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医药生物行业周报：寻找2024年相对确定的机会
- 2024-01-02 16:27:43上传人：昨日**太远
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投资要点我们认为24年医药板块仍是结构性行情，核心的投资机会来自景气度回升的细分板块，以及新技术、新品类创造出新需求的主题性投资机会。如何寻找景气度回升的细分板块，我们认为可以从以下几个方面入手：1）政策扰动结束之后板块恢复快速增长，医疗器械优先关注国产进口替代大周期下细分龙头企业；药品优先关注院内刚
- 1 寻找 2024 年相对确定的机会
- 2 本周医药行情回顾
- 2.1 行情回顾：本周医药板块上涨，在所有板块中排居中
- 2.2 医药板块整体估值持续上浮，溢价率上涨
- 2.3 陆港通资金持仓变化：医药北向资金有所上涨
- 3 行业重点事件
- 4 重点公司动态更新
- 4.1 本周重要公司公告
- 4.2 拟上市公司动态
- 5 行业观点和投资建议
- 6 风险提示
- 图表 1：本周中信医药指数走势
- 图表 2：本周生物医药子板块涨跌幅
- 图表 3：本周中信各大子板块涨跌幅
- 图表 4： 2010 年至今医药板块整体估值溢价率
- 图表 5： 2010 年至今医药各子行业估值变化情况
- 图表 6：北上资金陆港通持股市值情况（亿元）
- 图表 7：北上资金陆港通本周持股市值变化（亿元）
- 图表 8：南下资金港股通持股市值情况（亿港币）
- 图表 9：南下资金港股通本周持股市值变化（亿港币）
- 图表 10 ：广东联盟阿莫西林等药品集中带量采购药品清单
- 图表 11 ：本周重要公司公告
- 图表 12 ：拟上市公司动态
- 丨公司名称
- 诚信专业 发现价值 3 请务必阅读报告末页的重要声明
- 行业定期研究丨医药生物
- 1 寻找 2024 年 相对确定的 机会
- 我们认为 24 年医药板块仍是结构性行情，核心的投资机会来自景气度回升的细
- 分板块，以及新技术、新品类创造出新需求的主题性投资机会。
- 如何寻找景气度回升的细分板块，我们认为可以从以下几个方面入手： 1） 政策
- 扰动结束之后板块恢复快速增长，医疗器械优先关注国产进口替代大周期下细分龙头
- 企业；药品优先关注院内刚性用药。 2） 中长期行业逻辑未变，估值回调充分，边际
- 存在改善预期。 3） 基数影响消退，估值回调充分； 4） 技术突破创新出海等等。
- 1.1 医疗器械：
- 1） 政策扰动结束之后板块重回快速 增长通道：内镜： 建议 关注 开立医疗、澳华
- 内镜、海泰新光等；电生理： 建议 关注 微电生理、惠泰医疗；化学发光： 建议 关注 迈
- 瑞医疗、新产业、安图生物、亚辉龙、迈克生物等。骨科： 建议 关注 春立医疗、爱康
- 医疗、威高骨科、大博医疗等。
- 2） 创新出海： 建议 关注 联影医疗、华大智造和迈瑞医疗等。
- 3） 海外 ODM 业务想象空间大，建议关注 海泰新光、祥生医疗 。
- 1.2 生物制品：
- 1） 血制品：供给受限需求改善，景气度持续， 建议 关注 天坛生物、华兰生物、
- 博雅生物、派林生物和上海莱士；
- 2） 疫苗：大品种带状疱疹放量， 建议 关注 智飞生物和百克生物。
- 3） 脱敏制剂：竞争格局优良，国内过敏性鼻炎患者群体庞大，渗透率低，短期
- 业绩承压，长期稳健增长逻辑不变， 建议 关注 我武生物。
- 4） 生长激素：集采风险释放，剂型升级将进一步打开成长空间， 建议 关注 长春
- 高新、 安 科生物。
- 1.3 中药：
- 1） 建议 关注 基药目录调整利好院内处方药：健民集团、康缘药业、方盛制药、
- 达仁堂、葵花药业和济川药业等。
- 2）中成药品牌 OTC 有望提价驱动业绩提升： 建议 关注 ：马应龙、华润三九、东
- 阿阿胶、健民集团、片仔癀、同仁堂、广誉远等等。
- 3） 国企改革整合行业资源，为优质企业赋能： 建议 关注 华润三九、东阿阿胶、
- 太极集团、昆药集团 、康恩贝、佛慈制药、江中药业等。
- 1.4 服务：
- 1） 眼科：业绩确定性强，治疗渗透率仍处于非常低的水平，安全边际足， 建议
- 关注 爱尔眼科、普瑞眼科、华厦眼科等。
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