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赢在当下：技术性反弹OR重演2014-2015年？
- 2023-08-07 12:06:01上传人：LKY8Lm
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- 1. 当前与 2014 -2015 年行情对比：当前仍维持“技术性反弹”判定
- 2. 内部因素：近期一揽子政策持续发力， 7月 PPI 有望触底回升，预示经济底部在三季度
- 的信号逐渐清晰
- 3. 外部因素：惠誉下调评级影响有限，美国经济维持软着陆预判， 9月不加息，但年内转
- 降息可能性较小
- 3.1. 惠誉下调美国评级分析：主因出于对美国财政前景不乐观，目前评估短期影响有
- 限
- 3.2. 美国 7月就业数据和 MarkitPMI 数据解读：美国 7月非农新增人数低于预期，时
- 薪增速小幅上行，美国经济韧性较强，维持软着陆判断
- 3.3. 欧元区二季度 GDP 增速超预期，年内维持加息 1-2次预判，幅度每次大概率 25BP
- 图 1. 本周全球股市普遍下跌
- 图 2. 整体而言，本周高市盈率、成长风格占优
- 图 3. 本周主要指数涨跌幅一览
- 图 4. 本周涨幅居前或跌幅居前的细分板块
- 图 5. 本周万得全 A换手率和成交额有所上升
- 图 6. 本周行业轮动
- 图 7. 各行业北向资金周度净买入
- 图 8. 各行业北向资金月度净买入
- 图 9. 本周北向资金小幅流入
- 图 10. 经济预期已经在筑底回升，边际转好是大概率事件，建信高金增长因子已经触底回
- 升
- 图 11. 近期消费板块内部涨跌出现分化
- 图 12. 6月初至今消费三级行业涨幅、估值与利润增速一览
- 图 13. 宏观经济节奏决定消费板块整体走势，只要经济能复苏，消费就不会输
- 图 14. 历次高层会议提及资本市场 后上证指数以上涨为主
- 图 15. 历次券商大涨后一月上证指数平均涨幅在 5% 左右
- 图 16. 历次券商大涨后一周主要指数表现
- 图 17. 历次券商大涨后一月主要指数表现
- 图 18. 历次券商大涨后一周一级行业表现
- 图 19. 历次券商大涨后一月一级行业表现
- 图 20. 2010 年至今 8轮顺周期行情复盘结果显示，顺周期超额行情占优集中在：经济繁
- 荣、复苏预期和大盘下跌三种环境下。历史上看，如果政策切实落地，则顺周期行情持续
- 时间在 40 个交易日左右，顺周期板块的超额收益在 8个点左右。
- 图 21. 顺周期行情行业及风格表现复盘显示，地产链和消费是相对占优的风格
- 图 22. 本周 DR007 环比回落 (%)
- 图 23. 一年期国债收益率较上周下降 (%)
- 图 24. 安信策略 —— A股估值分化指数
- 图 25. 本周原油价格震荡上行，从 7月起 WTI 价格持续回升至 82.82 美元
- 图 26. 本周美元指数 上升，人 民币汇率小幅震荡
- 图 27. 近期房地产、建材与金融板块持续走强
- 图 28. 各地住建委近期表态与政策汇总
- 图 29. 近期重要媒体纷纷对资本市场作出积极发声
- 图 30. 2014 -2015 年一系列政策回顾
- 图 31. 2023 年一系列政策回顾
- 倾向于对消费内需的刺激和寻求自发性需求的修复
- 图 33. 2014 -2015 年国内通缩叠加地产需求下行 (%)
- 图 34. 2022 年以来 PPI 持续下行，商品房销售维持低位 (%)
- 图 35. 2014 -2015 年国内利率持续下降， M2 先降后升 (%)
- 图 36. 2022 年以来利率始终维持低位， M2 一路走高 (%)
- 图 37. 2014 -2015 年出口先升后降， PMI 持续下滑 (%)
- 图 38. 2022 年以来出口持续下滑， PMI 近期见底回升 (%)
- 图 39. 2014 -2015 年全 A净利润增速和 ROE 均持续下滑 (%)
- 图 40. 2022 年以来全 A净利润增速和 ROE 均持续下滑 (%)
- 16 倍 -18 倍左右震荡，估值分位处于中位水平
- 图 42. 7月制造业 PMI 环比回升，生产和需求端持续改善
- 图 43. 7月 PMI 原材料分项回到扩张区间， PPI 见底信号正在出现 (%)
- 图 44. 7月服务业 PMI 进一步回落
- 图 45. 7月 中小型企业 PMI 回升
- 图 46. 7月新能源车销量环比回落
- 图 47. 7月乘用车销量环比回落
- 图 48. 7月 TOP100 房企销售情况进一步下滑
- 图 49. 30 城商品房成交数据在 7月下旬有所转暖
- 图 50. 本周石油沥青装置开工率创年内新高 (%)
- 图 51. 本周轮胎和 PTA 开工率环比走平 (%)
- 图 52. 美国标普 500 指数波动
- 图 53. 长短端国债收益率均上行 (%)
- 图 54. 美国 7月新增非农就业弱预期
- 图 55. 美国 7月失业率较 6月下降
- 图 56. 美国 7月制造业 Markit PMI 与前值持平，处于近三月高位
- 图 57. 欧元区二季度 GDP 同比较前值下降，环比上升 (%)
- 图 58. 欧元区制造业 PMI 再度刷新新低
- 表 1： 本周热点概念
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