深耕功能性安防手套，新材料打开成长空间
- 2023-10-19 15:11:46上传人：Fr**洒脱
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投资要点：核心观点：如何化解地方政府性债务？1.存量债务化解。一方面，在化解隐性债务时可考虑适时补录及加大清理拖欠工程款的工作力度。另一方面，在化解经营性债务时可考虑“三步走”的工作方针，即融资平台与金融机构可自主协商调整偿债安排，省级政府可通过统筹“杠杆转移”加强“对本
- 1. 新材料领域深度研发，有望成为业绩增长支柱
- 1.1. 品牌定位防护专家，开启智能化工厂时代
- 1.2. 股权架构稳定，激励计划绑定核心团队利益
- 1.3. 2023H1 业绩符合预期，期待下半年订单修复回暖
- 1.3.1. 营收增长，下半年贸易环境有望回暖
- 1.3.2. 出口结构优化，安防手套毛利率有望提升
- 2. 安防手套前景广阔，新材料存在高行业壁垒
- 2.1. 受政策推动，安防手套应用领域广阔
- 2.2. 超高分子量聚乙烯纤维行业壁垒高，公司拥有多年行业技术沉淀
- 3. 持续创新与研发，推动技术创新突破
- 3.1. 发挥产品布局优势，推动技术创新突破
- 3.2. 构建国内 +国外双市场销售体系
- 3.3. 新材料项目建设推动产业链布局
- 3.4. 智能化、数字化转型升级，协同制造效益显著
- 4. 盈利预测及估值
- 5.风险提示
- 图 1：公司功能性安全防护手套产品部分应用场景
- 图 2：公司超高分子量聚乙烯纤维产品部分应用场景
- 图 3：公司发展历程
- 图 4：公司股权架构（数据截至 2023/6 ）
- 图 5：2018 -2023H1 公司营业收入（亿元）及 同比增速
- 图 6：2018 -2023H1 公司分品类收入占比
- 图 7：2018 -2023H1 功能性安全防护手套营业收入（亿元）及同比增速
- 图 8：2018 -2023H1 公司分地区营业收入（亿元）
- 图 9：2018 -2023H1 公司分地区营业收入占比
- 图 10 ：2018 -2023H1 公司毛利率、净利率
- 图 11 ：2018 -2023H1 公司归母净利润（亿元）及同比增速
- 图 12 ：2018 -2023H1 功能性安全防护手套毛利率
- 图 13 ：2018 -2023H1 公司分地区毛利率
- 图 14 ：2018 -2023H1 公司各项费用率
- 图 15 ：安全防护手套分类
- 图 16 ：安防手套上下游产业链
- 图 17 ：公司 Hanvo 石墨烯纤维
- 图 18 ：公司产品 MetalQ
- 图 19 ：2018 -2023H1 公司研发费用（亿元）
- 图 20 ：公司销售模式
- 图 21 ：“以销定产 ” 的生产模式
- 图 22 ：拳胜产品系列
- 图 23 ：BESTGRIP 产品分类
- 图 24 ：2018 -2022 公司向前五大客户销售额（亿元）及占比
- 图 25 ：公司 自 动浸胶产线
- 图 26 ：公司 自动热转印烫制
- 图 27 ：公司 AGV 自动化技术
- 图 28 ：公司 MES 系统
- 表 1：公司部分功能性安全防护手套产品
- 表 2：公司部分超高分子量聚乙烯纤维产品
- 表 3：公司董监高履历
- 表 4：功能性安全防护手套按纱线材质分类
- 表 5：功能性安全防护手套按涂层配方分类
- 表 6：2019 -2022 产销量（万打）
- 表 7：盈利预测与收入拆分表（单位：百万元）
- 表 8：可比公司 PE
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