其他电子Ⅱ行业深度报告：整车制造降价提速，一体化嵌塑集成蓄势待发
- 2024-02-21 08:06:14上传人：Th**s.
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投资要点一体化嵌塑集成工艺革新整车底盘制造工艺：一体化嵌塑集成工艺指在模具内装入预先准备的金属冲压嵌件后注入塑料粒子，熔融的材料与嵌件接合固化，制成一体化产品的成型工法。相较于传统汽车底盘三电系统结构件生产方式，一体化嵌塑集成工艺具备多重优势：1）降本提效：减少零组件及金属件用量在材料层面降本，减少
- 1. 一体化嵌塑集成工艺优势显著，革新整车底盘制造工艺
- 1.1. 嵌塑集成工艺一体成型，引领汽车底盘制造工艺升级
- 1.2. 一体化嵌塑集成工艺具备降本 +提升整车性能等核心优势
- 2. 整车降本 +汽车集成化驱动嵌塑集成工艺加速渗透
- 3. 行业龙头陆续采用，一体化嵌塑集成迎量价齐升
- 4. 一体化嵌塑集成壁垒高，当前行业竞争格局优
- 5. 投资建议
- 5.1. 兴瑞科技：抢占新能源汽车嵌塑件先发优势，拥抱核心客户共同成长
- 5.2. 合兴股份：连接器零部件企业，加速新能源汽车领域业务布局
- 6. 风险提示
- 请务必阅读正文之后的免责声明部分
- 行业深度报告
- 东吴证券研究所
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- 图1： 嵌塑集成工艺细节示意
- 图2： 一体化嵌塑集成工艺流程图
- 图3： 传统汽车电机控制器内部结构示意图
- 图4： 嵌塑集成工艺革新供应链体系
- 图5： 一体化嵌塑集成工艺提升汽车底盘集成度（以大众 ID3的BDU产品为例）
- 图6： 一体化嵌塑集成工艺优势
- 图7： 嵌塑集成件在新能源汽车内的当前主要应用场景
- 图8： 特斯拉Model 3/Y历史价格走势（单位：万元）
- 图9： 汽车零组件环节毛利率近两年持续下滑
- 图10： 新能源汽车系统集成化趋势
- 图11： 新能源汽车电池及电控系统结构件示意图（用蓝色底色标出后续可使用嵌塑件集成工艺的
- 结构件部分）
- 图12： 特斯拉第四代电控应用嵌塑集成工艺
- 图13： 嵌件集成工艺自动化设备示意图
- 图14： 一体化精密镶嵌注塑技术壁垒
- 图15： 汽车电子零部件设计与验证流程
- 图16： 嵌塑集成件产业链全景图
- 图17： 兴瑞科技业务布局及汽车领域主要客户分布
- 图18： 兴瑞科技营业总收入及归母净利润情况
- 图19： 兴瑞科技汽车电装业务收入及毛利情况
- 图20： 合兴股份业务布局及主要客户分布
- 图21： 合兴股份营业总收入及归母净利润情况
- 图22： 公司近五年行业收入结构
- 表1： 嵌塑集成件市场空间测算
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