集装箱/风电涂料优质龙头，产品+服务+新业务打造长期成长
- 2024-02-08 10:15:26上传人：伸手**明月
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麦加芯彩(603062)集装箱/风电涂料优势龙头，产品/品牌/服务优势支撑成长。公司深耕工业涂料领域20余年，产品技术实力突出，下游客户涵盖集装箱和风电头部优质客户，品牌影响力不断扩大，现场服务能力带来长期黏性，公司逐步成长为集装箱涂料和风电叶片涂料优质民营龙头，市占率分别超20%(2022年)、50%（2023H1），获风电叶
- 1. 公司概况：集装箱 /风电涂料优质龙头，多重优势打造快速成长
- 1.1. 发展历程：以风电、集装箱涂料为基，扩展新型涂料应用领域
- 1.2. 股权结构：家族企业股权结构，高管集中持股架构稳定
- 1.3. 经营情况：下游需求波动影响短期成长，集装箱 +风电板块为成长支撑
- 1.4. 财务分析：盈利能力水平突出，费用率彰显直销优势
- 2. 公司亮点：产品 +服务筑造成长基石，横向拓展打 造长期发展
- 2.1. 技术优势打造涂料竞争力，高壁垒领域的产品领先者
- 2.2. 优质头部客户资源丰富，品牌力 /服务力共筑市占率
- 2.3. 布局船舶和新能源涂料，产能 +产品打造长期新增量
- 3. 行业部分：高壁垒工业涂料竞争格局清晰，集装箱 涂料需求回暖预期强劲，船舶涂料创
- 造百亿市场空间
- 3.1. 供给端：工业涂料进入壁垒高，集装箱 /风电涂料高度集中
- 3.1.1. 认证/技术要求塑造高壁垒， “油转水”驱动水性涂料应用
- 3.1.2. 行业竞争格局清晰，国产替代趋势初显
- 3.2. 需求端：集装箱涂料市场回暖，叶片 +塔筒创造风电端 需求，造船业复苏支撑船舶
- 涂料释放
- 3.2.1. 集装箱产量回暖预期强劲，带动 2024年涂料需求释放
- 3.2.2. 风电装机规模持续增长，叶片 +塔筒涂料市场空间广阔
- 3.2.3. 船舶制造位居上行周期，在手订 单饱满支撑涂料需求
- 4. 盈利预测及投资建议：工业涂料优质龙头竞争力突出，行业上行 +多元布局打造长期成
- 长
- 4.1. 盈利预测：集装箱需求回暖，风电叶片 +塔筒释放增量，毛利率总体稳定
- 4.2. 估值分析及投资建议：工业涂料龙头成长在即，估值水平优势突出
- 5. 风险提示
- 图1. 麦加芯彩发展历程
- 图2. 公司发展战略
- 图3. 集装箱涂料产品体系
- 图4. 集装箱涂料使用效果图
- 图5. 风电叶片涂料产品体系
- 图6. 风电涂料涂装使用效果图
- 图7. 公司基建领域涂料产品体系
- 图8. 麦加芯彩股权结构
- 图9. 公司营收及 yoy（亿元，%）
- 图10. 公司归母净利润及 yoy（亿元，%）
- 图11. 公司业务营收结构（亿元， %）
- 图12. 2022年公司营收结构（亿元， %）
- 图13. 公司各类营收及 yoy（亿元，%）
- 图14. 公司各类涂料销量及单价（吨，万元 /吨）
- 图15. 公司毛利率变化（ %）
- 图16. 公司各类业务毛利率变化（ %）
- 图17. 公司净利率变化（ %）
- 图18. 公司费用率变化（ %）
- 图19. 可比公司净利率对比（ %）
- 图20. 可比公司销售费用率对比（ %）
- 图21. 公司经营性现金流（亿元）
- 图22. 公司货币资金和应收账款（亿元）
- 图23. 双瑞SR126风电叶片
- 图24. 华能自主研制世界首台串列式双风轮风机
- 图25. 中集集团贡献营收及占比（ %）
- 图26. 公司集装箱涂料市占率（ %）
- 图27. 中材科技贡献营收及占比（ %）
- 图28. 公司风电叶片涂料市占率（ %）
- 图29. 船舶+光伏边框+储能涂料创造新增量
- 图30. 工业涂料行业进入壁垒
- 图31. 集装箱涂料市场参与者变化
- 图32. 中国集装箱涂料领域 TOP4品牌市占率（ %）
- 图33. 中国集装箱涂料领域 TOP4品牌2022年涂料营收（亿元）
- 图34. 全球集装箱产量及同比（万 TEU，%）
- 图35. 中国集装箱产量及同比（万 TEU，%）
- 图36. 全球集装箱保有量及同比（万 TEU，%）
- 图37. 全球干箱和冷箱集装箱保有量（万 TEU，%）
- 图38. 全球集装箱船手持订单量（万 TEU）
- 图39. 全球集装箱船新承接订单量（万 TEU）
- 图40. 全球集装箱船年度交付量和拆解量（万 TEU）
- 图41. 全球集装箱船已签订各年计划交付量（万 TEU）
- 图42. 涂料在风电领域主要应用
- 图43. 2012-2023年中国及全球风电累计装机容量及同比（ GW，%）
- 图44. 中国新增风电装机及预测（ GW，%）
- 图45. 我国造船完工量及同比增速（万载重吨， %）
- 图46. 我国新接船舶订单量及同比增速（万载重吨， %）
- 图47. 我国手持船舶订单量及同比增速（万载重吨， %）
- 图48. 中国造船业各指标国际市场份额（ %）
- 图49. 中国新造船价格指数（点）
- 图50. 中国造船产能利用监测指数（ CCI）（点）
- 表1： 公司主营业务介绍
- 表2： 公司集装箱涂料技术水平和行业标准对比
- 表3： 公司风电涂料技术标准和行业标准对比
- 表4： 公司在头部集装箱制造厂商的进入情况
- 表5： 公司在头部终端集装箱航运公司和租赁公司的进入情况
- 表6： 公司在头部风电叶片独立制造厂商和终端风电整机制造厂商的进入情况
- 表7： 公司IPO募投项目
- 表8： 2023中国十大风电涂料品牌排行榜（单位：亿元）
- 表9： 2023中国风电涂料各细分领域品牌 TOP5榜单
- 表10： 2023全球及中国船舶涂料 TOP10榜单
- 表11： 2024年集装箱涂料市场空间测算
- 表12： 风电叶片和塔筒涂料市场空间测算
- 表13： 公司营收拆分预测（亿元， %）
- 表14： 可比公司估值分析
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