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家电行业2023年策略报告：政策及成本费用端双重利好，新赛道+新产品+新市场三大内生增量助力发展
- 2022-12-08 08:00:53上传人：绿杨**黄鸟
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- 1、 外部因素：政策与成本费用端双管齐下，助推家电板块回暖
- 1.1 、 2022 年行情回顾：家电行业整体表现较弱
- 1.2 、 政策端扶持有望助力家电企业收入规模提升，成本及费用端回调增厚利润空间
- 1.2.1 、 收入端：疫情防控优化促进经济复苏，政策扶持楼市助力大家电销售增长
- 1.2.2 、 业绩端：原材料价格、海运费 用回落缓解成本端压力，美元升值增厚企业利润
- 2、 内部因素：新赛道 +新产品 +新市场，三驾马车拉动家电行业增长
- 2.1 、 新景气赛道：新兴品类蒸蒸日上，把握 渗透率快速提升的成长期
- 2.1.1 、 优化居家生活场景体验， 技术创新迭代打开 新品类成长空间
- 2.1.2 、 探索 户外使用场景延伸，家电企业开辟新成长曲线
- 2.2 、 新产品体系：底层技术为基，新产品形态层出不穷
- 2.2.1 、 新技术聚焦用户痛点，智能化和绿色化持续加速
- 2.2.2 、 新产品形态更好适配居家生活环境，场景功能集成化引领智能家居生态
- 2.2.3 、 新生产模式降本增效，数智化生产成行业趋势
- 2.3 、 新市场体系：精准营销 +新渠道拓展，适应消费主力代际转变
- 2.3.1 、 新品牌营销：内容营销引共鸣，精准营销持续优化
- 2.3.2 、 新销售渠道：渠道碎片化增强，下沉渠道或成家电新增长点
- 2.3.3 、 新消费人群： Z世代 “后浪 ”来袭，共同刺激理性左脑 +感性右脑的消费品迎来市场机遇
- 3、 家电三季报总结： 2022Q3 行业收入增长稳健，清洁电器表现突出
- 3.1 、 收入端分析： 2022Q3 行业收入平稳增 长，清洁电器板块增长较快
- 3.2 、 利润端分析： 2022Q3 行业利润增速稳健，盈利能力有所恢复
- 3.3 、 各子板块： 2022Q3 白电、个护小家电、小家电跨境电商和智能短交通板块实现收入业绩双升
- 3.3.1 、 白电
- 3.3.2 、 黑电及投影
- 3.3.3 、 厨电及照明
- 3.3.4 、 小家电
- 3.3.5 、 小家电跨境电商
- 3.3.6 、 智能短交通
- 3.3.7 、 上游零部件
- 4、 重点推荐个股
- 5、 风险提示
- 证券研究报告
- 请务必阅读正文后免责条款部分 4
- 图 1：家电板块 2022 年初至今整体呈下跌趋势
- 图 2：家电板块在申万 I级行业中跌幅居前
- 图 3：2022 年家电板块飞科电器、创维数字、日出东方涨幅居前三
- 图 4：2022 年家电板块石头科技、极米科技、科沃斯跌幅较大
- 图 5：2022 年 6月以来商品房销售同比降幅连月缩窄
- 图 6：2022 年前三季度，新兴品类集成灶累计销额实现逆势增长
- 图 7：11 月 25 日钢材综合价格指数同比 -18.83%
- 图 8：11 月 25 日 LME 铜现货结算价同比 -18.75%
- 图 9：11 月 25 日 LME 铝现货结算价同比 -14.40%
- 图 10 ：中塑指数 2022 年内呈现稳步下降趋势
- 图 11 ：2022H2 海运费用有回落趋势
- 图 12 ：受美联储加息影响美元汇率 2022 年整体呈上升趋势
- 图 13 ： 投影仪成为消费电子中尤其亮眼的细分品类
- 图 14 ： 投影仪提供沉浸式世界杯观影体验
- 图 15 ：IDC 预计 2021 -2026 年中国 AR/VR 支出规模 CAGR 43.8%
- 图 16 ： 雷鸟 Air 1S 升级虚拟现实体验
- 图 17 ： 2022 年线 上整体渠道自清洁扫地机器人渗透率预计可达 65.0%
- 图 18 ： 自清洁技术已成扫地机标配
- 图 19 ： 扫地机新品聚焦全能款
- 图 20 ： 扫地机基站再升级
- 图 21 ： 科沃斯、石头扫地机占据半壁江山
- 图 22 ： 预计 2022 年洗 地机销额突破百亿元
- 图 23 ： 洗地机滚刷进化出多种形态
- 图 24 ： 无线蒸汽洗地机步入 3.0 时代
- 图 25 ： 芙万 Station 洗地机基站升级
- 图 26 ： 22H1 抖音电商洗地机快速放量
- 图 27 ： 添可洗地机份额领先
- 图 28 ： 预计 2022 年集成灶零售额 307 亿元
- 图 29 ： 2022 “双 11” 火星人集成灶热销
- 图 30 ： 美的洗碗机新品注重智能化升级
- 图 31 ： 洗碗机越来越适应 国人使用习惯
- 图 32 ： 预计 2025 年集成洗碗机零售额达到 32 亿元
- 图 33 ： 火星人集成洗碗机小空间多功能
