2024年医药生物行业策略：创新进入收获爆发期，夯实医药牛市

2023-12-12 08:05:53上传人：to**诺粞
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核心逻辑新材料是化工行业未来发展的一个重要方向，正处于下游需求迅速爆发阶段，随着政策支持与技术突破，国内新材料有望迎来加速成长期。所谓“一代材料，一代产业”，新材料产业属于基石性产业，是其他产业的物质基础。我们筛选了支撑人类社会发展的重要领域，包括电子信息、新能源、生物技术、节能环保等，持续挖掘并追

版大概率年底重启，符合品种在等级医院、基层、药店加速放量。重点推荐：贵州三力、一品红、方盛制药、盘龙药业等。
◆ 药械集采后放量： 1、反腐要求约定采购量执行到位，九批集采开始执行周期延长达四年； 2、集采后格局优化，进口替代加速。重点推荐：惠泰医疗、通化东宝、华海药业、
天宇股份、仙琚制药、同和药业等； 3、仿制药 CXO 公司增速快。关注阳光诺和和百诚医药等。
◆ 零售药店： 1、我国 CR10 约 25% ，发达国家 70% 以上；连锁化率约 58% ，美国 90% 。 2、门诊统筹落地时间差带来的药店客流回流医疗端影响逐步减弱，政策影响逐步出清。 3）药品
零售额今年三季度出现拐点，明年基数影响逐步消除，连锁药房业绩有望恢复疫情前增长。建议关注：一心堂、健之佳、老百姓、益丰药房等。
 出口链具备全球优势：
◆ 创新药及其产业链：中美关系预期改善。 1、创新药出海的两种形式，自建团队（百济）或授权合作（传奇）。 2、创新产业链： CXO 大小分子 CDMO 等，科研服务基因测序、模式
动物等。重点推荐百济神州、金斯瑞、药明生物、药明康德、药康生物、诺禾致源、诺唯赞等。
◆ 医疗器械： 1、设备：国产替代 +海外出口推动长期稳定发展，如核磁、内镜、呼吸机、测序仪等领域。 2、高值耗材及 IVD 。 3、低值耗材和 OEM 。重点推荐迈瑞、开立、华大智
造、新产业、美好等。
➢ 投资建议：按照政策、质地、盈利、估值四个维度，单项总分 5分，给 15 个细分子行业评分。 2024 年评分较高的包括创新药、血制品、仿制药、疫苗、中药、 IVD 、药店、医疗
器械及消费医疗等板块具备投资价值。稳健标的：恒瑞医药、信达生物、迈瑞医疗、惠泰医疗、智飞生物、长春高新、太极集团、固生堂、上海莱士、天宇股份；弹性标的：
海思科、迈威生物、派林生物、贵州三力、方盛制药、诺唯赞、科美诊断、迪瑞医疗、普瑞眼科、一心堂。
➢ 风险提示：研发进展不及预期；商业化推进不及预期；海外审批或收益不达预期；集采风险，药品和耗材降价超预期风险；国际地缘政治风险等。
目录
1 、行情回顾和基本面现状
2 、主线 1 ：医保占比提高 —— 创新药、基药目录调整、
集采产业链、药店
3 、主线 2 ：出口链上具备全球竞争优势 —— 创新药及
其产业链、医疗器械
4 、医疗服务：静待经济回暖与板块估值修复
5 、推荐个股
6 、风险提示