同心多元化战略明确，特气矩阵加速成长
- 2024-01-21 16:15:29上传人：如山**清风
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九丰能源(605090)报告摘要基于“同心多元化”战略，由清洁能源向能服及特气拓展。公司深耕以LNG+LPG为主的清洁能源近三十载，结合多年积累形成的“资源+运营+终端”全产业链布局优势，基于“同心多元化”向上下游延伸拓展能源服务以及特种气体业务。一体化布局构筑“基石”，同心多元化拓展“大气体”业务。1）清洁能源：一
- 一、 从清洁能源服务到大气体运营服务
- 1、核心变化：基于 “同心多元化 ”，由清洁能源向能服及特气拓展
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- 3、特种气体：以 “资源 +运营 +终端 ”的经验优势，顺利切入特气业务
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- 2、商业航空蓝海赛道，配套项目斩获头筹
- 四 、营收利润稳步攀升，股权激励彰显信心
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- 五 、盈利预测与估值分析
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- 2、投资建议
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- 图表 3: 2018 -2022 年公司营收结构以 LNG+LPG 为主，合计占比 95%+
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- 图表 5: 从毛利结构来看， 公司主要的毛利贡献也为 LNG+LPG 业务（亿元）
- 图表 6: 公司新拓展的特种气体和能源服务业务 23H1 毛利率显著高于主业
- 图表 7: 除 2021 年， 2018 -2023H1 公司 LNG 吨毛利基本保持稳定
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- 图表 9: 天然气市场价格常呈现大幅波动
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- 图表 16: 公司核心资产及运用梳理
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- 图表 18: 从天然气顺利切到特种气体，本质是同心多元化战略
- 图表 19: 公司特气业务发展扩张历程
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- 图表 22: 九丰能源天然气提氦工艺流程图
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- 图表 25: 2014 — 2021 年中国氦气产量与进口量
- 图表 26: 2021 年中国氦气进口企业市场份额占比
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- 图表 30: 近年主要国家火箭发射次数（次）
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- 图表 36: 项目建设的主要装置及相关情况
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- 图表 38: 首个商发项目选址文昌是结合多方面因素考虑
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- 图表 40: 2018 -2023 前三季度归母净利润及其同比增速（百万元， %）
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- 图表 44: 公司员工持股计划业绩考核情况
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