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医药行业深度研究:原料药板块Q1业绩环比改善明显,Q2有望确认行业拐点

  1. 2024-05-15 22:05:27上传人:散一**离别
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报告摘要行业观点原料药板块Q1利润在高基数下实现同比正增长。原料药板块共选取了32家公司,2023年,板块实现营业总收入1097.57亿元,同比-3.33%,实现归母净利润85.64亿元,同比-40.08%,实现扣非净利润82.29亿元,同比-39.17%。营业收入及利润同比下滑主要是因为2023年部分产品市场价格持续下滑,从供给端来看,上游原材

  • 一、 Q1利润在高基数下同比增长,盈利能力环比出现提升
  • (一) 板块营收与业绩同比基本持平,环比大幅改善
  • (二) 降本增效效果显现,盈利能力环比提升
  • 二、 TOP10企业贡献七成收入及业绩
  • 三、 板块估值处于历史低位,在建工程规模下降
  • (一) Q1估值处于历史低位
  • (二) Q1在建工程规模下降,部分公司产能扩张相对激进
  • 四、 投资建议与公司推荐
  • (一) 投资建议
  • (二) 同和药业:新产品有望加速放量,产能即将大规模投放
  • (三) 奥锐特: “原料药+制剂”开始兑现, “多肽+寡核苷酸 ”打开成长天花板
  • (四) 共同药业:聚焦甾体药物 领域,产品向下游延展打开成长空间
  • 五、 风险提示
  • 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远
  • 行业深度研究
  • P4 原料药板块 Q1业绩环比改善明显, Q2有望确认行业拐点
  • 图表1: 2019-2024Q1原料药板块营收及增速
  • 图表2: 2019Q1-2024Q1原料药板块营收及增速
  • 图表3: 2019-2024Q1原料药板块归母净利 润及增速
  • 图表4: 2019Q1-2024Q1原料药板块归母净利润及增速
  • 图表5: 2019-2024Q1原料药板块扣非净利润及增速
  • 图表6: 2019Q1-2024Q1原料药板块扣非净利润及增速
  • 图表7: 2021-2024Q1原料药板块毛利率及净利率( %)
  • 图表8: 2021Q1-2024Q1原料药板块毛利率及净利率( %)
  • 图表9: 2021-2024Q1原料药板块期间费用率( %)
  • 图表10: 2021Q1-2024Q1原料药板块期间费用率( %)
  • 图表11: 2023年原料药板块营收占比情况
  • 图表12: 2023年原料药板块归母净利润占比情况
  • 图表13: 2024Q1原料药板块营收占比情况
  • 图表14: 2024Q1原料药板块归母净利润占比情况
  • 图表15: 2023年及2024年Q1收入贡献前 10的公司(亿元)
  • 图表16: 2023年及2024年Q1利润贡献前 10的公司(亿元)
  • 图表17: 原料药板块估值变化趋势( PE,TTM 剔除负值)
  • 图表18: 原料药板块在建工程情况
  • 图表19: 原料药板块在建工程 /固定资产
  • 图表20: 原料药板块在建工程 /固定资产值前 10公司
  • 图表21: 同和药业盈利预测和主要财务指标
  • 图表22: 奥锐特盈利预测和主要财务指标
  • 图表23: 共同药业盈利预测和主要财务指标
  • 图表24: 2024年Q1原料药板块收入及业绩表现(按 20240331市值排序)

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