3月社零报告专题：3月社零受季节扰动，未来仍具增长韧性
- 2024-04-18 14:15:40上传人：Ti**落塵
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投资要点：淡季效应下，3月社零表现较为平淡。2024年3月社会消费品零售总额39020亿元，同比增长3.1%，低于wind一致预期（+4.8%）；增速较上月下降2.4pct，主因为淡季效应叠加高基数。1）分区域来看，在农村居民收入较快增长、县域商业体系建设不断完善带动下，3月乡村增速略快于城镇。3月城镇社零同比增速为3.0%（环比-2.5p
- 1. 整体社零：淡季效应下， 3月社零表现平淡
- 2. 分品类：餐饮、商品零售保持平稳增长
- 3. 价格表现： CPI同比回落明显， PPI同比环比均下降
- 4. 就业情况： 3月城镇失业率环比下降，与 2019年同期持平
- 5. 居民收入和居民支出： 2024年一季度居民人均收入同比增长 6.2%，
- 环比下降 0.1pct
- 6. 投资建议
- 7. 风险提示
- 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 3/18 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明
- 行业深度
- 图1 近两年社会消费品零售总额同比增速
- 图2 社会消费品零售总额累计同比增速
- 图3 城乡社零同比增速
- 图4 城乡社零同比增速环比变化情况
- 图5 分渠道社零同比增速
- 图6 线上社零累计同比增速
- 图7 线上社零吃穿用累计同比增速
- 图8 近两年社零商品零售同比增速
- 图9 近两年社零餐饮收入同比增速
- 图10 餐饮及商品零售对社零增长贡献比例
- 图11 不同类型社零同比增速
- 图12 不同品类对社零增长贡献比例
- 图13 不同品类社零同比增速
- 图14 近两个月分行业社零同比增速对比
- 图15 不同品类社零增长贡献比例排名
- 图16 CPI及PPI当期值
- 图17 CPI及PPI同比增速环比变化情况
- 图18 CPI及PPI变化趋势
- 图19 PPI-CPI剪刀差变化趋势
- 图20 分品类CPI当期值
- 图21 食品类CPI当期值
- 图22 分品类CPI同比增速环比变化情况（ pct）
- 图23 2019年至今城镇调查失业率
- 图24 31个大城市城镇调查失业率
- 图25 不同户籍城镇调查失业率
- 图26 2022年以来不同户籍城镇调查失业率
- 图27 农民工就业情况
- 图28 人均可支配收入累计名义同比增速
- 图29 城镇及农村居民人均可支配收入累计同比增速
- 图30 人均收入及分项收入增速
- 图31 人均收入月度同比增速环比变化情况
- 图32 人均支出累计实际同比增速
- 图33 城镇及农村居民消费性支出累计同比增速
- 图34 整体名义收入 -支出增速剪刀差（ pct）
- 图35 工业企业利润当月同比
- 图36 农民工在总人口和劳动人口中占比
- 图37 农民工收入增速及农民工各细分行业收入增速
- 表1 社零各大类增速比较
- 表2 社零数据细分小类增速比较
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