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玉马遮阳深度报告：玉出齐鲁地，马跃寰宇来
- 2024-04-30 08:51:18上传人：牵猫**的鱼
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玉马遮阳(300993)报告摘要国内功能性遮阳材料制造龙头，覆盖全球市场，是中国制造出海替代优秀企业的代表。公司作为国内功能性遮阳材料龙头，主要产品包括遮光面料、可调光面料和阳光面料，其中出口占比2/3，与国内外客户建立了长期稳定的合作关系，在全球建筑遮阳领域享有较高的知名度。主要产品包括遮阳系列（遮光面料、
- 一、 国内功能性遮阳材料龙头，收入利润稳步增长
- (一) 公司概况：深耕功能性遮阳材料，产品远销全球
- (二) 财务分析：营收利润稳步增长，内销市场快速恢复
- 二、 功能遮阳行业：海外消费成熟 +国内渗透率低，成长空间大
- (一) 海外：渗透率高，需求稳定，外资厂商主导
- (二) 国内：行业较为分散且以外销为主，需求渗透率低
- 三、 强研发&精工艺构筑品牌护城河，跨境零售有望放量
- (一) 同业比较：研发 &工艺领先，客户资源优质
- (二) 产能规模持续扩张，市场开拓 &跨境零售布局有望贡献增量
- 四、 盈利预测与估值
- (一) 收入拆分及盈利预测
- (二) 估值
- 五、 风险提示
- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远
- 公司深度研究
- P4 玉马遮阳深度报告：玉出齐鲁地，马跃寰宇来
- 图表1： 公司发展历程
- 图表2： 三大材料的工艺、功能及应用范围
- 图表3： 公司的股权结构（截至 2023年12月20日）
- 图表4： 公司的营业收入及增速（百万元， %）
- 图表5： 公司的归母净利润及增速（百万元， %）
- 图表6： 公司的期间费用率
- 图表7： 公司的毛利率及净利率
- 图表8： 公司分产品的收入占比
- 图表9： 公司分产品的收入及增速（百万元， %）
- 图表10： 公司分产品的毛利率
- 图表11： 公司分地区的收入占比
- 图表12： 公司分地区的收入及增速（百万元， %）
- 图表13： 公司分地区的毛利率
- 图表14： 玉马遮阳与国内外主要竞争对手对比情况
- 图表15： 国内功能性遮阳产品有望迎来快速增长
- 图表16： 中国功能性遮阳面料行业的市场格局
- 图表17： 2022年国内遮阳面料企业海外收入占比
- 图表18： 公司的研发费用及在营收的占比
- 图表19： 公司的研发人员数量及占总员工的比例
- 图表20： 公司主要研发项目
- 图表21： 公司的产品工艺处于较高的水平
- 图表22： 同业公司前五大客户占比
- 图表23： 同业公司的营业收入情况（百万元）
- 图表24： 同业公司的净利润情况（百万元）
- 图表25： 同业公司的营业收入增速
- 图表26： 同业公司的净利润增速
- 图表27： 同业公司的毛利率情况
- 图表28： 同业公司的净利率情况
- 图表29： 公司的产量、销量及产销率
- 图表30： 公司的可转债募集资金用途
- 图表31： YUMAUSA的营收及增速（万元， %）
- 图表32： YUMAUSA的营业利润率和净利率
- 图表33： 收入拆分及盈利预测
- 图表34： 估值分析表
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