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2026-2031年中国光伏制氢设备市场专题研究及市场前景
2026-06-06
光伏行业专题：顶层支持+市场化淘汰+技术迭代有望推动供给改善
- 2025-09-22 16:11:10上传人：az**蓝的
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2016-2017年供给侧改革复盘：行政力量主导坚定淘汰落后产能，国企推动兼并重组。2016-2017年供给侧改革在化解过剩产能、控制供给等方面取得了显著效果，过程中国家对落后产能态度坚决，严格执行环保、能耗、质量、安全、技术要求，依托行政化力量短期内出清了大量落后产能，同时国资企业加速并购重组，推动行业集中度提升。
- 1 光伏“反内卷”规格提级，供给侧调整为后续关键
- 2 典型行业供给侧出清复盘：行政主导坚定淘汰落后产能，兼并重组提升集中度
- 2.1 2016-2017年供改复盘：行政力量主导坚定淘汰落后产能，国企推动兼并重组
- 2.2 日本水泥行业出清复盘：政策引导产能快速收缩，市场化兼并重组提升集中度
- 3 光伏供给侧调整思路：能耗、质量或为落后产能出清抓手，关注多晶硅收储进展
- 3.1 落后产能出清：顶层定调“依法依规”、“市场化法治化”，能耗、质量或成为本轮政策抓手
- 3.2 兼并重组：关注多晶硅收储进展
- 4 光伏供给侧调整路 径推演：顶层支持 +市场化淘汰 +技术迭代
- 4.1 “反内卷”扎实推进，有望改善低价竞争、推动产能出清及重组
- 4.2 市场化淘汰：盈利持续承压、债务压力凸显，落后企业有望加速出清
- 4.3 技术迭代：品质提升及差异化产品有望打破同质化内卷
- 4.4 投资建议
- 5 风险提示
- 图表1： 本轮“反内卷”较 2024年下半年规格更高、措施更细
- 图表2： 光伏主要环节名义产能充足（ GW）
- 图表3： 多晶硅月度排产及开工率
- 图表4： 组件月度产量及 开工率
- 图表5： 上一轮供给侧结构性改革重要政策
- 图表6： 上一轮供给侧改革相关行业 淘汰落后产能的措施
- 图表7： 2016-2018年国内粗钢生产能力显著下降
- 图表8： 上一轮供给侧改革相关行业 退出过剩产能、产能重组的措施
- 图表9： 2016年水泥行业主要收购事件梳理
- 图表10： 2016-2018年国内粗钢生产能力显著下降
- 图表11： 2016-2018年国内水泥生产能力显著下降
- 图表12： 2015-2018年国内粗钢产量及消费量（亿吨）
- 图表13： 2017年起重点大中型钢铁企业收入及盈利改善
- 图表14： 2016-2017年螺纹钢价格复盘
- 图表15： 日本水泥行业产能及产能利用率（单位：千吨）
- 图表16： 日本水泥行业供需情况（单位：千吨）
- 图表17： 日本水泥行业企业数量、水泥厂及窑（左图），产能及开工率情况（右图）
- 图表18： 本轮“反内卷”强调依法依规、市场化法治化
- 图表19： 本轮“反内卷”举措集中在行业座谈会、修订法律、行业自律等
- 图表20： 多晶硅产能较大比例为 2022年及以后投产（万吨）
- 图表21： 存量电池片产能多为 2023年及以后投产（ GW）
- 图表22： 多晶硅行业平均能耗及能耗指标（ kgce/kg-Si）
- 图表23： 光伏主产业链各环节产能集中度（测算）
- 图表24： 润阳股份重组重要事件梳理
- 图表25： 24H2以来多家国资入股 /接管光伏企业
- 图表26： 多晶硅价格显著上涨（万元 /吨）
- 图表27： 硅片价格上涨（元 /片）
- 图表28： TOPCon电池片价格上涨（元 /W）
- 图表29： 组件价格有上涨趋势（元 /W）
- 响）
- 图表31： 多晶硅行业已投产及在建产能（万吨）
- 图表32： 【SW光伏设备】口径光伏行业已持续亏损一年以上（季度毛利率、净利率）
- 图表33： 光伏主产业链大部分环节已亏损一年以上（季度销售毛利率）
- 图表34： 光伏主要标的季度现金流情况（亿元）
- 图表35： 光伏主要环节资本开支季度均值自 2024年以来快速回落（亿元）
- 图表36： 光伏主产业链企业资产负债率持续提高
- 图表37： 25Q2光伏主产业链企业主要资产负债表科目变动情况（亿元）
- 图表38： 2018年PERC电池效率快速提高
- 图表39： 2019年PERC技术成为市场主流
- 图表40： 光伏行业估值表（亿元，倍）
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