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2025-2030年中国航空航天金属基复合材料市场专题研究
2025-12-26
航天电子信息与无人装备龙头，新质生产力中坚力量
- 2025-10-18 11:31:08上传人：錵開**落幕
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航天电子(600879)公司简介航天电子（600879）是中国航天科技集团公司旗下从事航天电子测控、航天电子对抗、航天制导、航天电子元器件专业的高科技上市公司，亦是航天九院唯一上市平台，主营业务包括航天电子信息产品和无人系统装备产品，2024年公司营收142.8亿（-23.7%），归母净利润5.48亿（+4.4%）；25H1公司营收142.8亿
- 1 航天电子：航天九院唯一上市平台，智能化、无人化装备领军企业
- 1.1 航天电子企业类资产整体上市平台，背靠航天九院实力雄厚
- 1.2 航天军品经营规模稳步增长，剥离低效资产整体毛利率提升
- 1.3 推进募投项目建设迎接装备发展趋势，资产置换迈入公司发展新纪元
- 2 航天测控与通信核心供应商，有望受益于军民双景气
- 2.1 惯导产品核心供应商，精确制导类武器需求旺盛
- 2.2 激光通信终端：卫星互联网建设提速，公司星间激光通信终端业务或充分受益
- 2.3 航天测控：商业火箭发展迅猛，公司航天测控业务有望受益于商业航天蓬勃发展
- 3 无人化智能化系装备发展趋势，公司无人装备谱系齐全
- 3.1无人机渐入现代战场中央，装备无人化智能化发展趋势明显
- 3.2 忠诚僚机、察打一体、巡飞弹、航弹一应俱全，公司无人化智能化产品型谱完整
- 3.3 飞鹏公司积极打造“三系列”“三段式”产品，拥抱低空经济发展浪潮
- 4 盈利预测与投资建议
- 4.1盈利预测
- 4.2投资建议及估值
- 5 风险提示
- 图表1： 一图读懂航天电子
- 图表2： 公司发展历程
- 图表3： 公司股权结构图
- 图表4： 2025H1公司营收 58.22亿（-24.5%）
- 图表5： 2025H1公司归母净利润 1.74亿（-30.4%）
- 图表6： 2025H1公司航天军品营收占比 99.3%（+24.8pct）
- 图表7： 2025H1民用产品毛利率 34.5%（+23.5pct）
- 图表8： 2022-2024年公司综合毛利率自 19.6%提至21.0%（+1.4pct）
- 图表9： 销售费率维持稳定，管理费率阶段性提升
- 图表10： 公司2023年定增募资 41.16亿（实际募资金额）用于智能无人系统装备产业化等项目建设（单位：万
- 元）
- 图表11： 2022-2024年航天电工营收自 48.04亿元下滑至 20.76亿元
- 图表12： 2025H1航天电工亏损 0.26亿元
- 图表13： 公司筹划资产置换，有利于增强公司核心竞争力
- 图表14： 航天九院在公司体外的研究所类资产
- 图表15： 俄乌冲突中俄方使用多种精确制导武器，大多使用惯性制导
- 图表16： 惯性导航系统原理示意图
- 图表17： 惯性/卫星/组合导航对比
- 图表18： 公司惯导业务主要客户为防务装备和宇航
- 图表19： 星链发射卫星数量及里程碑事件
- 图表20： Starlink卫星不断升级
- 图表21： V0.9版本的星链卫星激光链路终端
- 图表22： 卫星星间链路示意图
- 图表23： GW（国网）星座建设整体规划
- 图表24： GW（国网）星座商用卫星组网进度
- 图表25： 704所（航天长征）星载激光终端等先进单机
- 图表26： 772所芯片
- 图表27： 航天测控系统构成与重要作用
- 图表28： 猎鹰9号的箭上测控设备
- 图表29： G60卫星数字工厂投产暨首颗商业卫星下线仪式
- 图表30： 2013-2024年中美航天发射次数
- 图表31： 商业中地球轨道中继卫星系统应用全景
- 图表32： XQ-58A
- 图表33： ATS飞行器
- 图表34： 飞行中的“弹簧刀” 300型巡飞弹
- 图表35： “弹簧刀” 300、“弹簧刀” 600的尺寸和主要技术特点
- 图表36： “弹簧刀-600”巡飞弹
- 图表37： “鬼怪-X”无人机
- 图表38： FH-901巡飞弹
- 图表39： FH-95中远程电抗察打无人机系统
- 图表40： FH-97中程高速察打无人机系统
- 图表41： FH-97A“忠诚僚机”系统
- 图表42： 公司致力于打造多层次、立体化、智能化的侦察打击能力
- 图表43： “鸿栅”无人自主任务管理系统发布会
- 图表44： 反无人“哨兵”系统
- 图表45： 航天飞鹏主要无人机产品
- 图表46： FP-98无人运输机
- 图表47： FP-98无人运输机系统获生产许可证（ PC）
- 图表48： 公司收入拆分和预测
- 图表49： 可比公司估值
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