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能源金属周报：股价表现强于商品，关注锑价上涨
- 2023-12-25 10:30:52上传人：麻木**yh
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行情综述&投资建议本周（12.18-12.22）沪深300指数上涨0.2%，其中有色指数跑赢大盘，上涨1.9%。个股层面，本周江特电机势头良好，涨幅高达9.9%；云南锗业、宝钛股份、图南股份跌幅较大，超过2%。稀土：本周氧化镨钕价格为44.6万元/吨，环降0.7%；氧化镝价格269万元/吨，环比持平；氧化铽价格780万元/吨，环降1.8%；钕铁
- 一、投资策略
- 1.1 本周投资观点 &重点推荐组合
- 1.2 行业与个股走势
- 1.3 金属价格变化
- 二、品种基本面
- 2.1 稀土
- 2.2 钨
- 2.3 钼
- 2.4 镁
- 2.5 钒
- 2.6 锗
- 2.7 锆
- 2.8 钛
- 2.9 锂
- 2.10 钴
- 2.11 镍
- 三、电池产业链数据
- 3.1 电池与终端数据
- 3.2 中游正极数据
- 四、重点公司公告
- 五、风险提示
- 图表 1： 行业涨跌幅对比
- 图表 2： 能源金属与小金属个股涨幅前五
- 图表 3： 能源金属与 小金属个股涨幅后五
- 图表 4： 能源金属与小金属 7天、月度、季度价格变化
- 图表 5： 氧化镨钕价格走势（万元 /吨）
- 图表 6： 氧化镝、氧 化铽价格（万元 /吨）
- 图表 7： 氧化镧、氧化铈价格走势（万元 /吨）
- 图表 8： 钕铁硼价格走势（万元 /吨）
- 图表 9： 稀土月度出口量（吨）
- 图表 10 ： 稀土永磁月度出口量（吨）
- 图表 11 ： 钨精矿与 仲钨酸铵价格走势（万元 /吨）
- 图表 12 ： 钨精矿与仲钨酸铵库存（吨）
- 图表 13 ： 钼精矿与钼铁价格走势（元 /吨）
- 图表 14 ： 钼精矿与钼铁库存（吨）
- 图表 15 ： 镁锭价格走势（元 /吨）
- 图表 16 ： 硅铁价格走势 （元 /吨）
- 图表 17 ： 金属镁库存（吨）
- 图表 18 ： 镁合金库存（吨）
- 图表 19 ： 五氧化二钒价格走势（万元 /吨）
- 图表 20 ： 钒铁价格走势（万元 /吨）
- 图表 21 ： 金属锗与 二氧化锗价格走势（元 /公斤）
- 图表 22 ： 金属锗库存（吨）
- 图表 23 ： 海绵锆价格走势（元 /公斤）
- 图表 24 ： 锆英砂价格走势（元 /吨）
- 图表 25 ： 海绵钛价格（元 /公斤）与钛精矿价格（元 /吨）
- 图表 26 ： 钛精矿周度库存（万吨）
- 图表 27 ： 碳酸锂价格走势（万元 /吨）
- 图表 28 ： 氢氧化锂价格走势（万元 /吨）
- 图表 29 ： 碳酸锂周度产量（吨）
- 图表 30 ： 氢氧化锂周度产量（吨）
- 图表 31 ： 碳酸锂周 度库存（吨）
- 图表 32 ： 氢氧化锂周度库存（吨）
- 图表 33 ： 碳酸锂周度吨成本与吨毛利（元）
- 图表 34 ： 氢氧化锂周度吨成本与吨毛利（元）
- 图表 35 ： 碳酸锂进口量（吨）
- 图表 36 ： 氢氧化锂出口 量（吨）
- 图表 37 ： MB 标准级钴价格走势（美元 /磅）
- 图表 38 ： 电解钴与四氧化三钴价格走势（万元 /吨）
- 图表 39 ： LME 镍价格（美元 /吨）与沪镍价格（万元 /吨）
- 图表 40 ： 镍铁与硫酸镍价格（元 /吨）
- 图表 41 ： 国内 新能源车月度销量（万辆）
- 图表 42 ： 国内动力电池月度装车量（ GWh ）
- 图表 43 ： 国内正极材料价格变化（元 /吨）
- 图表 44 ： 国内正极材料月度产量（万吨）
- 行业周报
- 敬请参阅最后一页特别声明 4
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- 1.1 本周投资观点 &重点推荐组合
- 稀土：本周氧化镨钕价格为 44. 6万元 /吨，环降 0. 7%；氧化镝价格 269 万元 /吨，环 比持
- 平 ；氧化铽价格 780 万元 /吨，环 降 1.8 %；钕铁硼 N35 、35H 价格环比 下降 至 14 万元 /吨、
- 20万元 /吨。 近期国家多次发布稀土产业发展的政策指引，工信部印发的《人形机器人创
- 新发展指导意见》提出人形机器人是未来产业的新赛道，产业发展将推动钕铁硼需求增长；
- 国务院常务会议指出稀土是战略性矿产资源，着力推动稀土产业高端化、智能化、绿色化
