蓝晓科技深度报告：国内吸附材料龙头，多应用领域发展业绩稳健向上
- 2024-01-31 10:15:33上传人：Am**暮念
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蓝晓科技(300487)投资摘要公司为国内吸附材料龙头，产品平台化、业务一体化布局保持业绩韧性。蓝晓科技深耕吸附材料二十余年，技术积淀深厚，产品应用领域广阔，包含金属资源、生命科学、水处理与超纯化、食品加工、节能环保、化工与催化六大板块，提供材料-装置-技术服务的一体化产品。平台化布局帮助公司业绩穿越周期，近
- 1 吸附材料龙头，不断开拓新增长空间
- 1.1 公司是国内吸附材料龙头，产品线逐渐丰富
- 1.2 营业收入稳步提升，维持较高盈利水平
- 1.3 “基本仓”业务稳增长，其中生命科学、水处理与超纯化领
- 域增速亮眼
- 1.4 全球多地子公司业务协同发展，股权激励提高积极性
- 2 多领域拓展，增长空间广阔
- 2.1 吸附分离材料：新兴需求拓展，国内企业争取更大份额 11
- 2.2 金属资源：以盐湖提锂业务为龙头，多种金属提取领域齐
- 发展
- 2.3 生命科学：多年技术积淀，乘下游生物医药之东风腾飞 19
- 2.4 水处理与超纯化：积极开拓高端饮用水和超纯水业务
- 2.5 节能环保： VOCs和二氧化碳捕捉领域潜力巨大
- 2.6 化工与催化：吸附材料应用广泛
- 2.7 食品加工：果汁市场规模稳定，公司市占率高
- 3 研发实力突出，产能扩张满足增长需求
- 3.1 公司技术业内领先，核心团队研发实力雄厚
- 3.2 新增产能逐渐释放，可转债项目聚焦盐湖提锂领域
- 4 盈利预测与投资建议
- 5 风险提示
- 图 1：公司发展历程
- 图 2：公司提供多种自主知识产权的系统集成装置
- 图 3：历年营业收入及同比增速
- 图 4：历年归母净利润及同比增速
- 图 5：历年公司期间费用率
- 图 6：历年公司毛利率及净利率
- 图 7：历年公司分业务营业收入情况（亿元）
- 图 8：历年公司分业务毛利情况（亿元）
- 图 9：公司“基本仓”业务营收稳定增长
- 图 10：2023H1公司“基本仓”和盐湖提锂大项目营业收入占
- 比
- 图 11：2023H1公司各领域吸附材料营业收入占比
- 图 12：2021-2023H1公司各领域吸附材料营业收入同比增速
- 图 13：公司股权结构（截至 2023Q3）
- 图 14：公司外销营业收入稳定增长
- 图 15：吸附分离材料发展历程图
- 图 16：吸附分离树脂外观及微观结构图
- 图 17：中国离子交换树脂进出口均价对比
- 图 18：锂资源产业链
- 图 19：锂金属下游消费占比
- 图 20：全球锂离子电池出货量近年来迅速增长
- 图 22：全球已探明锂资源分布
- 图 23：2020年全球锂资源分布类型
- 图 24：吸附分离材料湿法冶金工艺流程图
- 图 25：镓产业链
- 图 26：2022年各国原生镓产量占比
- 图 27：2019-2022年中国镓消费量（吨）
- 图 28：镍产业链
- 图 29：2021年中国镍消费结构
- 图 30：2018-2022年全球镍矿产量（万吨）
- 图 31：2018-2022年中国三元材料产量（万吨）
- 图 32：钴产业链
- 图 33：2020年全球精炼钴消费结构
- 图 34：镍钴锂在新能源领域消费占比变化趋势
- 图 35：液相色谱技术原理示意图
- 图 36：色谱填料结构示意图
- 图 37：2017-2026年全球生物药市场规模
- 图 38：2017-2024年全球色谱填料行业市场规模
- 图 39：2018年主要厂商全球色谱填料市占率情况
- 图 40：多肽固相合成的基本原理
- 图 41：全球超重 /肥胖人数将持续提升
- 图 42：2018-2030E中国减肥药市场规模（十亿元）
- 图 43：2012-2022年中国净水器产销量（万台）
- 图 44：2021年世界主要国家与地区净水器渗透率
- 图 45：2010-2022年我国集成电路产量（亿块）
- 图 46： 2010-2022年我国核电发电量（亿千瓦时）
- 万吨/年）
- 图 48：2025-2050年我国CCUS市场规模预测（亿元）
- 元）
- 制中
- 图 52：2015-2024年中国果汁行业市场规模（亿元）
- 图 53：公司历年研发投入及在营业收入中的占比
- 表1：公司吸附分离材料应用领域丰富
- 表2：公司多次实施股权激励
- 表3：吸附分离材料主要竞争企业
- 表4：硬岩提锂工艺与卤水提锂工艺对比
- 表5：各类盐湖提锂技术对比
- 表 6：公司盐湖提锂项目一览
- 表7：公司生命科学业务产品简 介
- 表8：色谱填料性能的决定因素众多
- 表9：公司色谱填料 /层析介质产品线丰富
- 表 10：中国及海外主要 GLP-1类减肥药获批上市情况
- 表 12：公司饮用水处理产品简介
- 超纯水制备用树脂简介
- 表14：近年来 VOCs治理领域的政策文件密集出台
- 表15：公司核心技术涉及产品情况
- 表16：蓝晓科技主要产品产能情况
- 表17：蓝晓科技可转债募投项目情况
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