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2026-2031年中国敏捷开发软件市场专题研究及市场前景
2026-03-18
算力架构革命，星环GPU-Native数据库先行
- 2025-12-17 17:20:07上传人：pe**地久
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星环科技(688031)投资要点星环科技是中国领先的AI和大数据基础设施软件提供商。公司拥有AI与大数据基础软件业务、解决方案业务及其他业务三条业务线，产品及解决方案已深入金融、能源、政府、交通、医疗等十余个行业。25Q1-Q3公司实现营业收入2.25亿元，同比上升7.42%；归母净利润-2.13亿元，亏损同比收窄27.21%，公司营收
- 1. 从大数据平台迈向 AI基础设施，企业级 AI基础设施领军者
- 1.1. 大数据基础软件起家，战略升级 AI基础设施服务商
- 1.2. 大数据与 AI基础软件推动营收增长，亏损同比收窄
- 2. 存储新硬件架构， GPU-Native数据库呼之欲出
- 2.1. AI推理时代来临， GPU直连SSD存储新架构出现
- 2.2. 存储架构变化带来数据库架构的变化
- 2.3. 产业进展逐步加快
- 3. 技术业内领先，积极布局出海
- 3.1. 中国面向生成式 AI的数据基础设施领导者
- 3.2. 筹划港股上市，积极布局出海
- 4. 盈利预测与投资评级
- 5. 风险提示
- 请务必阅读正文之后的免责声明部分
- 公司深度研究
- 东吴证券研究所
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- 图1： 公司发展历程
- 图2： 星环科技股权结构图（截至 2025年8月13日）
- 图3： 公司产品矩阵
- 图4： 公司2018到25Q1-3营收与同比增速
- 图5： 公司2018到25Q1-3归母净利润与同比增速
- 图6： 2023-25H1分行业营收占比
- 图7： 2024-25H1分行业营收同比增速
- 图8： 2018-25H1分产品营收占比
- 图9： 2019-25H1分产品营收同比增速
- 图10： 2018到25Q1-3公司毛利率
- 图11： 2019-25H1分产品毛利率
- 图12： 2020到25Q1-3公司费用率
- 图13： 2018到25Q1-3公司扣非归母净利率
- 图14： 不同AI任务对存储的要求有很大差异
- 图15： 需要新的存储层级出现
- 图16： 软件和存储是新的瓶颈
- 图17： GPU地位提升
- 图18： GPU直连多个 SSD
- 图19： GPU成为核心， CPU被跳过
- 图20： 中国面向生成式 AI的数据基础设施， 2025
- 图21： 星环科技 AI-Ready Data Platform
- 图22： 星环科技新一代 AI Infra，全栈能力赋能各行业数智化转型
- 表1： 公司管理层介绍（截至 2025年8月13日）
- 表2： 营收预测（亿元）
- 表3： 可比公司估值（截至 2025年12月17日）
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