交运行业三季报综述：航空出行量价齐升，物流利润端短期承压
- 2023-11-05 12:40:30上传人：Fa**ul
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航空板块：2023年以来，出行需求旺盛。一方面航空客流持续复苏，需求总量已恢复至疫情前水平，国内客流较2019年增长10%；另一方面，在国际航班尚未完全恢复情况下、国内运力仍过剩，但票价呈现超预期的长区间景气度。尽管油价和汇率等外部环境压力较大，但在量价齐升的行业景气度下，上市航司三季度实现超预期业绩。市场预
- 1. 航空板块：需求恢复至疫情前，票价持续高景气度
- 1.1 暑运全面超 2019 ， Q3 延续量价齐升
- 1.2 油汇持续承压下，航空板块业绩大幅超预期
- 1.3 投资建议
- 2. 快递板块：三季度价格竞争持续，业绩短期承压
- 2.1 行业件量增速保持稳定，单票价格降幅预计企稳
- 2.2 价格竞争环境下快递企业利润端有所承压
- 2.3 投资建议
- 3. 非快递物流板块：行业活跃度提升，收入分化明显
- 3.1 行业概览：前三季度社会物流总额同环比增长，活跃度提升
- 3.2 三季报综述：收入分化，利润承压，盈利能力保持稳定
- 4. 风险提示
- 图表 1： 三季度航空行业旅客运输量（万人次）
- 图表 2： 三季度航空行业飞机起降架次（万架次）
- 图表 3： 7-9月航空行业飞机日利用率（小时）
- 图表 4： 7-9月航空行业客座率（ %）
- 图表 5： 国内（含地区） &国际航空旅客运输量较 2019 年恢复率
- 图表 6： 今年以来航空煤油现货价格
- 图表 7： 今年以来美元兑人民币汇率
- 图表 8： 2023Q3 上市航司收入及净利润情况
- 图表 9： 2023Q1 -3上市航司收入及净利润情况
- 图表 10 ： 2023Q1 -3上市航司利润率情况
- 图表 11 ： 2023Q1 -3机场板块重点企业现金流情况
- 图表 12 ： 板块近一年行情回顾
- 图表 13 ： 航空机场上市公司今年以来累计涨跌幅
- 图表 14 ： 全国规模以上快递业务量增速
- 图表 15 ： 全国异地快递单票价格及变化情况
- 图表 16 ： 全国异地快递单票价格月度同比（单位： %）
- 图表 17 ： 快递服务品牌集中度指数 CR8 （单位： %）
- 图表 18 ： 重点企业季度业务量及同比
- 图表 19 ： 重点企业季度单件收入及同比
- 图表 20 ： 2023Q3 快递行业重点企业收入及净利润情况
- 图表 21 ： 2023Q1 -3快递行业重点企业收入及净利润情况
- 图表 22 ： 2023Q1 -3快递行业重点企业利 润率情况
- 图表 23 ： 2023Q1 -3快递行业重点企业现金流情况
- 图表 24 ： 2023Q1 -3快递行业重点企业资本支出情况
- 图表 25 ： 2023 年以来快递板块重点标的行情回顾
- 图表 26 ： 快递行业重点企业盈利预测及估值情况
- 图表 27 ： 2019 -2023 年中国季度社会物流总额（万亿）
- 图表 28 ： 2023 年中国月度社会物流总额（万亿）
- 图表 29 ： 2019 -2023 年中国物流业景气指数 LPI （ %）
- 图表 30 ： 物流行业（除快递）重点公司 23Q1 -3收入利润情况
- 图表 31 ： 物流行业（除快递）重点公司 23Q3 收入利润情况
- 图表 32 ： 物流行业（除快递）重点公司 23Q1 -3利润率情况
- 图表 33 ： 物流行业（除快递）重点公司 23Q1 -3营运能力及现金流情况
- 图表 34 ： 物流行业（除快递）重点公司盈利预测及估值情况
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