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策略周报：美债利率下行带来的美国地产和出口链条机会
- 2023-12-25 14:05:57上传人：想念**相见
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平安观点：11月FOMC会议以来美股已连涨八周，本周三尾盘出现快速下跌，三大股指均跌超过1%，但基本面未见明显利空因素，短期来看美股已有超买嫌疑，叠加年末季节性投资者止盈止损行为影响，短期建议灵活采取看跌期权等工具进行保护。本周三尾盘美股出现加速下跌，三大股指均跌超过1%，但基本面未看到明显利空因素。我们认为
- 1. 市场思考：美债利率下行带来的美国地产和出口链条机会
- 1.1. 海外利率下行有利于出口链条的阶段修复
- 1.2. 国内加杠杆尚待时日，小盘风格有波动，更要小心的是部分品种击鼓传花的风
- 险
- 2. 国内：工业生产腾落指数持平
- 2.1. 交运高频指标跟踪
- 2.2. 普林格同步高频指标跟踪
- 2.2.1. 工业生产腾落指数持平
- 3. 国际：美国 Q3GDP 下修， 11 月 PCE 显示通胀降温，强化明年降息预期
- 3.1. 国际大事跟踪
- 3.1.1. 俄乌冲突跟踪
- 3.1.2. 巴以冲突跟踪
- 3.2. 美国 Q3GDP 下修， 11 月 PCE 显示通胀降温，强化明年降息预期
- 4. 市场：北向资金流出，主要流入行业为电力设备、汽车、基础化工；杠杆资金流入交
- 通运输、美容护理、农林牧渔
- 5. 行业配置建议：普林格周期处于非典型复苏，防守反击重视恒生科技和大消费
- 6. 风险提示
- 7. 重点大事前瞻
- 策略周报
- 3 / 15 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明
- 图 1：金融环境的宽松能促进美国制造业进行补库
- 图 2：美国地产是长端利率下行的显著受益板块
- 图 3：美国新屋销售领先新开工、住宅投资
- 图 4：当住宅建造支出提升时，制造业也会享受需求的外溢
- 图 5：财政存款高于季节性均值，意味财政仍有发力空间
- 图 6：地 产成交面积暂无起色， M1 的筑底反弹仍需时日
- 图 7： M1 从基本面的角度支撑小盘风格的演绎
- 图 8：大小盘比值位于近 13 年来的中值
- 图 9：一线城市地铁客运量
- 图 10 ：整车货运指数（ MA7 ）
- 图 11 ：主要城市整车货运指数
- 图 12 ：全国整车货运指数
- 图 13 ：工业生产腾落指数持平
- 图 14 ：工业生产腾落指数持平（分年度）
- 图 15 ：美国 GDP 环比增速连续五个季度正增长（ %）
- 图 16 ：美国 GDP 分项数据情况
- 图 17 ：美国 GDP 分项季 调后环比折年率情况（单位 %）
- 图 18 ： CME 加息概率情况
- 图 19 ：北向资金回流电力设备、汽车、基础化工
- 图 20 ：杠杆资金主要流入交运
- 图 21 ：两大资金主体对电力设备共识较强、主要减仓计算机
- 图 22 ：重点大事前瞻
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