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2026-2031年中国基础化学原料制造业市场专题研究及市
2026-06-13
化工平台型企业，产品景气度有望回暖
- 2024-06-10 14:06:54上传人：Rw**ce
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鲁西化工(000830)核心观点公司主营业务包括化工新材料、基础化工、化肥产品及其他业务。化工新材料和基础化工是鲁西化工的主要营收和利润来源，2023年两项业务合计营收占公司总营收的88%，合计毛利占总毛利的94%。化工平台型企业，产业链完善，下游广泛。公司建立了从煤化工、盐化工到氟硅化工、化工新材料等多个领域的完整
- 公司概况 ：综合性化工平台型企业，产业链完善，下游 覆盖广
- 公司沿革及经营概况
- 产线丰富，化工平台型企业
- 公司盈利与化工景气度关联强 ， 周期性彰显
- 淘汰落后产能，提升能效与盈利
- 化工新材料 ：尼龙 6及多元醇景气向好
- 聚碳酸酯
- 尼龙 6
- 多元醇
- 有机硅
- 氟材料
- 基础化工 ：盈利低位待景气回暖
- 甲烷氯化物
- 二甲基甲酰胺
- 氯碱
- 化肥：以复合肥为主，供给偏宽松
- 复合肥
- 财务分析
- 资本结构及偿债能力分析
- 经营效率分析
- 盈利能力分析
- 现金流量分析
- 盈利预测
- 假设前提
- 未来 3年业绩预测
- 盈利预测情景分析
- 估值与投资建议
- 投资建议
- 风险提示
- 附表： 财务预测与估值
- 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容
- 证券研究报告
- 图 1： 鲁西化工发展历程
- 图 2： 鲁西化工股权结构
- 图 3： 鲁西化工分业务营收（亿元）
- 图 4： 鲁西化工分业务毛利（亿元）
- 图 5： 鲁西化工分业务毛利率
- 图 6： 公司化工及化肥制造业销量（万吨）
- 图 7： 鲁西化工园区内项目上下游关系
- 图 8： 鲁西化工主要上游原材料
- 图 9： 鲁西化工股价、归母净利润以及中国化工产品价格指数走势
- 图 10： 部分化工企业在行业上行周期中股价最大涨幅以及 2017-2023 年归母净利润
- 图 11： 鲁西化工及同行的尿素产品毛利率
- 图 12： 我国 PC 产量与表观消费量（万吨）
- 图 13： 我国 PC 进出口量（万吨）与进口依赖度
- 图 14： PC 价格与价差（元 /吨）
- 图 15： 2023 年 PC 下游消费结构
- 图 16： 我国尼龙 6产量与表观消费量（万吨）
- 图 17： 我国尼龙 6进出口量（万吨）与进口依赖度
- 图 18： 尼龙 6价格与价差（元 /吨）
- 图 19： 公司尼龙 6产销量（万吨）
- 图 20： 2023 年尼龙 6下游消费结构
- 图 21： 2023 年己内酰胺下游消费结构
- 图 22： 鲁西化工 60 万吨 /年己内酰胺 · 尼龙 6项目各装置之间上下游关系图
- 图 23： 我国己内酰胺产量与表观消费量（万吨）
- 图 24： 我国己内酰胺进出口量（万吨）与进口依赖度
- 图 25： 中国纺织业产成品存货同比 （ %）
- 图 26： 中国服装鞋帽针纺织品类零售额同比 （ %）
- 图 27： 美国 服装 批发商 及 零售库存 （ 百万美元）
- 图 28： 美国服装批发商及零售库存销售比
- 图 29： 公司正丁醇产销量（万吨）
- 图 30： 公司辛醇产销量（万吨）
- 图 31： 2023 年正丁醇下游消费结构
- 图 32： 2023 年辛醇下游消费结构
- 图 33： 我国正丁醇产量与表观消费量（万吨）
- 图 34： 我国正丁醇进出口量（万吨）与进口依赖度
