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计算机行业年度策略：新格局下的新机遇
- 2023-11-30 08:06:02上传人：Fo**sy
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金域医学(603882)核心观点深耕医检近三十载，金域医学已成为国内第三方医学检验领导者。公司最早可以追溯到1994年创办的校办企业广州医学院医学检验中心，2003年广州金域医学检验中心成立，历经14年完成全国所有省区中心实验室布局。迄今为止，公司已建立49家医学实验室、750余家合作共建实验室和辐射全国的远程病理协作网
- 1. 2023 年软件行业盈利能力回升，在 TMT 子行业中优势明显
- 1.1. 软件行业数据： 收入增速较上年回升，盈利能力明显回升
- 1.2. TMT 行业对比： 2023 年前三季度软件行业收入、净利润增速都实现了引领
- 2. 人工智能：中美算力差距加大， GPT -5值得期待
- 2.1. OpenAI 的 GPT -5值得期待，国内大模型 开启商用步伐
- 2.2. AI 的火爆需求推动下， GPU 取代 CPU 成为数据中心的主流需求
- 2.3. 芯片赛场上，英伟达加快推新频率， AMD 、华为紧随其后
- 2.4. 美国再发禁令，加大对 GPU 出口的限制
- 2.5. AI 加速了云计算厂商的两极分化
- 2.6. 从金山办公看大模型的应用落地
- 3. 华为：麒麟芯片回归，开启发展新征程
- 3.1. 2023 年盈利获得较大改善
- 3.2. 芯片突破带动消费者业务突围
- 3.3. 操作系统和大模型的结合 ，有望通过 “软 ”实力带动端侧新一轮的创新
- 4. 出海新机遇：国际形势变化，国内软件企业海外获得新突破
- 4.1. 部分领域呈现海外市场突破趋势
- 4.1.1. 网络安全：网络安全出海的最大订单落地
- 4.1.2. 工业软件：中控技术在完成国产替代后，开启国际业务发力的新征程
- 4.1.3. 核心软件：海外持续突破过程中
- 4.2. 海外市场的发力，将给软件企业带来更大的市场蛋糕
- 5. 信创： 2023 年节奏较为缓慢，但后续更值得期待
- 5.1. 前三季度信创推行节奏整体低于预期，但后续更值得期待
- 5.2. 运营商采购中，国产化芯片比例持续加大
- 6. 2024 年投资策略
- 6.1. 行情回顾： 2023 年人工智能、华为概念带动 TMT 领涨
- 6.2. 估值：低于中长期均值水平，处于近 三年估值较低的位置
- 6.3. 多数子行业前三季度都保持了收入增长态势，但景气度差异明显
- 6.4. 行业观点与投资建议
- 7. 风险提示
- 图 1： 2016 至 2023.1 -10 我国软件产业收入及增速
- 图 2： 2016 至 2023.1 -10 软件产业利润总额及增速
- 图 3： 2013 至 2023.1 -9中国 TMT 行业收入增速对比（亿元）
- 图 4： 2013 至 2023.1 -9中国 TMT 行业利润增速对比（亿元）
- 图 5： 2016Q1 -2023Q3 三大芯 片厂商数据中心业务收入及增速（亿美元）
- 图 6： 2022Q1 -2023Q3 英伟达单季度收入的区域分布（亿美元）
- 图 7： 2017Q2 -2023Q3 腾讯单季度资本开支（亿元）
- 图 8： 2014Q1 -2023Q3 全球前四大云计算厂商收入及增速（亿美元）
- 图 9： 2019Q1 -2023Q3 美股前五大科技企业资本开支（百万美元）
- 图 10 ： 2020Q1 -2023Q3 华为收入、增速及净利率（百万元）
- 图 11 ： 2020Q3 -2023Q3 中国手机市场厂商市场份额
- 图 12 ： 2021Q1 -2023Q2 中国 PC 市场厂商市场份额
- 图 13 ： 2015Q4 -2023Q3 全球智能手机市场厂商市场份额
- 图 14 ： 2016 -2022 年中控技术海外收入及其增速（百万元）
- 图 15 ： 2007 -2022 年集散控制系统 DCS 市场占有率
- 图 16 ： 2021 年国内 DCS 市场份额
- 图 17 ： 2016 年国内 DCS 市场份额
- 图 18 ： 2017 -2023H1 中望分区域收入及增速（百万元）
- 图 19 ： 2023H1 中望软件分区域收入结构
- 图 20 ： 2018 -2020 年全球前 5大 EDA 公司市场占有率（从内至外）
- 图 21 ： 2020 -2023.1 -10 我国软件累计出口金额及增速
- 图 22 ： 2023 年 1-9月我国向各国出口金额增幅（ %）
- 图 23 ： 2023 年中信一级子行业涨跌幅（截止 2023.11.23 ）
- 图 24 ：近三年计算机行业相关概念年 度涨跌幅（ %，截止 2023.11.23 ）
- 图 25 ：近 10 年申万计算机行业估值水平（截止 2023.11.24 ）
- 图 26 ： 2020.1 -2至 2023.1 -10 软件子行业月度收入增速
- 图 27 ： 2023.1 -9重点子行业收入 及其增速（亿元）
- 表 1： OpenAI 的 GPT 大模型对比
- 表 2：国内主流大模型对比
- 表 3：英伟达算力芯片参数
- 表 4：近年来华为旗舰机型发布的情况
- 表 5：近年来华为核心产品发布的情况
- 表 6：综合安全厂商 2022 年增速对比（亿元）
- 表 7：公司在海外和海外国际大型企业客户方面的突破情况
- 表 8：厂商信创业务增速对比（亿元）
- 表 9：中国电信及中国移动服务器集采情况
- 表 10 ：重点推荐公司的估值情况（截止 2023.11.27 ）
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