况
- 图 21 :其他建材各细分板块 22Q3 业绩分布情况
- 图 22 :2018 年以来玻璃基本面数据与上市公司业绩
- 图 23 :2018 年以来玻纤基本面数据与上市公司业绩
- 图 24 :2019 年以来防水行业相关数据与上市公司利润情况
- 图 25 :2020 年以来华铁应急与石英股份归母净利当季同比增速情况(单位: %)
- 图 26 :2018 -2022 年水煤价差情况(单位:元 /吨)
- 图 27 :2019 年 10 月以来纯碱石油焦价格与玻璃原料价格情况
- 图 28 :2009 年以来沥青价格与原油价格情况(单位:元 /吨)
- 图 29 :12Q4 以来减水剂企业毛利率与环氧乙烷价格对比
- 图 30 :2012 年 11 月以来 PVC 、HDPE 、PP 价格情况(单位:元 /吨)
- 图 31 :2016 年以来三棵树原料采购价与钛白粉市场价(单位:元 /公斤)
- 图 32 :2010 年 2月以来建材成本与 PPI 指数
- 图 33 :主要原材料近半年涨跌及与原油相关性(单位: %)
- 图 34 :2012 年 10 月来基建增速与地产新开工、竣工增速对比
- 图 35 :2014 年 9月以来土地购置与地产销售面积增速情况
- 图 36 :2016 年 10 月以来地产销售与竣工、开工面积增速对比
- 图 37 :2015 年以来消费建材平均毛利率当季同比变化幅度与原料涨幅对比(单位: %)
- 图 38 :2017 -2021 年消费建材企业负债率与收入增长关系
- 图 39 :2016 -2022 年消费建材持股与利润情况
- 图 40 :2020 年以来消费建材指数走势
- 图 41 :2016 年 11 月以来水泥行业磨机开工率和熟料库容比
- 图 42 :2012 年 9月以来水泥产量增速与基建、地产新开工增速对比
- 图 43 :2014 年 9月以来地产竣工与玻璃价格对比
- 图 44 :2016 年 4月以来玻璃行业在产产能与厂商库存
- 图 45 :2014 年 1月以来缠绕直接纱均价与出口增速情况对比
- 图 46 :2013 年 7月以来玻纤行业产能,库存,价格数据对比
- 图 47 :2003 与 2021 年各年龄段人口数量与变化 (单位 :亿人 )
- 图 48 :1961 年以来中国城镇化率提升速度情况
- 图 49 :未来竣工房屋建筑规模情况预计(单位:百万平)
- 图 50 :预计 2035 年涂料需求结构情况
- 图 51 :主要海外消费建材龙头分业务收入结构
- 图 52 :主要海外消费建材龙头分区域收入结构
- 图 53 :内层砂与多晶硅接触界面示意图
- 图 54 :高纯石英砂提纯工艺流程示意图
- 图 55 :气相合成法制备 SiO 2流程图
- 图 56 :光伏硅片成本 构成
- 图 57 :未来硅片尺寸结构预测
- 图 58 :未来电池硅片类型结构预测
- 图 59 :2021 年光伏玻璃行业竞争格局
- 图 60 :2022 年上半年光伏玻璃行业竞争格局
- 图 61 :2014 -2020 年药用玻璃市场规模及增长率
- 图 62 :2020 年中国中硼硅玻璃在药用玻璃占比
- 图 63 :2018 -2021 一致性评价申请及通过情况
- 图 64:2019 -2021 一致性评价注射剂占比情况
- 图 65 :关联审批示意图
- 图 66 :各批次药品集采中标品种情况
- 图 67 :中标集采药物中标前后销量与价格变化情况
- 图 68 :山东药玻在模制瓶市占率
- 图 69 :山东药玻产品序列
- 图 70 :山东药玻中硼硅模制瓶销量情况
- 图 71 :2021 年低硼硅钠钙管制瓶竞争格局 (销量约 180 亿支 )
- 图 72 :2015 年以来主要公司管制瓶销量、均价比较
- 图 73 :2020 年全球中硼硅玻璃拉管市占率
- 图 74 :2017 年以来 中国中硼硅玻管主要国家进口数量占比
- 表 1:9月底以来地产以及消费建材相关政策梳理
- 表 2:《建材行业碳达峰实施方案》主要内容
- 表 3:主要消费建 材公司渠道变革情况
- 表 4:部分建材龙头品类拓展情况及其在 500 强品牌首选率情况
- 表 5:防水新规中针对不同防水等级要求做法
- 表 6:《关于扩大政府采购支持绿色建材促进建筑品质提升政策实施范围的通知》主要内容
- 表 7:2023 年不同损耗率下高纯石英砂需求量测算
- 表 8:2023 年高纯石英砂动态需求测算
- 表 9:2023 年光伏玻璃供给产能测算
- 表 10 :双玻和单玻组件对比
- 表 11:光伏玻璃单位需求量测算
- 表 12 :21 -25E 全球 光伏玻璃需求量测算
- 表 13 :中国药用玻璃分类国家标准
- 表 14 :中硼硅药玻市场空间测算
- 表 15 :一致性评价与中硼硅玻璃相关政策列表
- 表 16 :2019 年力诺特玻低硼硅玻璃及中硼硅玻璃市场占有率测算
- 表 17 :目前主要布局中硼硅玻管的公司
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