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生产强于需求，内需好于外需
- 2024-04-01 10:40:45上传人：pr**se
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核心观点春节错位和专项债发行节奏靠后，或是推升3月企业预期向好回升的主要因素，这与2021年表现较为相似。经济供需两端稳健修复，内生动能逐步增强，新的供求平衡点逐步形成，但需求相对生产仍弱，新的供求平衡点或存在下移可能，这与大国经济拉动力从投资向消费转变的经验性走势相吻合。结合1-2月经济数据来看，外需拉动
- 1制造业PMI：经济内生动力有待强化
- 1.1供需两端回暖，内生动能有所增强
- 1.2量升价落，仍需政策呵护需求持续修复
- 1.3市场主体景气度同步回升，就业市场有所修复
- 1.4高技术制造业保持良好扩张态势，经济结构持续优化
- 2非制造业PMI：服务业和建筑业景气度保持高韧性
- 3展望
- 风险提示
- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3
- 图表1：制造业PMI及分项（%）
- 图表2：制造业供需两端同步修复（%）
- 图表3：工业生产VS需求（%）
- 图表4：制造业生产经营活动预期（%）
- 图表5：产成品库存回升，出厂价格回落（%）
- 图表6：原材料库存和价格同步回升（%）
- 图表7：市场主体景气度连续回升
- 图表8：经济结构持续优化，高技术制造业保持良好发展态势（%）
- 图表9：非制造业保持高景气度（%）
- 图表10：非制造业PMI分项走弱（%）
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