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2025-2030年全球与中国聚乙烯醇缩甲醛行业市场现状调
2025-07-01
REITs产品书系列：嘉实物美消费REIT投资价值分析
- 2024-08-05 20:25:52上传人：`E**il
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导读：嘉实物美消费REIT底层资产共由四个项目组成，分别为大成项目，玉蜓桥项目，华天项目，德胜门项目，是北京市重要的具有商超特征的社区型商业地产。项目整体的盈利模式以租金为主，业态覆盖超市、餐饮食品、医疗健康等多个领域。嘉实物美消费REIT上市，原始权益人为北京物美商业嘉实物美消费REIT成立于2024年1月31日，
- 1. 嘉 实物 美消 费 REIT 上 市，原 始权 益人为 北京物 美商 业
- 1.1. 嘉实物美 REIT 上市， 战投比 例相对 较低
- 1.2. 原始权益人 为北京 物美商 业，深 耕民生 服务领 域
- 2. 北 京市 经济 基本盘 稳固 ，居民 消费 能力较 强
- 3. 底 层资 产经 营情况 良好 ，长期 收益 有望保 持稳 定
- 3.1. 项目均处于 北京区 域核心 地段， 周围聚 客能力 较强
- 3.2. 项目租约主 要为固 定租金 ，超市 和餐饮 食品收 入占比 超七成
- 3.3. 租户业态以 超市餐 饮为主 ，加权 合同剩 余租期 超 8年
- 3.4. 大成项目大 租户退 租影响 收入， 未来盈 利情况 有望向 好
- 3.5. 出租率常年 保持较 高水平 ，月租 金坪效 稳中有 升
- 4. 收 入预 测参 数合理 ，估 值水平 略高 于可 比 REITs
- 5. 风 险提 示
- 图 1：嘉 实物美 消费 REIT 战略投 资者比 例处于 中等偏 下水平
- 图 2：嘉 实物美 消费 REIT 原始权 益人配 售占比 处于较 高水平
- 图 3：嘉 实物美 消费 REIT 限售份 额不同 解禁期 解禁比 重情况
- 图 4：基 金整体 架 构示 意图（ 项目公 司吸收 合并 S PV 公司后 ）
- 图 5：2010 -2023 年北京 市 GD P 规 模及同 比增长 情况
- 图 6：2010 -2023 年北京 市常住 人口规 模情况
- 图 7：2010 -2023 年北京 市人均 可支配 收入及 同比增 长情况
- 图 8：2010 -2023 年北京 市人均 消费性 支出及 同比增 长情况
- 图 9：2010 -2023 年北京 市三产 结构变 化情况
- 图 10 ：2010 -2023 年北京 市海淀 区 GD P 规 模及同 比增长 情况
- 图 11 ：2010 -2023 年北京 市西城 区 GD P 规 模及同 比增长 情况
- 图 12 ：2010 -2023 年北京 市丰台 区 GD P 规 模及同 比增长 情况
- 图 13 ：大 成项目 区域位 置图
- 图 14 ：玉 蜓桥项 目区域 位置图
- 图 15 ：华 天项目 区域位 置图
- 图 16 ：德 胜门项 目区域 位置图
- 图 17 ：2020 -2023 年 1-6月 整体基 础设施 项目各 细分收 入情况
- 图 18 ：2020 -2023 年 1-6月 大成项 目各细 分收入 情况
- 图 19 ：2020 -2023 年 1-6月 玉蜓桥 项目各 细分收 入情况
- 图 20 ：2020 -2023 年 1-6月 华天项 目各细 分收入 情况
- 图 21 ：2020 -2023 年 1-6月 德胜门 项目各 细分收 入情况
- 图 22 ：2020 -2023 年 1-6月 大成项 目各租 约类型 收入占 比情况
- 图 23 ：2020 -2023 年 1-6月 玉蜓桥 项目各 租约类 型收入 占比情 况
- 图 24 ：2020 -2023 年 1-6月 华天项 目各租 约类型 收入占 比情况
- 图 25 ：德 胜门项 目 2020 -2023 年 1-6月 各租约 类型占 比
- 图 26 ：2020 -2023 年 1-6月 各项目 营业收 入情况 （单位 ：万元 ）
- 图 27 ：2020 -2024 年项目 整体营 收及预 测
- 图 28 ：2020 -2023 年 1-6月 各项目 净利润 情况（ 单位： 万元）
- 图 29 ：2020 -2024 年项目 整体净 利润及 预测
- 图 30 ：2020 -2023 年 1-6月 各项目 出租率 情况
- 图 31：2020 -2024 年项目 整体出 租率及 预测
- 图 32 ：2020 -2023 年 1-6月 各项目 月租金 坪效情 况（单 位：元 /平方 米 /月）
- 图 33 ：2020 -2023 年 1-6月 项目整 体月租 金坪效
- 图 34 ：嘉 实物美 消费 REIT 各项目 租金和 市场租 金相比 均具备 优势
- 图 35 ：202 4 年消 费基础 设施 REIT s 可供 分配金 额预测
- 图 36 ：202 4 年消 费基础 设施 REIT s 折现 率和资 本化率 额预测
- 图 37 ：消 费基础 设施 类 REITs 的 P/NA V 历 史走势
- 图 38 ：消 费基础 设施 类 REITs 的 最新 市值 及 P/NAV
- 图 39 ：消 费基础 设施 类 REITs 中 债估 值收益 率
- 表 1：嘉 实物美 消费 REIT 基金基 本情况
- 表 2：消 费基础 设施 类 REITs 基 本情况 对比
- 表 3：嘉 实物美 消 费 REIT 前十大 持有人 持有大 部分基 金份额
- 表 4：嘉 实物美 消费 REIT 基金经 理情况
- 表 5：嘉 实物美 消费 REIT 底层资 产基本 情况
- 表 6：嘉 实物美 消费 REIT 租户业 态分布 （截 至 2023 年 6月 30 日）
- 表 7：嘉 实物美 消费 REIT 前十大 租户租 赁情况
- 表 8：基 础设施 项目加 权平均 剩余租 期情况 （截 至 2023 年 6月 30 日）
- 表 9：2024 年消 费基础 设施 REIT s 关键 参数预 测
- 表 10 ：首 批申报 发行消 费类基 础设施 公 募 REITs 收 入和成 本情况
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