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2024年一季报点评：LECO银浆占比提升，业绩有望持续超预期
- 2024-05-13 21:25:19上传人：执迷**悟╮
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帝科股份(300842)投资要点业绩总结：公司发布2024年一季度报告。2024Q1公司实现营收36.4亿元，同比增长135.4%；归母净利润1.8亿元，同比增长103.7%；扣非净利润1.9亿元，同比增长143.5%；综合毛利率10.7%，净利率4.8%。N型TOPCon银浆出货占比进一步提升，推动营收与利润快速增长。N型TOPCon电池较PERC单瓦银耗更高，根据SMM
- 1 N型电池银浆量利提升，银浆龙头业绩爆发
- 1.1光伏正银龙头之一， N型时代彰显龙头本色
- 1.2银浆为光伏电池核心辅材， N型电池迭代银浆环节壁垒提升
- 1.3营收与利润爆发，享受 N型电池迭代红利
- 2 盈利预测与估值
- 2.1 盈利预测
- 2.2 相对估值
- 3 风险提示
- 帝 科股份（ 300842）2024年 一季报点评
- 请务必阅读正文后的重要声明部分
- 图 目 录
- 图1：帝科股份成立于 2010年，深耕光伏电池正银产品近 15年
- 图2：公司实际控制人为董事长史卫利先生
- 图3：正银在 TOPCon电池中的应用
- 图4：正银产品中，原材料成本占比超过 99%
- 图5：原材料成本 中，银粉占比超过 97%（亿元）
- 图6：正银国产化率持续提升， 2022年达到85%以上
- 图7：激光辅助烧结前后， TOPCon电池栅线区域对比
- 图8：2024Q1公司实现营收 36.4亿元（亿元）
- 图9：2024Q1归母净利润 1.8亿元，同比 +103.7%（亿元）
- 图10：24Q1公司银浆销量约 570吨，同比增长 96.8%（吨）
- 表 目 录
- 表1：公司核心技术团队成员拥有丰富的研发工作经历
- 表2：光伏银浆主要由银粉、玻璃氧化物和有机载体组成
- 表3：预计2024年TOPCon银浆需求达到 5300吨左右
- 表4：银浆企业进入下游电池组件客户供应商体系需经历至少四个环节的验证
- 表5：分业务收入及毛利率
- 表6：可比公司估值
- 附表：财务预测与估值
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