- 图 35： 我国辛醇产量与表观消费量（万吨）
- 图 36： 我国辛醇进出口量（万吨）与进口依赖度
- 图 37： 正丁醇价格与价差（元 /吨）
- 图 38： 辛醇价格与价差（元 /吨）
- 图 39： 鲁西化工有机硅项目工艺流程
- 图 40： 有机硅 DMC 价格与价差（元 /吨）
- 图 41： 2023 年有机硅中间体下游消费结构
- 图 42： 我国有机硅中间体产量与表观消费量（万吨）
- 图 43： 我国有机硅中间体进出口量（万吨）与进口依赖度
- 图 44： 六氟丙烯价格与价差（元 /吨）
- 图 45： 聚全氟乙丙烯价格与价差（元 /吨）
- 图 46： 聚四氟乙烯价格与价差（元 /吨）
- 图 47： 2023 年聚四氟乙烯下游消费结构
- 图 48： 2023 年二氯甲烷下游消费结构
- 图 49： 2022 年三氯甲烷下游消费结构
- 图 50： 我国二氯甲烷产量与表观消费量（万吨）
- 图 51： 我国三氯甲烷产量与表观消费量（万吨）
- 图 52： 二氯甲烷价格与价差（元 /吨）
- 图 53： 三氯甲烷价格与价差（元 /吨）
- 图 54： 鲁西化工 DMF 装置工艺流程
- 图 55： 2023 年 DMF 下游消费结构
- 图 56： 我国 DMF 产量与表观消费量（万吨）
- 图 57： 二甲基甲酰胺（ DMF ）价格与价差（元 /吨）
- 图 58： DMF 产销量（万吨）
- 图 59： 2023 年烧碱下游消费结构
- 图 60： 我国烧碱产量与表观消费量（万吨）
- 图 61： 烧碱价格与价差（元 /吨）
- 图 62： 烧碱产销量（万吨，以 32% 烧碱计）
- 图 63： 我国复合肥产量与表观消费量（万吨）
- 图 64： 复合肥价格与价差（元 /吨）
- 图 65： 鲁西化工 资产负债率
- 图 66： 鲁西化工流动比率、速动比率、权益乘数
- 图 67： 鲁西化工 毛利率、净利率
- 图 68： 鲁西化工销售、管理、研发、财务费用率
- 图 69： 鲁西化工 营业收入（亿元）及 同比 增速
- 图 70： 鲁西化工 归母净利润（亿元）及同比增速
- 图 71： 可比公司净利率
- 图 72： 可比公司 ROE （加权）
- 图 73： 公司 现金流量情况
- 表 1： 鲁西化工核心管理层
- 表 2： 鲁西化工近年分红情况
- 表 3： 鲁西化工主要产品简介
- 表 4： 2023 年公司部分主要产品产能
- 表 5： 公司披露的主要产品产量（万吨）
- 表 6： 公司主要产品行业产能（万吨）及产能利用率
- 表 7： 公司闲置固定资产中的专用设备情况（亿元）
- 表 8： 我国 PC 前十大生产企业产能和市场份额
- 表 9： 我国尼龙 6前十大生产企业产能和市场份额
- 表 10： 我国尼龙 6及己内酰胺前十大生产企业产能和市场份额
- 表 11： 我国正丁醇及辛醇前十大生产企业产能和市场份额
- 表 12： 我国有机硅中间体前十大生产企业产能和市场份额
- 表 13： 我国六氟丙烯及聚四氟乙烯生产企业产能和市场份额
- 表 14： 我国甲烷氯化物前十大生产企业产能和市场份额
- 表 15： 我国 DMF 前十大生产企业产能和市场份额
- 表 16： 我国烧碱前十大生产企业产能和市场份额
- 表 17： 我国复合肥前十大生产企业产能和市场份额
- 表 18： 鲁西化工业务拆分
- 表 19： 未来 3年盈利预测表（ 百万元）
- 表 20： 情景分析（乐观、中性、悲观）
- 表 21： 公司盈利预测假设条件（ %）
- 表 22： 资本成本假设
- 表 23： 鲁西化工 FCFF 估值表
- 表 24： 绝对估值相对折现率和永续增长率的敏感性分析（元）
- 表 25： 可比 公司估值 表
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