跨越周期的种子选手——龙湖集团控股有限公司
- 2024-04-08 16:26:18上传人：残阳**影ヽ
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自吴亚军卸任管理岗位后，龙湖便踏上了“还债”、“借钱”的旅程，中间也夹杂着外部评级被多次下调的困境。“以股代息”虽传递吴亚军家族对龙湖未来的信心，但由于销售端的持续下滑以及行业的深度调整，市场中仍存在着不少的悲观情绪。通过本文的全方位梳理与测算，我们认为龙湖在2024年偿债无忧，而2025年则持谨慎乐观的观
- 一、基本情况
- 1.1简介
- 1.2股权结构与实际控制人
- 1.3评级下调与偿债
- 二、房地产土储与销售、去化周期与拿地概况
- 2.1项目储备
- 2.1.1烟台—去化压力较大
- 2.1.2除烟台外其他城市—土储质量优良
- 2.2销售端
- 2.2.12023年城市销售贡献
- 2.2.2销售贡献前20大城市与土储匹配度
- 2.2.3各城市去化周期
- 2.3拿地概况
- 三、商业地产
- 3.1天街系列
- 3.2星悦荟与家悦荟系列
- 3.3冠寓
- 四、经营成果
- 4.1签约销售额边际恶化
- 4.2财务成果
- 4.2.1净利润下滑有所“支撑”但存隐忧
- 4.2.2庞大的资本化利息
- 4.2.3毛利率与净利率下降幅度尚可
- 4.3明股实债运作可能不多
- 五、偿债压力
- 5.1表内债务
- 5.2表外债务测算
- 5.3表内外债务与偿债压力
- 5.4压力测试
- 六、存续债投资建议
- 七、结语
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