影业为基IP为翼，集团赋能发展可期
- 2024-04-25 15:55:35上传人：pe**地久
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上海电影(601595)公司背景：“电影发行放映+大IP开发运营”双轮驱动，影院主业稳健发展，新增IP业务助力收入增量上海电影正式成立于2012年，具备完整的“发行+院线+高端影院”电影产业链。2023年收购上影元51%股权，获得了60个经典动画及真人影视作品的运营版权，进入电影发行放映与大IP开发运营双轮驱动发展模式。目前，上
- 1. 上海电影：影业为基 IP为翼，集团赋能发展可期
- 1.1. 发展历程： “发行+院线+高端影院 ” 全产业链布局，构建 IP运营第二曲线
- 1.2. 股权架构：背靠上海国资委，上影集团控股并赋能
- 1.3. 公司治理：管理团队经验丰富
- 1.4. 业务结构：电影发行放映为主业， 2023年新增大 IP开发运营业务
- 1.4.1. 收入及毛利率情况： 2023年公司业绩大幅增长，毛利率显著改善
- 1.4.2. 费用率及盈利情况：费用率恢复至疫前水平，全年盈利扭亏为盈
- 1.5. 股价复盘：大盘票房等影视板块 β影响，IP+AI等α催化叠加
- 2. 电影主业：票务板块量价齐升，发行板块加码精品
- 2.1. 行业：大盘票房显著复苏，行业集中度提升
- 2.2. 影院板块：直营影院布局以上海为主，单银幕票房产出表现优异
- 2.2.1. 影院板块：均价优于行业均值，特色影厅与 “影院+” 增大影城吸引力 . 14
- 2.3. 院线板块：加盟影院数量持续增加，市占率保持行业前列
- 2.4. 发行板块： 2024年公司参与作品质量提升，看好 IP创作的持续性与创造力
- 2.4.1. 发行板块：依托集团资源优势，优质作品的参与度有望进一步提升
- 3. IP业务：商品、游戏授权 -衍生品-空间-新赛道孵化全产业链运营，变现增量可观 . 17
- 3.1. 上影元文化 IP：优质IP受众基数大，商业变现能力强
- 3.2. 商品及营销授权：领域拓展增加客户数量，年框化提升 ARPU
- 3.2.1. 商品及营销授权：建设新媒体矩阵 +丰富图库，提升 IP授权业务竞争力 .. 20
- 3.3. 游戏联动及授权：国风美学吸引年轻群体， IP角色丰富游戏体验
- 3.3.1. 游戏授权收入测算：预计稳态每年贡献 1.9-4.9亿
- 3.4. 衍生品板块：全年收入千万量级，线上网店热销，线下借助影院资源带动售卖 23
- 3.4.1. 衍生品竞争力拆解：粉丝基数可观，填补国风内容 IP品类空缺
- 3.5. 空间数字化开发： IP美陈效果吸睛， AI融入文商旅业态
- 3.6. 新赛道孵化：重点投资 “IP+新赛道”，AI技术催化加快
- 4. 盈利预测
- 5. 风险提示
- 图1：上海电影发展历程
- 图2：上海电影股权结构（截至 2023年三季报）
- 图3：上影集 团部分优质子公司与上影股份形成协同（截至 2024/3/15）
- 图4：公司管理层简介
- 图5：公司收入拆分及主要占比（亿元， %）
- 图6：公司业务及其竞争优势
- 图7：2023年公司营收回升
- 图8：公司各业务及综合毛利率情况
- 图9：2023年公司毛利 率重回良性增长通道
- 图10：公司归母净利润及同比情况（亿元， %）
- 图11：公司费用率情况（ %）
- 图12：公司股价催化因素及影响事件
- 图13：公司股价及行业走势
- 图14：公司各业务收入占比
- 图15：公司电影放映 +广告+卖品收入及毛利率
- 图16：公司电影发行收入及毛利率
- 图17：全国电影票房情况 (亿元,%)
- 图18：内地上映影片数量（部）
- 图19：2018-2023年院线集中度持续攀升 (亿元)
- 图20：全国影院数及屏幕数增速趋缓（个 ,块）
- 图21：全国观影人次及平均票价
- 图22：方法一：春节档累计票房 /春节档票房占全年份额
- 图23：方法二：观影人次 x 平均票价
- 图24：公司直营影院票房及市占率（亿元， %）
- 图25：2018-2023年公司直营影院银幕数与影院数（块，家）
- 图26：公司直营、加盟影院单银幕票房产出（万元）
- 图27：公司影院主要布局在上海地区 (截至2024年3月17日)
- 图28：直营影院票价高于全国均价超 20%
- 图29：上海影城 SHO 0号厅天幕
- 图30：放映现场
- 图31：公司直营及加盟影院数量
- 图32：公司院线票房及市占率
- 图33：公司发行板块收入情况
- 图34：上影股份近年参与的电影作品（截至 2024/4/9）
- 图35：《中国奇谭》 B站播放量破 3亿（截至 2024/3/19）
- 图36：《中国奇谭》豆瓣 25.87万人评分 8.7（截至2024/3/19）
- 图37：上影集团近年参与的电影作品（截至 2024/3/19）
- 图38：公司及集团储备的影视作品（截至 2024/3/19）
- 图39：上影元的股权结构
- 图40：大IP开发运营业务细分板块
- 图41：上影集团与上美影无偿向上影元文化转让共 60个IP
- 图42：中国IP授权行业的市场规模 (按零售价值计 ) ，单位：亿元
- 图43：公司2023年重点商业授权项目
- 图44：公司2024年重点商业授权项目
- 图45：公司“IP+服务”矩阵
- 图46：上影元开放多个岗位持续热招
- 图47：水墨、经典手稿、 Q版、波普风格
- 图48：公司重点游戏联动项目
- 图49：阴阳师延续上美影水墨艺术灵感
- 图50：《光·遇》改编敦煌壁画《鹿王本生》
- 图51：公司重点游戏授权项目
- 图52：单个游戏年授权收入测算（亿元）
- 图53：所有游戏年授权收入测算（亿元）
- 图54：上海影城 SHO 《中国奇谭》主题店
- 图55：IP衍生品淘宝旗舰店对比（截至 2024/3/20）
- 图56：公司IP衍生品分类及基本信息汇总（截至 2024/3/20）
- 图57：日本各大头部 IP公司2023年收入情况
- 图58：公司IP具备内容底蕴、沉淀时间长（截至 2024/3/20）
- 图59：厦门园博苑哪吒 45周年特展
- 图60：《中国奇谭》走进盛泽小满节
- 图61：上海南丰城齐乐龙龙大团圆展
- 图62：“哪吒·幻影SHO”数智人
- 图63：AI融入公司空间数字化业务
- 图64：新视野基金资金构成（截至 2024/4/9）
- 图65：2023年12月上影新视野基金首场路演项目 pipeline
- 图66：周期性征集 “科技+艺术”的前沿项目
- 图67：2024年2月29日iNEW战略发布会
- 图68：影院票房及放映收入预测
- 表1：公司头部特色影城
- 表2：电影产业链收入分配
- 表3：公司各业务收入（百万元，含预测）
- 表4：主要财务信 息预测
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