生物医药周报：化药首发价格新规，利好高质量创新药早期可及性
- 2024-02-19 10:15:50上传人：琉璃**回忆
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化药首发价格新规，利好高质量创新药早期可及性2月5日，国家医保局下发《关于建立新上市化学药品首发价格形成机制鼓励高质量创新的通知》征求意见稿，通过有关行业协会征求意见，主旨是坚持药品价格由市场决定，更好发挥政府作用，整体提高新药挂网效率，支持高质量创新药品获得“与高投入、高风险相符的收益回报”。国家医
- 果出现严重的价格失信行为 ，比如回扣，需要实事求是剔除虚高价格水分 。
- 建议关注具备较强研发实力的高质量化学创新药企业 ，如和黄医药 、海思科、东诚药业、中国同辐、九典制药、一品红、凯因科技、康
- 辰药业、诺诚健华等 。
- 行业观点
- 资料来源： Wind，平安证券研究所
- 重点关注公司
- 东诚药业： 1）核医学行业层面催化剂不断， 23年有望诞生首个 10亿美金大品种。同时在 AD诊断领域应用潜力大。 2）东诚核医学全产业链
- 布局，尤其是核药房网络具备稀缺性，未来有望承接国内外核药 CDMO业务。3）公司即将进入核药研发收获期，未来每年保持 1-2个产品获
- 批。1.1类创新核药即将进入 3期临床。
- 九典制药： 1）公司是国内经皮给药龙头，新型外用贴剂布局丰富，格局好，市场大。酮洛芬凝胶贴膏即将进入医保目录。 2）积极布局 OTC
- 和线上渠道，进一步提前单品天花板和盈利能力。 3）业绩未来 3年有望保持 CAGR在30%以上。
- 一品红：公司是国内儿童药龙头，为政策鼓励方向，产品持续丰富。 1类痛风创新药 AR882进入全球三期，有望成为 BIC。痛风石二期数据即
- 将公布。23Q3受反腐影响，业绩短期承压，反腐情绪好转后业绩有望迎来快速反弹。预计 23/24年净利润分别为 3.41/4.90亿元。
- 凯因科技： 公司是国产泛基因型丙肝口服方案龙头，核心品种凯力唯高速放量。研发方面，目前长效干扰素乙肝功能性治愈适应症处于临
- 床3期，乙肝功能性治愈市场空间大，竞争格局好，目前处于 3期的只有凯因科技和特宝生物。预计 23/24年净利润分别为 1.24/1.70亿元。
- 康辰药业： 核心产品苏灵医保解限后快速放量， 3年CAGR在30%以上，带动公司净利润增长保持在 30%左右。创新药核心品种 KC1036是多靶点
- 小分子抑制剂，针对各种实体瘤，目前食管鳞癌和胸腺癌适应性处于临床 2期，食管鳞癌 2期初步数据显示 ORR达到30%左右，有望成为 BIC。
- 预计23/24年净利润分别为 1.64/1.90亿元。
- 昆药集团： 目前与华润三九处于百日融合阶段，公司 CHC业务逐步接入三九商道，截至三季度末已完成 20个省区一级经销商整个工作。公司
- 聚焦于慢病管理和精品国药业务，看好发展潜力持续释放。预计 23/24年净利润分别为 5.68/6.88亿元。
- 贵州三力： 核心品种开喉剑持续放量，带动公司业绩持续快速增长。 23年11月汉方纳入合并报表范围，公司外延并购持续兑现。不考虑汉
- 方并表，预计 23/24年净利润分别为 2.55/3.15亿元，若考虑汉方并表，则公司表观增速更快，性价比突出。
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