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基础化工材料制品行业深度报告：含氟聚合物市场空间广阔，国产替代有望加速
- 2023-10-30 23:01:17上传人：清浅**时光
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投资要点：氟化工行业产品附加值高，应用广泛，高端品类进口依赖度大。1）氟化工产业链下游含氟聚合物、精细化学品附加值高，随氟化工产品加工深度增加，产品的附加值和利润率成几何级数增长。2）我国氟化工总产值已超过1000亿元，中国氟化工行业2026年市场规模有望突破1300亿元。3）高端品类氟化工产品技术壁垒高，进口依
- 1. 氟化工行业：产品附加值高，应用广泛，高端品类进口依赖度大
- 1.1 氟化工行业产品性能优异，附加值高，被誉为黄金产业
- 1.2 我国氟化工总产值已超过 1000 亿元，高端品类产品进口依赖度高
- 2 含氟聚合物：性能优异，下游深入新能源等新兴领域
- 2.1 含氟聚合物性能优异
- 2.2 含氟聚合物产业下游深入新能 源、电子信息等战略新兴领域
- 3 六氟丙烯（ HFP ）：重要中间体，下游应用广泛，环保压力大
- 3.1 六氟丙烯是重要中间体，国内产能总量达 12.06 万吨 /年
- 3.2 六氟丙烯下游应用广泛， 2017 -2021 年需求年复合增长率达 10.67%
- 3.3 六氟丙烯生产工艺易产生毒性副产物，环保压力大，技术壁垒高
- 4 聚全氟乙丙烯（ FEP ）：性能优异，国内产能和需求扩 张，但高端领域仍依赖进口 12
- 4.1 FEP 是 PTFE 改性材料，性能优异
- 4.2 国内 FEP 产能结构性过剩， 在军工、信息产业仍依赖进口
- 4.3 电线电缆占 FEP 下游消费 68% ，中国化信咨询预计到 2025 年总消费量年均复合
- 增长 8%
- 5 可溶性聚四氟乙烯（ PFA ）：综合性能优异，国产化替代空间大
- 5.1 PFA 性能优异，但生产工艺复杂，国内产能较少，约仅 0.7 5万吨 /年
- 5.2 PFA 大量应用于半导体工业，恒州诚思 YH 预计 2021 -2028 年全球营收复合增长率
- 3.34%
- 5.3 海外企业垄断 PFA 高端市场，市占率 89%
- 5.4 芯谋研究预计我国半导体行业市场增速 9% ，高于全球增速，打开 PFA 国内市场需
- 求
- 6 氟橡胶（ FKM ）：性能优异，国产化率低，十四五期间需求有望达 1.5 万吨
- 6.1 氟橡胶在橡胶材料中性 能较好，代表高端制造，俗称 “橡胶王 ”
- 6.2 国内高性能氟橡胶研发成果喜人， “十四五 ”期间需求将达 1.5 万吨
- 7 氟化液：理想的浸没式冷却液，国内液冷数据中心市场规模将超千亿
- 7.1 氟化液是理想的浸没式冷却液，全氟碳化合物性能优异
- 7.2 3M 比利时工厂停产，我们认为将促进国产化进程加速
- 7.2.1 电子氟化液长期为国外垄断，价格高昂，每吨批量采 购价超 50 万元
- 替代
- 7.2.3 巨化股份等国内企业实现氟化液国产化技术突破，积极推进项目建设
- 8 主要上市公司
- 8.1 巨化股份：氟化工国内龙头，产业链完整，聚合物规模国内领先
- 8.2 东岳集团：亚洲最大氟硅生产基地， 2.5 万吨 PVDF 成功投产
- 8.3 新宙邦：立足含氟精细化学品，氟化液产业链建设扩产
- 8.4 永和股份：产业链一体化，邵武和内蒙含氟聚合物产能将迎来集中投放期
- 8.5 昊华科技：科研能力突出，实现氟橡胶、氟树脂等多项技术的国产化突破
- 8.6 三美股份：以氟制冷剂、精细化学品、聚合物为重点进行产业链一体化布局
- 8.7 联创股份：产业链完整，生产工艺和产品迭代能力较为领先
- 9 风险提示
- 行业研究· 基础化工材料制品 行业
- 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明
- 图目录
- 图 1 氟化工行业产业链图
- 图 2 氟化工产品附加值比较
- 图 3 2021 -2026 年中国氟化工行业市场规模预测（单位：亿元）
- 图 4 2019 年全球主要氟聚物厂商市 场份额
- 图 5 2019 年全球氟聚物厂商营业收入情况
- 图 6 2021 年中国含氟聚合物各品类市占率情况
- 图 7 2017 年全球含氟聚合物终端市场占比
- 图 8 HFP 生产工艺流程图
- 图 9 HFP 生产工艺流程图
- 图 10 2020 年 1月 -2023 年 6月 HFP 价格走势图
- 图 11 FEP 生产工艺流程图
- 图 12 FEP 产业链图
- 图 13 FEP 价格走势图
- 图 14 中国 FEP 下游消费结构占比分布
- 图 15 PFA 生产工艺流程图
- 图 16 PFA 产业链图
- 图 17 PFA （美国科慕 340X ） 2023 年 6-7月价格走势图（元 /吨）
- 图 18 全球 PFA 行业下游需求结构情况
- 图 19 2017 -2028 年全球 PFA 行业市场规模及增速情况
- 图 20 全球 PFA 行业市场竞争格局
- 图 21 氟橡胶产业链图
- 图 22 2022 年 5月 -2023 年 5月华东地区 FKM26 、 FKM246 市场价格走势图
- 图 23 氟化液发展进程
- 图 24 氟化液产业链示意图
- 图 25 全氟聚醚生产流程图（巨化股份）
- 图 26 2017 -2022E 我国数据中心行业市场规模
- 图 27 2017 -2022E 我国数据中心机架规模
- 图 28 巨化股份主要产品示意图
- 图 29 永和股份主要氟化工产品示意图
- 图 30 三美股份核心业务及主要产品示意图
- 图 31 联创股份主要氟新材料产品示意图
- 表目录
- 表 1 主要含氟聚合物材料性能
- 表 2 含氟聚合物在高端领域应用不断拓展
- 表 3 国内六氟丙烯主要生产厂家的生产能力
- 表 4 国内 FEP 主要生产厂家的生产能力
- 表 5 PFA 与 FEP 、 PTFE 综合性能对比
- 表 6 国内 PFA 主要生产厂家的生产能力
- 表 7 氟橡胶种类
- 表 8 氟橡胶和其他合成橡胶的性能比较
- 表 9 氟橡胶生产工艺
- 表 10 国内外氟橡胶主要生产厂家的生产能力
- 表 11 各种类氟化液（冷却液）性能比较
- 表 12 3M 公司主要氟化液产品简介
- 表 13 巨芯冷却液项目产品应用范围
- 表 14 氟化液国内厂商生产情况
- 表 15 2019 -2025E 我国液冷数据中心市场规模测算
- 表 16 2019 -2025 年中国冷板式和浸没式液冷数据中心市场规模测算
- 表 17 各公司含氟聚合物产能（万吨 /年）
- 表 18 巨化股份产能与开工情况
- 表 19 昊华科技产能与开工情况
- 表 20 联创股份主要产品产能情况
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