建材行业2024年度投资策略：周期建材仍将磨底，装修建材逆势增长
- 2024-01-12 11:22:09上传人：Sa**母尔
-
Aa 小 中 大
中国白电市场，稳中有增。经历保有量迅速提升的发展历程后，目前白电规模占中国整体电器市场超六成，并呈现三大特征：1）市场竞争格局稳定，集中度逐步提升，三大白电CR3均在70%以上；2）下沉市场扩张加速：与高线级城市相比，下沉市场消费力提升更显著，结合各龙头逐步完善的渠道布局及政策加持，我们预期拓宽下沉市场覆盖
- 1 水泥：向上弹性较小，关注高股息优质龙头企业
- 1.1 产能严重过剩，供给端改善暂无显著变化
- 1.2 需求长期下行大势已定，短期关注政策落地效果
- 1.3 价格显著回落，企业盈利大幅削弱
- 1.4 向上弹性较小，龙头股息率较高
- 1.5 华新水泥：大力拓展骨料，业绩显著增加
- 2 玻璃：当下行业盈利水平尚可， 24 年或将回落
- 2.1 玻璃在产产能稳定，后续变化看行业盈利水平
- 2.2 玻璃 2024 年需求不确定性较大
- 2.3 玻璃当下盈利好于同期，明年预计有所回落
- 3 玻纤：产能增速远大于需求，行业仍将磨底
- 3.1 玻纤供给大幅增加，行业供需急剧恶化
- 3.2 玻纤下游应用广泛，需求预计持续增加
- 3.3 价格已至近八年最低水平，行业盈利能力大幅削弱
- 4 装修建材：龙头企业业绩已实现逆势增长
- 5 风险提示
- 行业 深度 报告 证券研究报告
- 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明
- 插图目录
- 图 1 我国历年熟料产能（亿吨）
- 图 2 我国历年熟料和水泥产量（亿吨）
- 图 3 我国水泥单月产量（万吨）及同比
- 图 4 我国水泥月度累计产量（万吨）及同比
- 图 5 我国房地产新开工面积（万平方米）及同比
- 图 6 我国水泥价格（元 /吨）
- 图 7 我国煤炭价格（元 /吨）
- 图 8 水泥煤炭价差（元 /吨）
- 图 9 水泥企业单季度毛利率情况
- 图 10 水泥企业单季度扣非净利率情况
- 图 11 水泥企业估值情况 PE （ TTM ）
- 图 12 水泥企业估值情况 PB （ LF ）
- 图 13 水泥企业股息率（近 12 个月）情况
- 图 14 水泥企业 -历年骨料业务收入（亿元）
- 图 15 水泥企业 -历年骨料业务毛利（亿元）
- 图 16 水泥企业 -历年骨料业务营收占比
- 图 17 水泥企业 -历年骨料业务毛利占比
- 图 18 水泥企业 -历年骨料产能（万吨 /年）
- 图 19 水泥企业 -历年骨料销量（万吨）
- 图 20 水泥企业 -历年骨料业务毛利率
- 图 21 水泥企业 -历年骨料单位收入（元 /吨）
- 图 22 水泥企业 -历年骨料单位成本（元 /吨）
- 图 23 水泥企业 -历年骨料单位毛利（元 /吨）
- 图 24 浮法玻璃在产产能（ t/d ）
- 图 25 我国平板玻璃单月产量（万吨）及同比
- 图 26 我国平板玻璃月度累计产量（万吨）及同比
- 图 27 我国房地产新开工面积（万平方米）及同比
- 图 28 我国房地产竣工面积（万平方米）及同比
- 图 29 我国浮法玻璃价格（元 /吨）
- 图 30 我国浮法玻璃库存（万吨）
- 图 31 我国纯碱价格（元 /吨）
- 图 32 我国纯碱库存（万吨）
- 图 33 浮法玻璃盈利水平（元 /吨）
- 图 34 玻璃企业单季度毛利率情况
- 图 35 玻璃企业单季度扣非净利率情况
- 图 36 玻璃纤维在产产能（万吨 /年）
- 图 37 我国缠绕直接纱价格（元 /吨）
- 图 38 我国玻纤库存（万吨））
- 图 39 玻纤企业单季度毛利率情况
- 图 40 玻纤企业单季度扣非净利率情况
- 图 41 装修建材指数和地产指数走势相关性较强
- 图 42 装修建材企业单季度毛利率情况
- 图 43 装修建材企业单季度扣非净利率情况
- 图 44 装修建材企业估值情况 PE （ TTM)
- 行业 深度 报告 证券研究报告
- 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明
- 表格目录
- 表 1 我国近三年熟料产能利用率情况
- 表 2 熟料产能利用率对错峰生产天数和水泥产量的敏感性分析
- 表 3 水泥行业垄断处罚案例
- 表 4 水泥企业历年营收和利润增速情况
- 表 5 水泥企业单季度营收和利润增速情况
- 表 6 2023 年浮法玻璃冷修生产线统计表
- 表 7 2023 年浮法玻璃复产点火生产线统计表
- 表 8 2023 年浮法玻璃新点火生产线统计表
- 表 9 玻璃企业历年营收和利润增速情况
- 表 10 玻璃企业单季度营收和利润增速情况
- 表 11 不同材料边框特点
- 表 12 玻纤企业历年营收和利润增速情况
- 表 13 玻纤企业单季度营收和利润增速情况
- 表 14 装修建材企业历年营收和利润增速情况
- 表 15 装修企业单季度营收和利润增速情况
我要投稿
版权投诉报告网所有机构报告是由用户上传分享，未经用户书面授权，请勿作商用！
