保险Ⅱ行业深度报告：揭开新预定利率产品面纱（储蓄篇）：新瓶装旧酒，分红万能齐领奏
- 2023-08-06 14:19:51上传人：wjCdvs
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- 1. 引言：预定利率如期下调，行业迎来变革
- 1.1. 回顾历史五次预定利率调整
- 1.2. 新型产品概念梳理与辨析
- 1.2.1. 分红险：提供保底收益，给予保守定价假设
- 1.2.2. 万能险：保险金额可灵活调整，具备保障投资双重属性
- 1.2.3. 投连险：投资账户透明灵活，提供更高收益可能
- 2. 新产品陆续报备上架
- 2.1. 新型人身险产品利益演示要求信息披露更高
- 2.2. IRR 计算
- 2.3. 寿险公司产品策略的多方利益平衡
- 3. 新预定利率产品分析：新瓶装旧酒，分红万能齐领奏
- 3.1. 3.0% 传统险预定利率增额终身寿险：太保推出鑫相伴
- 3.2. 分红型增额终身寿险：友邦发布传世盈佳
- 3.3. 分红型增额终身寿险与万能险结合产品：平安盛世金越尊享
- 3.4. 传统养老年金产品：太保推出鑫享康年养老年金
- 4. 投资建议与风险提示
- 4.1. 主要结论
- 4.2. 投资建议：花开堪折直须折，莫待无花空折枝
- 4.3. 风险提示
- 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所
- 行业深度报告
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- 图 1： 预定利率上限调整情况一览
- 图 2： 平安御享传家终身寿险 2.0 （分红型）红利演示（单位：元）
- 图 3： 万能险保单账户运作原理
- 图 4： 国寿官网对产品名称及条款、费率表、产品现金价值表和产品说明书的披露情况
- 图 5： 寿险公司产品策略的多方利益平衡
- 图 6： 增额终身寿险产品利益示意图
- 图 7： 增额终身寿险 IRR/ 定价利率对比（ 3.5% 预定利率与 3.0% 预定利率比较）
- 图 8： 增额终身寿险 IRR 对比（ 3.5% 预定利率与 3.0% 预定利率比较）
- 图 9： 平安寿险创造性地将分红型增额终身寿险与万能型增额终身寿险组合销售
- 图 10 ： 鑫 享康年新旧产品 IRR 对比图
- 图 11 ： 鑫 享康年新旧产品 IRR/ 定价利率对比图
- 表 1： 预定利率调整对保险财富类产品影响分析
- 表 2： 新型寿险产品区别辨析
- 表 3： 分红实现率披露统计
- 表 4： 平安保单生效区间在 2018 年 5月 31 日及以后产品红利实现率
- 表 5： 各类产品说明书包含内容
- 表 6： 头部寿险公司终身寿险（传统型）新预定利率产品 IRR 对比
- 表 7： 头部寿险公司终身寿险（传统型）旧预定利率产品 IRR 对比
- 表 8： 头部寿险公司终身寿险（传统型）新旧预定利率产品 IRR 对比
- 表 9： 友邦传世盈佳（分红型）终身寿险产品回报示例
- 表 10 ： 平安盛世金越尊享分红保险产品组合计划 IRR 分析（分红 +万能双主险）
- 表 11 ： 太保鑫 享康年（ 2023 ）养老年 金回报示例
- 表 12 ： 上市险企估值表（以 2023 年 8月 4日股价计）
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