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股票回购，机制作用与美股经验
- 2024-01-09 12:20:17上传人：等待**苍老
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12月美国新增非农就业人数21.7万（市场预期17.0万），失业率3.7%（市场预期3.8%），劳动参与率62.5%（市场预期62.8%），平均时薪同比增速4.1%（市场预期3.9%），环比增速0.4%（市场预期0.3%）。适龄人口劳动参与率超调修复叠加新冠疫情再起波澜，劳动参与率大幅回落，劳动力市场“供求平衡”进程遇阻。在劳动力供给再度收缩
- 1 股票回购的概念、方式与动机
- 1.1 股票回购的基本概念
- 1.2 股票回购的常见方式
- 1.3 股票回购的动机探讨
- 2 上市公司股票回购的效果分析
- 2.1 股票回购有利于推动股 价收益率提升
- 2.2 股票回购有助于提高企业投资效率
- 2.3 回购促进股价上涨的两个主要机制
- 2.4 股票回购对于企业资本结构的影响
- 3 股票回购可能存在的风险
- 3.1 股票回购可能导致市场流动性有所下降
- 3.2 上市公司通过回购将财务杠杆用到极致
- 4 A股回购现状与经验借鉴
- 5 风险提示
- 图表 1：股票收益率长期来源的分解
- 图表 2：标普 500 全收益指数走势好于标普 500 指数
- 图表 3： 股利回购收益能够解释大部分美股历史收益率
- 图表 4：苹果公司净利润及利润增速
- 图表 5： 2008 年至 2023 年苹果公司 ROE 变化情况
- 图表 6： 2007 年至 2023 年苹果公司回购及股本情况
- 图表 7： 1997 年以来美国非金融企业回购股票情况
- 图表 8：公司 A进行股份回购影响的假设分析
- 图表 9：标普 500 指数 EPS 与回购规模的走势基本保持一致
- 图表 10 ：星巴克公司的股东权益在 2019 财年转负
- 图表 11 ： 星巴克公司近六年所有者权益变化情况（单位：百万美元）
- 图表 12 ： 星巴克 2019 财年所有者权益变动表（单位：百万）
- 图表 13 ：近几年星巴克公司资产负债率超过 100%
- 图表 14 ： 2016 年麦当劳公司股东权益转负
- 图表 15 ： 麦 当劳公司近五年所有者权益变化情况（单位：百万美元）
- 图表 16 ： 麦当劳 2019 财年所有者权益变动表（单位：百万）
- 图表 17 ： 2016 年后麦当劳公司资产负债率超过 100%
- 图表 18 ： 2009 年后美股流动性明显下降
- 图表 19 ： 2009 年后 ETF 规模大幅提升
- 图表 20 ：标普 500 成分股中资产负债率最高的 50 家公司（ 2022 年）
- 图表 21 ： 2010 年以来 A 股及美股上市公司分红水平
- 图表 22 ： 2010 年以来 A 股及美股股息率走势对比
- 图表 23 ： 2010 年以来 A 股上市公司回购金额
- 图表 24 ： A股与美股回购收益率走势对比
- 图表 25 ： 2022 年美股及 A股广义股息率情况
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