消费品零售行业2023年年度策略报告：预期上行，文化为“国潮”品牌赋生机
- 2022-12-13 03:31:00上传人：天使**翅膀
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- 一、 研究框架及分析范围：遵循产业链逻辑构建投资体系，把握行业内的结构性机会
- （一）消费品零售行业研究覆盖产业链中上游品牌商和下游渠道商两大环节
- （二）年内方向型政策梳理：高质量发展仍是首要任务，持续释放潜力以促进消费稳步恢复
- （三）行业当前状态与趋势：生活必需品类与线上渠道消费韧性更强，可选升级类消费弹性波动更大
- 二、市场方向研判：疫后恢复中高景气与预期改善的消费板块有望实现业绩改善与估值提升
- （一）估值层面：化妆品与母婴连锁板块表现亮眼，超市与电商及代运营处于低估值区间
- （二）业绩层面： 22 年前三季度受到疫情反复影响，必选消费相关行业韧性更强
- （三）资金层面：化妆品、酒类连锁板块机构预期一致，电商及代运营、家居家具连锁行业配置各异
- （四）结论： 22 年各版块市值均收到不同程度冲击， 23 年全年看好业绩改善与估值提升带来的双击
- 三、投资主线：以文化为底蕴为消费注入新活力，聚焦消费行业的中华文化属性
- （一）化妆品：关注“中式”成分化妆品，把握国潮崛起下重研发、精产品、树品牌的优质国牌
- （二）金银珠宝：消费观念显现出多元化演变，龙头企业丰富品牌底蕴竞争力凸显
- （三）酒类连锁：消费升级下高档白酒优势显现，传统文化加持优质品牌彰显韧性
- 四、投资展望与推荐标的：短期看好高韧性必需消费，中长期建议关注具备“中华文化”属性的优质标的 .. 47
- 五、风险提示
- 六、附录
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