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2025-2030年中国电动工具手动市场专题研究及市场前景
2025-08-11
绝缘纤维材料及成型制品先行者，产能扩张支撑超/特高压国产化提速
- 2025-08-07 19:11:09上传人：萌面**心贼
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广信科技(920037)投资要点：我国特高压发展迎来投资建设高峰，绝缘纤维材料国产化率有望提升。绝缘纤维材料及成型制品作为生产电力变压器、电抗器、电机等电力设备的核心材料和部件，是电力行业重要组成部分。2024年我国电力行业主要发电企业投资总额为17,770亿元（yoy+18.86%），为近十年最高；“十四五”期间国家电网规划
- 1.绝缘材料行业产业链竞争格局？市场规模多大？
- 1.1.产业：2024年我国绝缘材料市场规模约1305亿元（yoy+8.2%）
- 1.2.需求：我国特高压发展迎来投资建设高峰，绝缘纤维材料国产化率有望提升
- 1.3.格局：竞对包括瑞士魏德曼、ABB等，公司超高压绝缘纤维材料打破外资垄断
- 2.广信科技专注哪些业务？销售模式及财务如何？
- 2.1.产品：绝缘纤维材料及成型制品国家级“小巨人”，2024年毛利率升至30%以上17
- 2.2.模式：主要终端应用领域为输变电系统，配套特变电工、山东泰开等客户
- 2.3.财务：2024年营收5.78亿元，归母净利润11617万元（yoy+135%）
- 3.公司特色及竞争优势如何看待？未来展望？
- 3.1.技术：国内少数具备750kV以上特高压绝缘纤维材料产能的企业之一
- 3.2.地位：2023年输变电系统领域公司绝缘纤维材料和成型制品市占率测算为8%
- 3.3.产能：材料和制品产能分别4.5万吨（2.8万吨在建）、0.7万吨（0.65万吨在建）26
- 4.盈利预测与评级
- 5.风险提示
- 请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明 第5页/共32页
- 源引金融活水润泽中华大地
- 图表1：绝缘材料下游应用领域广泛，包括输变电设备等
- 图表2：2024年我国绝缘材料行业市场规模约1305亿元（yoy+8.2%）
- 图表3：2024年我国电力行业主要发电企业投资总额为17,770亿元（yoy+19%）
- 图表4：“十四五”期间国家电网规划特高压工程总投资达3800亿元
- 图表5：2025年中国变压器产量预计接近2万亿伏安
- 图表6：2015-2023年中小型电机市场规模呈上升趋势
- 图表7：2014-2024年我国光伏发电累计装机容量年均复合增长率达41.08%
- 图表8：2014年至2024年我国风力发电装机容量年均复合增长率为18.35%
- 图表9：截至2024年底我国已建成投运新型储能项目累计装机规模73.76GW
- 图表10：主要竞争对手包括瑞士魏德曼控股集团、ABB集团、泰州新源电工等
- 图表11：魏德曼克罗地亚获得欧盟支持创新研发项目
- 图表12：广信科技可比公司包括东材科技、民士达、神马电力、恒缘新材
- 图表13：2021-2024年东材科技营收规模较高（亿元）
- 图表14：2024年广信科技归母净利润显著上升（万元）
- 图表15：2024年广信科技毛利率水平位于可比公司均值附近
- 图表16：广信科技是绝缘纤维材料及其成型制品国家级专精特新“小巨人”企业
- 图表17：魏冬云和魏雅琴父女系公司实际控制人（2025.7.25数据）
- 图表18：公司的主要产品为绝缘纤维材料及其成型制品
- 图表19：公司绝缘纤维材料可分为薄绝缘纤维材料和厚绝缘纤维材料
- 图表20：公司主要绝缘纤维成型制品工艺包括机械加工、模压加工等
- 图表21：2024年公司绝缘纤维材料收入约3.8亿元
- 图表22：2024年公司绝缘纤维成型制品毛利率为35.74%
- 图表23：500kV变压器结构示意图
- 图表24：2024年公司绝缘材料销售到输变电系统的收入占比82.30%
- 图表25：2022-2024年公司对前五大客户合计销售收入占比维持在30%-35%区间内20
- 图表26：公司2023年起实现少量境外销售（单位：万元）
- 图表27：2024年公司实现归母净利润11617万元（yoy+135%）
- 图表28：公司主要核心技术包括薄型绝缘纤维板材技术等
- 图表29：公司产品的各项技术参数均符合或高于国家标准的要求
- 图表30：四项在研项目费用预算共870万元
- 图表31：公司与大中型变压器厂客户保持稳定合作
- 图表32：2023年绝缘纤维材料和成型制品在输变电系统领域市占率测算为7.91%
- 图表33：2022-2024年公司产能利用率逐年提高（单位：吨）
- 图表34：2022-2024年公司绝缘纤维材料和绝缘纤维成型制品价格逐年上涨
- 图表35：公司募集资金拟投入电气绝缘新材料扩建项目等（单位：万元）
- 图表36：电气绝缘新材料扩建项目达产后预计营业收入将达12,700.00万元
- 图表37：广信科技主要业务营收预测
- 图表38：广信科技可比公司估值表（截至20250806）
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