商贸零售行业专题研究：高速扩张的水果新零售龙头，上游稳定优质供应+下游提升消费粘性助力品牌化优势建立
- 2023-01-19 05:55:13上传人：初晴**nt
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- 1. 消费升级 +冷链物流引领水果零售万亿市场稳步扩张，全产业链利润率有望提升
- 1.1. 水果产业链：上下游割裂，效率低、损耗率高导致行业利润率低
- 1.2. 驱动力：供需两侧双轮驱动，消费升级 &冷链物流共促行业发展
- 1.3. 发展空间： 水果零售行业规模逾万亿，市场竞争格局分散， 存在整合空间
- 1.4. 未来趋势：科技赋能全产业链降本提效，品牌化趋势已现端倪
- 2. 百果园：专注高品质水果，成就行业新零售龙头
- 2.1. 发展历程：国内水果新零售龙头，二十年实现高速扩张
- 2.2. 股权结构：股权结构集中，管理层经验深厚
- 2.2.1. 股权结构集中，创始人持股近半
- 2.2.2. 核心团队深耕行业多年，经营模式可持续发展
- 2.3. 业务范围：全产业链赋能高品质，深耕水果品类，横向延展业务
- 2.4. 商业模式：加盟体系为核心，持续优化加盟条件
- 2.5. 财务分析：疫情影响好转，营收、毛利、净利大幅回升
- 2.5.1. 营收大幅回弹，收入主要来自产品销售
- 2.5.2. 加盟店主导综合毛利率回弹，线上渠道毛利率低于整体
- 2.5.3. 重视研发与营销推广，期间费用率有所增长
- 2.5.4. 疫情形势好转，归母净利回升
- 2.5.5. 现金资产充足，融资现金流稳步增加
- 3. 竞争优势：特许加盟机制赋能果品龙头高质量扩张，上游稳定优质供应 +下游提升消费
- 粘性助力品牌化优势建立
- 3.1. 加盟机制：加盟模式驱动门店快速扩张，系统化管理机制弥补加盟管理弱项
- 3.2. 供应链：自建种植基地 +合资农业科技公司稳定优质果品供应，门店数字化运营
- 赋能低果损率
- 3.3. 产品：果品标准化分级体系提升品牌溢价，多维度营销与 “ 三无 ” 退货服务提升
- 消费粘性
- 3.4. 零售渠道：线上线下一体化专营零售网络，新零售趋势下全渠道多维引流
- 3.5. 用户运营：会员全渠道转化 +运营精细化，提升用户忠诚度
- 4. 风险提示
- 图 1：中国传统水果价值链
- 图 2：中国水果零售渠道零售额占比
- 图 3：我国冷链物流总额持续增长
- 图 4：我国冷库容量快速提升
- 图 5：中国水果零售市场规模（十亿元）
- 图 6：百果园发展历程
- 图 7：百果园股权结构（截至 2022 年 12 月 29 日）
- 图 8：百果园核心品牌与品类
- 图 9：百果园与自行管理加盟门店之间的主要交易流向
- 图 10 ：百果园与委托管理加盟门店之间的主要交易流向
- 图 11 ：201 9-2022H1 百果园营业收入（亿元）
- 图 12 ：2019 -2022H1 百果园业务营收占比
- 图 13 ：2019 -2022H1 百果园分产品类型收入占比情况
- 图 14 ：2019 -2022H1 百果园分销售渠道收入占比情况
- 图 15 ：2019 -2022H1 百果园毛利率（亿元）
- 图 16 ：2019 -2022H1 百果园 分销售渠道毛利率
- 图 17 ：2019 -2022H1 百果园费用率
- 图 18 ：2019 -2022H1 百果园销售费用明细
- 图 19 ：2019 -2022H1 百果园管理费用明细
- 图 20 ：2019 -2022H1 百果园研发费用明细
- 图 21 ：2019 -2022H1 百果园归母净利润（亿元）
- 图 22 ：2019 -2022H1 百果园归母净利率
- 图 23 ：2019 -2022H1 百果园现金及现金等价物（亿元）
- 图 24 ：2019 -2022H1 百果园分用途现金流情况（亿元）
- 图 25 ：百果园加盟门店数量稳步增长
- 图 26 ：201 9-2022H1 百果园加盟门店收入占比
- 图 27 ：中国水果零售行业主要参与者门店数量对比（单位：家）
- 图 28 ：百果园监督加盟商标准化运营
- 图 29 ：百果园供应链与渠道布局
- 图 30 ：百果园主要销售渠道
- 图 31 ：百果园线上主要销售渠道
- 图 32 ：2019 -2022H1 百果园会员收入及会员人数
- 表 1：中国水果零售行业竞争格局
- 表 2：百果园高管团队信息
- 表 3：百果园两种加盟模式对比
- 表 4：百果园与行业内其他竞争对手上游供应链对比
- 表 5：百果园独创水果分级标准化管理体系
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