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光伏行业月度跟踪：硅料检修规划推进，板块底部迹象显著
- 2024-05-26 15:11:04上传人：Ja**ve
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行业观点产业链：硅料价格跌破全行业现金成本检修推进，主产业链盈利承压，辅材价格松动。1）价格及盈利：5月硅料价格非理性下跌，截至5月22日，P型致密料/N型棒状硅/N型颗粒硅价格分别快速下跌至3.73/4.30/3.75万元/吨，价格跌破全行业现金成本，硅料产能开始停车检修。硅片价格跟随下跌，库存仍处较高水平，环节持续处于
- 1 产业链： 硅料价格跌破全行业现金成本检修推进，主产业链盈利承压，辅材价格松动
- 1.1 价格：硅料 /硅片/电池片价格持续下跌，组件价格松动
- 1.2 盈利测算：硅料价格跌破企业现金成本，硅片 /电池片环节盈利承压， N型组件盈利修复
- 1.3 排产：5月产业链价格承压背景下，部分环节有减产计划
- 2 需求：国内光伏装机超预期， 欧洲十国单月出口量创历史新高
- 2.1 国内装机 ：1-4月累计新增光伏装机 60.11GW，同比+24%
- 2.2 出口：4月电池组件合计出口 25.2GW，同比+25.9%，欧洲十国单月出口量创历史新高
- 2.3 成本大幅下降， 2024年需求弹性有望持续超预期
- 3 集采数据跟踪： 5月开标/定标量同比增长， N型定标价格下降 0.02元/W
- 3.1 量：5月开标/定标量同比增长
- 3.2 价：N型定标价格中枢下降 0.02元/W
- 4 行业重要事件更新
- 美国光伏贸易政策 “利空出尽 ”
- 5 投资建议： 板块底部迹象显著，布局强 α公司及新技术方向窗口明确
- 6 风险提示
- 图表1： 4-5月光伏产业链主要产品价格
- 图表2： 不同品质硅料价格及价差（万元 /吨，截至 2024年5月22日）
- 图表3： 硅片价格（元 /片）
- 图表4： 电池片价格（元 /W）
- 图表5： 组件价格（元 /W）
- 图表6： 各区域组件价格（ USD/W）
- 图表7： 光伏玻璃价格（元 /平）
- 图表8： 光伏EVA树脂报价（元 /吨）
- 图表9： 光伏产业链各环节单位盈利情况（测算，截至 2024/5/22）
- 图表10： 硅料月产量及排产情况
- 图表11： 单晶硅片月产量及排产情况
- 图表12： 单晶电池片月产量及排产情况
- 图表13： 组件月产量及排产情况
- 图表14： 国内光伏新增装机（万千瓦， %）
- 图表15： 国内月度光伏新增装机（ GW，%）
- 图表16： 国内组件 &电池出口规模（ MW，%）
- 图表17： 月度组件出口规模（ MW）
- 图表18： 1-4月组件主要出口地区分布
- 图表19： 1-4月组件前十大出口地区（ MW）
- 图表20： 欧洲主要国家组件出口数据（ MW，%）
- 图表21： 月度电池出口规模（ MW）
- 图表22： 1-4月电池片主要出口国家分布
- 图表23： 1-4月前十大电池片出口国（ MW，%）
- 图表24： 2024E全球光伏新增装机高增（ GW，交流侧）
- 图表25： 央国企大型组件集采月度招标量（ GW）
- 图表26： 央国企大型组件集采月度定标量（ GW）
- 图表27： 2023年组件招标分布
- 图表28： 2024年1-5月组件招标分布
- 图表29： 4-5月典型集采项目投标明细
- 图表30： 4-5月央国企大型组件典型集采项目中标明细
- 图表31： 美国当前光伏主要关税
- 图表32： 新一轮双反调查时间点
- 图表33： 头部组件企业 美国本土产能规划（ GW）
- 图表34： 核心标的估值表（元 /股，亿元，倍）
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