- 图 34 ： 2022M1 -M10 淘系、京东、苏宁电商平台空气炸锅销额 59.4 亿元（同比 +112% ）
- 图 35 ： 空气炸锅功能集成化成趋势
- 图 36 ：王一博 代言 厨几 空气炸锅
- 图 37 ： 比依股份积极拓展客户
- 图 38 ： 2022 “双 11” 本土品牌销额占比提升
- 图 39 ： 百胜图、柏翠咖啡机热销且广受好评
- 图 40 ： 炒菜机器人解决家庭空间小、烹饪时间长等痛点
- 图 41 ： 添可食万 3.0 Pro 联动饮万实现自动加水等功能，进一步解放双手
- 图 42 ： 2022 年全球车载显示市场规模预计可达 177 亿美元
- 图 43 ： 雷鸟 Air & 理想 L9 跨界合作
- 图 44 ：海信视像发布全球首个 8K 激光显示技术方案
- 图 45 ：光峰 科技布局车载显示领域
- 图 46 ：美的元气系列洗烘套装获得行业首个 “医护级 ”认证
- 图 47 ：火星人降噪技术可实现 48.5dB 的静音体验
- 图 48 ：老板电器发布 ROKI 数字厨电
- 图 49 ： 2022 年 1-5月国内空调市场 1级能效产品零售额占比提升至 69%
- 图 50 ：极米神灯与生活场景深度融合
- 图 51 ：三星画壁融入屏 LS03B 可作装饰画
- 图 52 ：城镇宠物犬猫消费市场规模快速增长
- 图 53 ：“它经济 ”催生功能各异的宠物电器
- 图 54 ：美的推出首款家庭服务机器人小惟
- 图 55 ：超过 90% 的家电企业开展了数智化转型探索
- 图 56 ：我国灯塔工厂历年新增数量
- 图 57 ：美的运用数智技术驱动工厂节能增效
- 图 58 ：中国首家绿色再循环互联工厂建成投产
- 图 59 ： 京东电器官宣肖战为新代言人
- 图 60 ： 容声冰箱植入《向往的生活》节目
- 图 61 ： 2022H1 小红书中家电数码行业种草笔记数排名第 4
- 图 62 ： 2022H1 小红书中家电数码行业笔记互动量排名第 4
- 图 63 ： 2019 -2022 年小红书 “家电 ”相关笔记月累计点赞量逐年上升
- 图 64 ：《你是家里的光》宣传图片
- 图 65 ： 小熊电器 “大地食装秀 ”宣传图片
- 图 66 ：从传统综合性电商 “人找货 ”到兴趣电商 “货找人 ”的逻辑转变
- 图 67 ： 2022“ 双 11” 期间直播电商销额同比增速亮眼
- 图 68 ： 2017 年-2021 年直播电商渗透率
- 图 69 ： 2021 年抖音电商家电品牌入驻数同比增长 230%
- 图 70 ： 2021 年抖音小家电 GMV 同比增长 407% ，大家电 GMV 同比增长 847%
- 图 71 ： 2022 年 11 月苏宁易家首家旗舰店落地重庆
- 图 72 ： 2021 年下沉家电市场增速高于整体家电市场
- 图 73 ：Z世 代矛盾的消费观是理性的左脑和感性的右脑共同运作的结果
- 表 1：11 月 11 日国务院联防联控机制发布 “优化防控 20 条”推动疫情防控再优化
- 表 2：12 月 7日国务院联防联控机制发布 “新十条 ”，进一步优化落实疫情防控
- 表 3：各地积极响应针对防疫措施进行调整
- 表 4：2022 年相继出台 “金融 16 条”和股权融资优化等政策，扶持楼市稳健发展
- 表 5：路权全面放开有望推动中国 /全球电动滑板车需求量级增长 900/1100 万台
- 表 6：2022H1 中国智慧家庭专利数量走在世界前列
- 表 7：2022 年家电行业部分流量演员代言统计
- 表 8：选取家电行业各板块标的公司共 31 家进行统计分析
- 表 9：家 电行业 2022Q3 整体收入增速稳健
- 表 10 ：家电行业 2022Q3 归母净利润稳健增长
- 表 11 ：家电行业 2022Q3 盈利能力整体有所恢复
- 表 12 ：白电板块收入业绩增速稳健，海信家电业绩超预期
- 表 13 ：白电板块整体盈利能力提升
- 表 14 ： 黑电及投影板块收入端承压，利润端高增，海信视像业绩表现突出
- 表 15 ：黑电及投影盈利能力短期承压
- 表 16 ：厨电及照明板块营收增长稳健，业绩端短期承压
- 表 17 ：厨电及照明板块盈利能力有待提振，欧普照明净利率逆势增长
- 表 18 ：厨房小家电收入业绩短期承压，比依股份、小熊电器业 绩增长超预期
- 表 19 ：厨房小家电板块盈利能力有所提升
- 表 20 ：个护按摩小家电板块收入平稳增长，飞科电器业绩表现突出
- 表 21 ：个护按摩小家电板块净利率短期承压
- 表 22 ：清洁电器板块收入增长较快，莱克电气业绩表现突出
- 表 23 ： 清洁电器板块盈利能力承压，莱克电气净利率大幅提升
- 表 24 ：安克创新 2022Q3 收入与利润双升
- 表 25 ：九号公司 2022Q3 收入与业绩双升，费用端短期承压
- 表 26 ：上游零部件板块业绩增长快速，大元泵业业绩高增
- 表 27 ：上游零部件板块盈利能力持续增强
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