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2026-2031年中国电网设备市场专题研究及市场前景预测
2026-06-25
前瞻布局数据中心等新行业，打开新增量可期
- 2025-09-29 10:40:41上传人：De**宿命
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新特电气(301120)公司基本情况：公司成立于1985年，主要产品包括以变频用变压器为核心的各式特种变压器、电力变压器、电抗器、储能系列产品。变频器客户包括1）国际：施耐德（利德华福）、ABB、西门子等；2）国内：卧龙电驱、英威腾、新风光、汇川技术等。公司业绩方面：公司2022年-2025H1分别实现收入4.52/4.48/3.77/1.93
- 1.公司基本情况： 40余年专注生产特种变压器，覆盖国内外头部变频器客户
- 2.主业情况：变频用变压器龙头，高压变频器带动需求稳步增长
- 2.1.变频用变压器：高压变频器的核心部件，受益于高效节能需求及政策驱动
- 2.2.公司业务：国内最早的变频用变压器制造商， 22年市占率超过 25%
- 3.增量业务 -AIDC：移相变压器可应用于巴拿马电源，研发中高频变压器有望切入固态变
- 压器
- 3.1.巴拿马电源：已有成熟应用、系统效率明显提升
- 3.2.固态变压器：进一步提升效率，目前仍处早期研发阶段
- 4.盈利预测与估值
- 5.风险提示
- 图1：公司股权结构示意图（截至 2025年半年报）
- 图2：公司2022年-2025年上半年营业收入及同比增速（单位：亿元， %）
- 图3：公司2022年-2025H1毛利率（单位： %）
- 图4：公司2022-2025H1年收入结构拆分
- 图5：公司2022年-2025H1变压器业务营业收入、毛利率（单位：亿元， %）
- 图6：公司2022年-2025H1电抗器业务营业收入、毛利率（单位：亿元， %）
- 图7：公司2022-2025H1年国内业务收入及毛利 率（单位：亿元， %）
- 图8：公司2022-2025H1海外业务收入及毛利率（单位：亿元， %）
- 图9：公司2022年-2025H1期间费用率（单位： %）
- 图10：公司2022年-2025H1各费用率（单位： %）
- 图11：公司2022年-2025H1归母净利润及同比增速（单位：亿元， %）
- 图12：公司2022年-2025H1净利率（单位： %）
- 图13：2017-2023年中国高压变频器行业规模（单位：亿元）
- 图14：高压变频器的主要结构
- 图15：高压变频器产品成本构成
- 图16：巴拿马电源原理图 （前端工频变压器改为移相变压器）
- 图17：固态变压器原理图（以伊顿固态变压器为例）
- 表 1：公司部分高管及核心成员背景
- 表2：公司业务及产品情况
- 表3：巴拿马电源和固态变压器（以伊顿 SST为例）对比
- 表4：公司2025-2027年盈利预测
- 表5：可比公司 EPS、PE及对应PEG（2025年9月26日，可比公司数据来自 WIND一
- 致预期）
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