- 发展；商务部将实施出口许可证管理的稀土纳入《实行出口报告的能源资源产品目录》 ，
- 产品的对外贸易经营者应履行有关进出口信息报告义务。供给端北方稀土 12 月挂牌价氧
- 化镨钕 49 .34 万元 /吨，环比持平，同降 23.24% ，氧化镧与氧化铈持平。 近期工信部发布
- 第三批稀土指标 ，表明国家对稀土市场发展的积极 态度 、看好后续 需求面 的 持续拓展 。短
- 期来看，随着春节临近，下游节前补库需求有望释放，对稀土价格进行 部分 支撑 。中长期
- 来看，随着海外矿供应面临瓶颈，新能源叠加机器人需求接力释放，稀土价格中枢有望逐
- 步上行；考虑目前价格处于三年中低水平，上游资源端和中游磁材环节均有望充分受益于
- 稀土涨价。 稀土建议关注具备资源整合预期的中国稀土等标的，磁材建议关注新能源占比
- 较高且有望拓展机器人领域的金力永磁等标的。
- 小金属：本周金属锗价格持平至 9450 元 /公斤；金属镓价格环比持平至 1950 元 /公斤，下
- 游各板块逐步好转限，供应增量有限，金 属镓价格持续高位运行。本周锑精矿价格环比 增
- 至 6.9 5万元 /吨 ；在原料供应持续偏紧、 锑锭库存处于历史低位且持续去库的情况下， 随
- 着时间步入春节供需错配期， 锑价有望持续走高 。近期随着华为、 iPhone 、小米等手机新
- 品推向市场，消费电子需求逐步回暖，带来钛合金边框和折叠屏铰链等上游材料的增量需
- 求，建议关注相关消费电子新材料企业东睦股份、宝钛股份、银邦股份等。英伟达发布新
- 一代 H200 芯片，据悉性能较 H100 提高 60% 至 90% ，功率提升芯片电感用量必定增加，建
- 议关注目前已经批量供应英伟达 H100 芯片电感的铂科新材，与间 接粉末供应商悦安新材。
- 锂： 本周碳酸锂价格为 9.947 万元 /吨，环比下降 4.73% ；氢氧化锂价格为 8.816 万吨 /元，
- 环比下降 7.86% 。近月合约即将面临交割，多空资金博弈剧烈。需求端本周三元价格环降
- 5% ，铁锂价格环降 4% ，六氟磷酸锂价格环降 1% 。11月国内新能源车销量 102.6 万辆，环
- 增 7%；三元产量 5.4 万吨，环降 2% ；铁锂产量 16.6 万吨，环降 6%；六氟产量 1.1 万吨，
- 环比持平。 据鑫椤锂电消息， 12 月材料厂开工率下调，需求持续低迷，预计 12月三元排
- 产环降 10-15% ，铁锂排产环降 10% ，六氟排产小幅下滑。供给端本周原料端锂辉石价格环
- 降 8% 至 1150 美元 /吨；碳酸锂库存 3. 2万吨，环增 1%；氢氧化锂库存 2. 3万吨 ， 环 增
- 3.2 %。对于后续锂行业走势判断，首先精矿价格补跌，部分矿企调整定价模式，矿价与锂
- 盐价格基本挂钩；其次需求悲观预期持续演绎，明年 Q1需求淡季下锂价可能达到拐点，
- 但随着供应端逐步释放，过剩格局基本确定，锂价中枢将持续下移。明年供给端成本竞争
- 加剧，行业持续洗牌，随着成本曲线左移，高成本项目可能面临出清。 23Q3 澳矿产量 81.25
- 万吨，同增 24%， 环增 4. 9%。当前锂板块股票资 金博弈剧烈，整体仍处于底部区间，前
- 次波段 4 月也处于阶段性见底反弹走势，建议关注自给率高且具成本优势的企业天齐 锂
- 业、中矿资源等。
- 钴镍： 本周电解镍市场均价 13. 14 万元 /吨，环 降 0.58 %，当前供强需弱格局未改，镍供应
- 持续增长，但消费未见起色，过剩格局持续，镍供需偏空，当前原生镍已处于全面过剩状
- 态，精炼镍国内库存、 LME 库存持续累积。在基本面疲弱压制下，镍价暂时偏弱震荡运行 。
- 本周硫酸镍市场均价 33190 元 /吨，环 比持平 。 硫酸镍价格持续走跌，镍盐厂成本及出货
- 压力加大，导致开工有所下滑。需求方面，三元材料需求恢 复不及预期，下游前驱体需求
- 持续疲软，市场成交始终偏弱，去库速度依旧缓慢，场内谨慎观望心态较为浓厚，预计硫
- 酸镍价格持续弱势运行 。本周电解钴价格 22.1 万元 /吨，环 增 0.91 %。由于原料供应增多，
- 呈现供大于求局面。目前看市况多维持平淡，加上临近年底，企业资金回笼、市场库存消
- 耗迟缓、弱势局面大概率延续，预计短期钴市场行情偏弱运行 。当前锂电板块跟随新能源
- 产业链触底反弹，看好需求或超预期带来板块估值及情绪改善的锂电中上游企业华友钴业。
- 1.2 行业与个股走势
- 本周沪深 300 指数 上涨 0.2 %，其中有色指数跑赢大盘， 上涨 1.9 %。
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