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2026-2031年全球及中国化学制品行业市场现状调研分析
2026-05-04
基础化工行业深度报告：复合肥行业景气向上，布局磷矿未来可期
- 2024-07-28 16:15:48上传人：pL**OU
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核心观点政策趋严叠加供给扰动，复合肥行业集中度提升。作为“粮食的粮食”，化肥行业的稳定发展直接关系到国家粮食安全。国内复合肥企业多数规模较小，产品同质化严重，2023年CR5和CR10分别约为14%、37%。随着“三磷”专项整治等安全环保监管政策的趋紧，以及化肥减量增效、设备更新改造等政策的实施，复合肥落后产能有望
- 1. 政策趋严叠加供给扰动，复合肥行业集中度提升
- 1.1. 粮食安全助力化肥行业健康发展
- 1.2. 供给端扰动增强，行业出清有望加速
- 2. 复合肥需求长期向好，价格重心有望抬升
- 2.1. 粮食安全叠加高复合化率推动需求向好
- 2.2. 供需格局有望长期向好，复合肥价格重心有望上移
- 3. 加快整合上游磷矿资源，一体化布局未来可期
- 4. 投资建议
- 4.1. 云图控股
- 4.2. 新洋丰
- 4.3. 云天化
- 5. 风险提示
- 图目录
- 图 1: 国内复合肥有效产能及产量变化
- 图 2: 国内复合肥行业集中度提升
- 图 3: 国内磷肥产量变化（万吨）
- 图 4: 部分单质肥价格走势（美元 /吨）
- 图 5: 国内农作物播种面积
- 图 6: 全球部分农作物播种面积变化
- 图 7: 国内化肥施用量及复合化率
- 图 8: 全国农村承包耕地流转面积变化（万亩）
- 图 9: 复合肥下游消费结构（ 2024 ）
- 图 10: 部分经济作物复合肥用量（公斤）
- 图 11: 单质肥价格变化（美元 /吨）
- 图 12: 国内三元复合肥价格变化（元 /吨）
- 图 13: 复合肥上游原料
- 图 14: 全球磷矿石储量占比（ 2023 ）
- 图 15: 全球磷矿石产量占比（ 2023 ）
- 图 16: 国内磷矿石产量变化（百万吨）
- 图 17: 磷矿石价格变化 (元 /吨 )
- 图 18: 云图控股营收与同比增速
- 图 19: 云图控股归母净利润及同比增速
- 图 20: 云图控股不同板块营收贡献（ 2023 ）
- 图 21: 云图控股不同板块毛利贡献（ 2023 ）
- 图 22: 新洋丰营收与同比增速
- 图 23: 新洋丰归母净利润及同比增速
- 图 24: 云天化营收与同比增速
- 图 25: 云天化归母净利润及同比增速
- 表目录
- 表 1: 复合肥按构成原料的种类及性质分类
- 表 2: 国内化肥行业主要法律法规
- 表 3: 国内主要磷矿石产能投放计划
- 行业深度报告
- 请务必阅读报告正文后各项声明 4
- 于做好化肥生产用煤用电用气保障工作的通知》 ，要求 把化肥生产能源供应
- 保障纳入煤电油气运保障工作协调机制统一谋划、统筹安排，切实保障化肥
- 生产用煤用电用气需要，确保粮食和能源安全 ； 2023 年 2月，中央一号文
- 件发布，强调全力抓好粮食生产，完善农资保供稳价应对机制 ，为 化 肥行业
- 的 发展 奠定 了良好基础。
- 表 2:国内化肥行业主要法律法规
- 名称 颁发部
- 门 发布日期 主要内容
- 《到 2020 年化肥施
- 用量零增长行动方
- 案》
- 原农业
- 部 2015.02 17
- 到 2020 年，初步建立科学施肥管理和技术
- 体系，科学施肥水平明显提升。 2015 年到
- 2019 年，逐步将化肥使用量年增长率控制在
- 1% 以内；力争到 2020 年，主要农作物化肥
- 使用量实现零增长。
- 《加快转变农业发
- 展方式的意见》
- 国务院
- 办公厅 2015.08.07
- 坚持化肥减量提效、农药减量控害，建立健
- 全激励机制，力争到 2020 年，化肥、农药
- 使用量实现零增长，利用率提高到 40% 以
- 上。探索实施有机肥和化肥合理配比计划，
- 鼓励农民增施有机肥
- 《国务院关于调整
- 工业产品生产许可
- 证管理目录加强事
- 中事后监管的决
- 定》
- 国务院 2019.09.08
- 调整后继续实施工业产品生产许可证管理的
- 产品目录（共计 10类）：产品名称：化肥；
- 实施机关：省级市场监督管理部门
- 《产业结构调整指
- 导目录（ 2019 年
- 本）》
- 国家发
- 改委 2019.10.30
- 第一类（鼓励类）第十一条（石化化工）第
- 5 款： “优质钾肥及各种专用肥、水溶肥、
- 液体肥、中微量元素肥、硝基肥、缓控释肥
- 的生产，磷石膏综合利用技术开发与应用 ”
- 《国家化肥商业储
- 备管理办法》
- 国家发
- 改委、
- 财政部
- 国家化肥商业储备分为钾肥储备、救灾肥储
- 备、春耕肥储备三部分，其中钾肥储备为单
- 一品种储备，救灾肥、春耕肥储备品种仅包
- 含氮、磷、复合肥。
- 《“十四五”全国农
- 业绿色发展规划》
- 农业农
- 村部等
- 6部门
- 技术集成驱动，以化肥减量增效为重点，集
- 成推广科学施肥技术。在粮食主产区、园艺
- 作物优势产区和设施蔬菜集中产区，推广机
- 械施肥、种肥同播等措施，示范推广缓释
- 肥、水溶肥等新型肥料
- 《关于缓释肥料等
- 执行农用化肥铁路
- 优惠运价政策的通
- 知》
- 国家发
- 改委 2021.09.03
- 增加缓释肥料、水溶肥料等 8个新型肥料品
- 种享受铁路优惠运价。凡具有农用化肥合法
- 生产、经营资格的企业，经上述铁路运输列
- 入《目录》的农用化肥，均执行农用化肥优
- 惠运价。
- 《关于做好化肥生
- 产用煤用电用气保
- 障工作的通知》
- 国家发
- 改委 2021.11.17
- 把化肥生产能源供应保障纳入煤电油气运保
- 障工作协调机制统一谋划、统筹安排，切实
- 保障化肥生产用煤用电用气需要，确保粮食
- 和能源安全
- 《肥料登记管理办
- 法》（ 2022 修订
- 版）
- 农业农
- 村部 2022.01.07
- 实行肥料产品登记管理制度，未经登记的肥
- 料产品不得进口、生产、销售和使用，不得
- 进行广告宣传
- 《关于“十四五”
- 推动石化化工行业
- 高质量发展的指导
- 意见》
- 工信部
- 等 六部
- 门
- 加强化肥生产要素保障，提高生产集中度和
- 骨干企业产能利用率，确保化肥稳定供应。
- 提高化肥、轮胎等行业绿色产品占比
- 《中共中央国务院
- 关于做好 2023 年全
- 面推进乡村振兴重
- 点工作的意见》
- 中共中
- 央、国
- 务院
- 2023.02.13 加强化肥等农资生产、储运调控。
- 资料来源： 红四方公告， 甬兴证券研究所
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