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家电行业2024年投资策略：国内稳步复苏，外销高景气可期
- 2023-12-12 11:25:44上传人：失控**ts
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机械设备行业2023年行情回顾行情回顾及展望自2023年1月1日至11月30日，上证综指下跌1.93%，沪深300下跌9.70%；机械设备行业整体上涨4.52%，跑赢沪深300指数14.22个百分点，涨幅在申万一级行业分类中排名第7位。自2023年1月1日至11月30日，机械行业各细分板块除工程机械整机、工控设备、制冷空调、工程机械器件、磨具磨料下
- 1. 投资要点
- 1.1. 核心观点
- 1.2. 有别于市场的观点
- 2. 2024 年空调内销或回归正常区间，关注行业价格竞争
- 3. Mini LED 电视价格带持续下探，渗透率有望加速提升
- 4. 2024 年家电外销有望延续高景气
- 4.1. 海外补库存和人民币贬值刺激 2023 年家电外销
- 4.2. 2024 年家电外销有望延续高景气
- 5. 国内地产政策放松，预期有望改善
- 6. 清洁类电器明年是否有机会？
- 7. 关注明年国内厨小电、个护行业机会
- 7.1. 国内厨房小家电行业静待拐点，小熊电器有望继续凸显阿尔法
- 7.2. 高速电吹风引领个护行业增长，飞科电器有望 “高速 ”破局
- 8. 个股经营前瞻表
- 9. 风险提示
- 图 1. 空调内销出货量及同比增速
- 图 2. 空调线上、线下零售量 YoY
- 图 3. 2023 年 10 月末空调行业渠道库存周期约 3.9 个月
- 图 4. 2023 年 10 月末格力空调渠道库存周期约 3.7 个月
- 图 5. 2023 年 10 月末美的空调渠道库存周期约 2.3 个月
- 图 6. 2023 年 10 月末海尔空调渠道库存周期约 5.8 个月
- 图 7. 2023 年 10 月末奥克斯空调渠道库存周期约 5.3 个月
- 图 8. 2023 年 10 月末海信空调渠道库存周期约 4.9 个月
- 图 9. 空调行业线上、线下零售均价 YoY
- 图 10. 空调龙头品牌内销量份额有所下降
- 图 11. 小米电视 S Pro Mini LED 背光电视
- 图 12. Mini LED 背光电视和 LCD 液晶电视对比
- 图 13. Mini LED 背光电视产业链
- 图 14. Mini LED 背光灯板成本结构
- 图 15. 2023H1 Mini LED 、 OLED 、 LCD 电视均价（元）
- 图 16. 我国家电出口增速（人民币口径）
- 图 17. 我国家电出口分地区增速（人民币口径）
- 图 18. 美国家具、电子、家电店零售库存同比增速
- 图 19. 美元兑人民币即期汇率
- 图 20. 电动工具及 OPE 出口额同比增速（美元）
- 图 21. 北美零售商季度末库存同比增速
- 图 22. 北美住宅市场建造支出及销售情况
- 图 23. 电动工具龙头企业收入增速下降至低点
- 图 24. 欧美消费者信心指数
- 图 25. 东南亚零售市场景气
- 图 26. 海信电视在墨西哥购物狂欢节热销
- 图 27. 美的第三家巴西工厂正式奠基
- 图 28. 空调内销量增速与住宅竣工面积增速对比
- 图 29. 油烟机内销量增速与住宅竣工面积增速对比
- 图 30. 扫地机线上增速
- 图 31. 洗地机线上增速
- 图 32. 石头科技分季度收入及增速
- 图 33. 石头科技分季度利润及增速
- 图 34. 海外扫地机销额及增速
- 图 35. 海外扫地机销量及增速
- 图 36. 线上小家电行业销量和均价增速
- 图 37. 2023 年前三季度线上小家电品类销售额增速
- 图 38. 小熊电器毛利率、销售费用率、净利率情况
- 图 39. 个护电器主要品类 2023Q1 -3销售额及增速
- 图 40. 个护电器主要品类 2023Q1 -3销量及均价增速
- 图 41. 高速电吹风线上零售量份额
- 图 42. 便携式剃须刀线上零售量份额
- 图 43. 高速电吹风线上均价
- 图 44. 博锐剃须刀线上销量及销量市占率
- 表 1： 各品牌 75 英寸 Mini LED 背光电视对比
- 表 2： 国内家电分区域、分品类出口增速情况
- 表 3： 石头、科沃斯、追觅扫地机线上销售额份额分布
- 表 4： iRobot 分地区收入
- 表 5： 个股经营前瞻表
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