全产业链布局，业绩稳健增长

宏华数科(688789)事件：公司发布年报，实现营业收入17.9亿元，同比增长42.3%，归母净利润4.14亿元，同比增长27.4%；发布25年一季报，实现营收4.78亿元，实现归母净利润1.08亿元。点评：24年全年毛利率/净利率分别为44.95%/24.17%，同比-1.59/-2.53pct。全年销售/管理/研发/财务费用率分别为7.3%/5.27%/6.78%/-1.32%。其中全