购物车
兼论Q2风格变化：A股风格和板块表现的季节性规律
- 2024-04-16 20:20:52上传人：神明**宝贝
-
Aa 小 中 大
核心结论：季节性规律：（1）指数：Q1通常关注经济和政策预期，容易出现春季躁动。Q2通常关注业绩兑现，进入风格决断期。Q3通常关注业绩和政策落地情况，继续凝聚主线。Q4通常展望下一年经济和政策方向，容易出现估值切换。（2）风格：2月通常偏向小盘成长、4月和12月通常偏向大盘价值。（3）板块：Q1容易出现板块普涨，除
- 一、A股风格和板块表现的季节性规律
- 1.1 指数的季节性规律： 2月、7月、10月、11月上涨概率大，二季度或偏弱
- 1.2 风格的季节性规律： 2月通常偏向小盘成长、 4月和12通常偏向大盘价值
- 1.3板块的季节性规律： Q1普涨，Q2分化，Q3平稳，Q4回归
- 二、季节性规律归因：经济、政策、流动性、业绩兑现的季节性波动
- 2.1 宏观经济： Q1经济数据大概率偏强， Q2经济预期通常走弱
- 2.2 政策：3月、12月的重要会议前指数上涨概率大，政策预期兑现后可能调整
- 2.3 资金：Q1居民资金通常较活跃， Q2资金面通常偏紧
- 2.4 盈利：Q2-Q3业绩披露窗口期行业表现受盈利影响通常上升
- 三、4月偏向大盘价值，景气主线关注上游周期和出口链
- 风险因素
- 表 目 录
- 表1：上证指数涨跌幅的季节性规律（单位： %）
- 表2：大小盘风格超额收益的季节性规律（单位： %）
- 表3：成长价值风格超额收益的季节性规律（单位： %）
- 表4：历年两会前后股市表现（单位： %）
- 表5：历年中央经济会议前后股市表现（单位： %）
- 表6：2017-2014年各月一级行业涨跌幅与年度盈利预测相关性
- 表7：2019-2023年二季度板块表现变化（单位： %）
- 表8：A股2023年年报和2024年一季报 业绩预告披露的业绩增速情况（单位：亿元， %）16
- 图 目 录
- 图 1：大类板块的季节性规律： Q1普涨，Q2分化，Q3平稳，Q4回归（单位： %）
- 图2：PMI通常Q1偏强，Q2偏弱（单位： %）
- 图3：花旗中国经济意外指数也显示 Q2经济预期通常偏弱（单位： %）
- 图4：M1同比增速的季节性规律（单位： %）
- 图5：M2同比增速的季节性规律（单位： %）
- 图6：社融规模数据一般在年初表现最好（单位：亿元）
- 图7：新增人民币贷款一般在年初表现最好（单位：亿元）
- 图8：3月新增开户数往往是最高点（单位：亿元）
- 图9：每季末大多出现新成立基金份额高点（单位：亿元）
- 图10：A股财报披露时间点
- 图 11： 全部A股财报数据也会受到季节性因素的影响（单位： %）
- 图12：申万一级行业 PB-ROE分位（单位： %）
- 图13：黄金涨通常是商品价格上涨的领先指标（单位：美元 /盎司，点）
- 图14：3月美国PMI重回荣枯线以上（工业生产指数： 2017=100，%）
- 图15：美国库存周期已经触底（单位： %）
我要投稿
版权投诉报告网所有机构报告是由用户上传分享，未经用户书面授权，请勿作商用！
