生物医药行业周报：关注空间大，格局好的仿制药出海品种

2023-12-11 14:06:17上传人：要去**旅行
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行业观点关注空间大、格局好的仿制药出海品种近几年，国内传统仿制药企业积极探索海外市场，以弥补国内集采等新支付环境下盈利能力不足的情况，处于“领头羊”地位的代表性企业如苑东生物、健友股份、普利制药等。其中，苑东生物长期专注麻醉镇痛领域，关键出海产品盐酸纳美芬注射液的ANDA申请已于2023年11月17号获FDA批准

和线上渠道，进一步提前单品天花板和盈利能力。 3）业绩未来 3年有望保持 CAGR 在 30% 以上。
 一品红：公司是国内儿童药龙头，为政策鼓励方向，产品持续丰富。 1类痛风创新药 AR882 进入全球三期，有望成为 BIC 。痛风石二期数据即
将公布。 23Q3 受反腐影响，业绩短期承压，反腐情绪好转后业绩有望迎来快速反弹。预计 23/24 年净利润分别为 3.41/4.90 亿元， 24 年 PE27
倍，性价比高。
 凯因科技：公司是国产泛基因型丙肝口服方案龙头，核心品种凯力唯高速放量。研发方面，目前长效干扰素乙肝功能性治愈适应症处于临
床 3期，乙肝功能性治愈市场空间大，竞争格局好，目前处于 3期的只有凯因科技和特宝生物。预计 23/24 年净利润分别为 1.24/1.70 亿元，
对应 24 年 PE 为 35 倍。
 康辰药业：核心产品苏灵医保解限后快速放量， 3年 CAGR 在 30% 以上，带动公司净利润增长保持在 30% 左右。创新药核心品种 KC1036 是多靶点
小分子抑制剂，针对各种实体瘤，目前食管鳞癌和胸腺癌适应性处于临床 2期，食管鳞癌 2期初步数据显示 ORR 达到 30% 左右，有望成为 BIC 。
预计 23/24 年净利润分别为 1.64/1.90 亿元，对应 24 年 PE 为 34 倍。
 昆药集团：目前与华润三九处于百日融合阶段，公司 CHC 业务逐步接入三九商道，截至三季度末已完成 20 个省区一级经销商整个工作。公司
聚焦于慢病管理和精品国药业务，看好发展潜力持续释放。预计 23/24 年净利润分别为 5.68/6.88 亿元，对应 24 年 PE 为 24 倍。
 贵州三力：核心品种开喉剑持续放量，带动公司业绩持续快速增长。 23 年 11 月汉方纳入合并报表范围，公司外延并购持续兑现。不考虑汉
方并表，预计 23/24 年净利润分别为 2.55/3.15 亿元，对应 24 年 PE 为 25 倍，若考虑汉方并表，则公司表观增速更快，性价比突出。