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2025-2030年全球与中国电子元件引线行业市场现状调研
2025-09-16
电源PCB技术与产能双轮驱动，打开新一轮成长空间
- 2025-09-05 03:00:49上传人：想长**的猫
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威尔高(301251)投资要点公司主攻AC-DC电源板批量供货台达，业绩逐步释放迎来拐点。威尔高电子自2004年成立以来，专注于工业控制电源PCB领域，并通过技术创新和质量控制获得全球头部客户认证，如台达、三星和立讯精密等。公司主要产品涵盖厚铜板、MiniLED光电板及平面变压器板等，广泛应用于工业控制、显示、数字通讯等多个
- 1. 电源PCB绑定全球头部客户，业绩进入高速增长期
- 1.1. 公司简介：深耕工业控制电源 PCB，高速发展获全球头部客户认证
- 1.2. 财务表现： 25H1营收净利大幅增长，产能释放助力盈利能力持续提升
- 2. 高端技术突破赋能三大应用，需求复苏引领盈利跃升
- 2.1. 服务器电源： AI驱动电源系统升级，服务器电源 PCB市场空间广阔
- 2.2. 显示：Mini LED兼具成本与性能市场规模迅速增长，提升 PCB整体价值量
- 3. 产能扩张 +大客户绑定双轮驱动，公司成长空间持续打开
- 3.1. 绑定电源大客户台达，持续扩产以满足一次电源板高需求
- 3.2. 积极拓展 PCB产品线，二次 /三次电源板进一步提升整体价值量
- 4. 盈利预测及投资建议
- 4.1. 盈利预测
- 4.2. 投资建议
- 5. 风险提示
- 请务必阅读正文之后的免责声明部分
- 公司深度研究
- 东吴证券研究所
- 3/25
- 图1： 公司历程
- 图2： 公司股权架构图（截至 25H1）
- 图3： 各领域PCB性能要求
- 图4： 营业收入及增速情况（亿元）
- 图5： 归母净利润与扣非归母净利润情况（亿元）
- 图6： 公司毛利率与净利率情况
- 图7： 公司分产品营收占比情况
- 图8： 公司期间费用率情况
- 图9： 公司研发费用情况（亿元）
- 图10： PCB产业链
- 图11： 2012-2029年全球PCB产值
- 图12： 2024-2029年全球不同种类 PCB产值及增速（亿美元）
- 图13： AI数据中心供电系统
- 图14： DGXGB200电源需求
- 图15： 服务器机架中电源架构
- 图16： PCB叠层结构
- 图17： 厚铜板
- 图18： 台达ORV3电源
- 图19： 英伟达GB200NVL36架构
- 图20： AI服务器电源弹性测算
- 图21： LED显示技术分类
- 图22： 全球TFT-LCD市场产能
- 图23： 全球MiniLED市场规模
- 图24： 公司产品及客户情况
- 图25： 公司厚铜板技术参数
- 图26： 公司Mini-LED技术参数
- 图27： 公司三大厂区产能规划
- 图28： 2020-2022公司前五大客户营收占比情况
- 图29： GB200二次电源与三次电源模块
- 图30： 公司通讯领域相关产品
- 图31： 威尔高盈利预测
- 图32： 可比公司估值表
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