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2025-2030年全球与中国航空线缆与连接器行业市场现状
2025-09-09
国防军工行业2025年半年报业绩回顾：“业绩底”筑基，上游环节和兵器板块实现增长
- 2025-09-04 19:31:57上传人：喜欢**的傻
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核心观点1H25，民生军工成分（不含舰船）营业总收入同比增长7.5%；归母净利润同比下滑19.8%。其中，2Q25营业总收入同比增长17.1%/环比增长59.2%；归母净利润同比下滑9.5%/环比增长91.2%。我们观点如下：1）2023~2024年行业需求不振导致业绩承压；2025年以来需求好转，1H25营收同比已经开始增长。2）降价、减值等是影响利润
- 1 1H25军工营收同比 +7.5%；利润同比 -19.8%
- 2 1H25军工子板块及产业链环节业绩回顾
- 2.1 子板块： 1H25兵器及舰船业绩增速居前
- 2.2 产业链： 1H25各环节归母净利润均同比下滑
- 3 2Q25军工营收同比 +17.1%；利润同比 -9.5%
- 4 三年维度：总装环节业绩复合增速最高
- 5 风险提示
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