轻工制造行业周报（24年第15周）：静待造纸周期反转，消费品以旧换新行动方案发布
- 2024-04-16 11:35:18上传人：In**纵)
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核心观点本周研究跟踪与投资思考：2023H2以来造纸周期进入被动去库阶段，考虑到此轮去库已持续2年，我们判断目前造纸行业或已经处于被动去库到主动补库的临界点，建议关注龙头企业的估值修复与业绩弹性；4月12日消费品以旧换新行动方案出台，有望释放家居家具消费潜力。造纸行业底部复苏，静待周期反转。基于库存与需求的变
- 1.核心观点与投资建议
- 2.本周研究跟踪与投资思考
- 2.1、造纸行业底部复苏，静待周期反转
- 2.2、消费品以旧换新行动方案发布，关注政策落地
- 3.上周行情回顾
- 4.重点数据跟踪
- 4.1家居板块：1-2月家具零售额延续增长，上周软体原料价格分化
- 4.2造纸板块：上周内盘针阔叶浆价格分化，成品纸价格稳定
- 4.3地产数据：1-2月住宅新开工、竣工与商品房销售同比下降
- 4.4出口数据：1-2月家具及其零件累计出口额同比+36.1%
- 5.重点公司公告与行业动态
- 5.1公司公告
- 5.2行业动态
- 6.重点标的盈利预测
- 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容
- 证券研究报告
- 图1：造纸行业为强周期行业：具有纸周期与顺周期双重属性
- 图2：造纸周期复盘：成本与供需博弈共同驱动周期变化
- 图3：造纸股价上行多开始于被动去库-主动去库的拐点
- 图4：上周轻工板块实现相对负收益
- 图5：上周轻工子板块指数均下跌
- 图6：家具类零售额当月及累计同比
- 图7：建材家居卖场销售额当月及累计同比
- 图8：TDI国内现货价（元/吨）
- 图9：纯MDI现货价（元/吨）
- 图10：软泡聚醚华南地区市场价（元/吨）
- 图11：外盘针叶浆阔叶浆价格（美元/吨）
- 图12：国内针叶浆阔叶浆现货价格（元/吨）
- 图13：溶解浆内盘价格指数（元/吨）
- 图14：废纸现货价格（元/吨）
- 图15：白卡纸和双胶纸价格（元/吨）
- 图16：箱板纸和瓦楞纸价格（元/吨）
- 图17：住宅开发、销售及竣工面积当月增速
- 图18：住宅开发、销售及竣工面积累计增速
- 图19：30大中城市商品房成交面积及增速
- 图20：30大中城市商品房成交面积分结构增速
- 图21：十城二手房成交面积及同比增速
- 图22：家具及其零件出口额及同比增速
- 图23：纸浆及纸制品出口额及同比增速
- 表1：近期促家居消费政策汇总
- 表2：A股与港股轻工制造板块涨跌幅前五名
- 表3：2024W14地产政策动态
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