养老金融观察系列（一）：个人养老金制度将推进全面实施
- 2024-02-04 10:30:55上传人：抱着**睡觉
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平安观点：个人养老金制度试点行稳致远，将推进全面实施。2024年1月24日，人力资源社会保障部举行2023年四季度新闻发布会，会上提及在36个城市及地区先行实施的个人养老金制度，目前运行平稳，先行工作取得积极成效，目前开立账户人数超过5000万人；下一步将推进个人养老金制度全面实施。目前我国个人养老金制度试点呈现出
- 保信官网，截至 2024年2月1日，个人养老金产品目录共包括 790只产
- 品，较2023年11月14日增加49只；其中，储蓄、基金、保险、理财
- 产品分别 465只、181只、121只、23只，分别较 2023年11月14日增
- 加0只、19只、26只、4只。1）个人养老金保险产品 121只：截至2024
- 年2月1日，个人税收递延型商业养老保险 51只、其他产品 70只（分别
- 较2023年11月24日增加11只、15只）；目前在售产品共计 38只，均
- 为专属商业养老保险、两全保险或年金保险，并无税延养老保险产品。总
- 体来看，参与个人养老金保险产品的保险机构以大型险企、银 行系险企和
- 专业养老险公司为主。 2）个人养老金理财产品 23只：2023年12月22
- 日，第四批个人养老金理财产品名单发布，工银理财、建信理财各新增 2
- 只产品。2023年2月以来，已有 6家理财公司发行个人养老金理财产品，
- 目前市场上共有 16家商业银行代销 23只产品，投资者累计购买金额超
- 12亿元。总体来看，获批机构和产品数量仍以大型国有商业银行理财子公
- 司为主。 3）个人养老金基金销售机构扩容以券商为主， 机构总体数量上
- 以银行和券商居多，规模上以银行和第三方机构为主，马太效应显著 ：截
- 至2023年12月31日，共计 50家机构被 纳入名录，其中银行 19家、券
- 商24家、第三方机构 7家。
- 风险提示： 1）个人养老金政策落地效果不及预期。 2）个人养老金税优政
- 策对不同收入居民的吸引力差异较大，居民参与意愿不强。 3）权益、债
- 券等资产价格波动加剧，影响个人养老金基金产品购买意愿。 4）非名录
- 内的储蓄型保险产品设计更具吸引力，分流个人客户资产配置。
- 证
- 券
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- 究
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- 二、 个人养老金 产销持续扩容
- 根据人社部个人养老金产品目录查询 和中国银保信官网 ，截至2024年2月1日，个人养老金产品目录共包括 790只产品，
- 较2023年11月14日增加49只；其中，储蓄、基金、保险、理财产品分别 465只、181只、121只、23只，分别较2023
- 年11月14日增加0只、19只、26只、4只。具体来看：
- 1）个人养老金 保险产品：新增26只产品，目前个人养老金保险产品种类仍主要包括专属商业养老保险、两全保险、年金
- 保险和税延养老保险产品。 根据中国银保信官网， 截至2024年2月1日，个人养老金保险产品增至 121只，其中个人税收
- 递延型商业养老保险51只、其他产品 70只（分别较 2023年11月24日增加11只、15只）；目前在售产品共计 38只，均
- 为专属商业养老保险、两全保险或年金保险，并无税延养老保险产品 。总体来看，参与个人养老金保险产品的保险机构以大
- 型险企、银行系险企和专业养老险公司为主。
- 2）个人养老金 理财产品：第四批个人养老金理财产品名单发布，总体 来看，获批机构和产品数量 仍以大型国有商业银行理
- 财子公司为主。 2023年12月22日，第四批个人养老金理财产品名单发布，工银理财、建信理财各新增 2只产品，个人养
- 老金理财产品达到 23只，其中建信理财为首次发行个人养老金产品。 从产品来看，第四批 新增的4只产品均为固定收益类
- 产品，风险程度适中、风险等级为二级或三级，同时均设置了最短持有期限。自 2023年2月首批个人养老金理财产品推出
- 以来，已有 6家理财公司发行个人养老金理财产品，目前市场上共有 16家商业银行代销 23只个人养老金理财产品，投资
- 者累计购买金额超 12亿元。
- 图表5 个人养老金 产品数量分布
- 资料来源：人社部，平安证券研究所 资料来源：人社部，平安证券研究所
- 个人养老金基金销售机构扩容以券商为主。 根据AMAC，2022年11月18日发布的首批 个人养老金基金销售机构名录共有
- 37家机构被纳入 ，其中商业银行（简称“银行”） 16家、证券公司 （简称“券商”） 14家、独立基金销售机构 （简称“第三
- 方机构”） 7家；截至2023年12月31日，共计 50家机构被纳入名录 ，其中银行19家、券商 24家、第三方 机构7家。
- 个人养老金基金销售机构 ：数量上以银行和券商居多，规模上以银行和第三方机构为主，马太效应显著 。截至2023年三季
- 度末，公募基金销售保有规模排名前一百的基金销售机构 中，银行、券商、第三方机构 共95家，累计股票+混合公募基金和
- 非货基保有规模 分别52239亿元、83072亿元；其中入围个人养老金基金销售机构 47家、数量占比 49.5%，累计股票+混
- 合公募基金和非货基保有规模 分别48110亿元、73937亿元，分别占比 92.1%、89.0%。
- 储蓄 基金 保险 理财
- 2023/11/14 2024/2/1
- 58.9%
- 22.9%
- 15.3%
- 2.9%
- 0.0% 20.0% 40.0% 60.0% 80.0%
- 储蓄
- 基金
- 保险
- 理财
- 2024/2/12023/11/14
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