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2026-2031年中国电工机械专用设备市场专题研究及市场
2026-03-07
堆焊装备领先企业，燃气轮机HRSG和油气新业务打开成长空间
- 2026-01-05 20:10:16上传人：De**尼斯
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博盈特焊(301468)核心观点堆焊装备领先企业，积极拓展海外市场和新业务。公司成立于2007年，主营业务为防腐防磨堆焊装备、非堆焊的锅炉部件、压力容器及高端钢结构件的研发、生产和销售，产品主要应用于环保、电力、能源等行业，客户覆盖哈尔滨电气、上海电气、通用电气、住重福惠、日立、三菱等企业，是国内防腐防磨堆焊装
- 公司概况：防腐防磨堆焊装备领先企业
- 主营业务：主营防腐防磨堆焊装备，积极拓展国际市场
- 财务情况：国内需求疲软导致整体承压，海外占比持续提升
- 股权结构稳定，2025年发布股权激励
- 堆焊：应对腐蚀磨损的高壁垒方案，积极布局景气度向好的海外市场
- 应对腐蚀和磨损现象的重要手段，大面积堆焊的技术难度大
- 垃圾焚烧堆焊装备空间百亿，海外景气度向好
- 公司堆焊技术持续迭代，国内份额较高
- 余热锅炉：中大型燃气轮机必要配套设备，海外景气加速
- 海外燃气轮机高景气：更新主导的长景气上行周期叠加AI增量需求
- 余热锅炉：中大型燃气轮机必要配套设备，未来五年需求累计800亿元
- 公司海外产能先发优势显著，已经突破部分北美客户
- 油气复合管：油气开采深海化叠加中东本土化，公司积极布局海外市场
- 油气复合管：高壁垒的深海油气管道，开采深海化带动需求增长
- 中东本土化战略带动基建高需求，公司设立中东制造基地
- 盈利预测
- 假设前提
- 未来3年业绩预测
- 估值与投资建议
- 绝对估值
- 相对估值-PE估值法
- 相对估值-PB估值法
- 投资建议
- 风险提示
- 附表：财务预测与估值
- 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容
- 证券研究报告
- 图1：博盈特焊合作客户情况
- 图2：公司发展历程
- 图3：博盈特焊2025年前三季度实现营业收入3.72亿元
- 图4：博盈特焊2025年前三季度归母净利润同比下降37.17%
- 图5：博盈特焊海外营收占比呈上升趋势
- 图6：博盈特焊海内外毛利率对比
- 图7：博盈特焊盈利能力同比下降
- 图8：博盈特焊2025年前三季度管理费用同比增加36.73%
- 图9：公司股权结构（20250930）
- 图10：博盈特焊公司部分资质情况
- 图11：博盈特焊公司荣誉情况
- 图12：堆焊产业链
- 图13：垃圾焚烧行业堆焊设备使用场景
- 图14：燃煤发电行业堆焊设备使用场景
- 图15：中国人均生活垃圾清运量（kg/人/年）
- 图16：2023年全球部分国家人均垃圾产量（kg/人/年）
- 图17：科能熔敷收入2022年以来持续下滑
- 图18：科能熔敷毛净利率持续下滑（%）
- 图19：国内/海外防腐防磨堆焊装备市场规模增速分别为13%/5%
- 图20：博盈特焊海外收入及增速
- 图21：全球核心IT电力需求（单位：GW）
- 图22：全球生成式AI收入及预测
- 图23：美国各电源装机容量（GW，%）
- 图24：美国化石能源和核电每年新增装机容量（GW）
- 图25：2024-2028年北美可能出现电力短缺区域
- 图26：美国数据中心能源使用量激增
- 图27：燃气轮机系统示意图
- 图28：余热锅炉原理图
- 图29：余热锅炉全球市场规模
- 图30：余热锅炉全球市场规模结构
- 图31：双金属机械复合管示意图
- 图32：双金属冶金复合管
- 图33：双金属复合管分类
- 表1：博盈特焊主要产品
- 表2：博盈特焊限制性股票激励情况
- 表3：堆焊技术、热喷涂技术、喷焊技术的对比
- 表4：公司堆焊技术护城河
- 表5：工业防腐防磨产品制造商在垃圾焚烧发电领域的中标情况
- 表6：各国AI基建项目开支情况
- 表7：AI电力短缺解决方案汇总
- 表8：全球燃气轮机发电机组配套用余热锅炉市场空间
- 表9：国内余热锅炉主要企业的产品情况
- 表10：博盈特焊余热锅炉产能
- 表11：各类金属管对比
- 表12：中东油气行业的本土化策略
- 表13：公司历史经营数据及关键假设
- 表14：未来三年盈利预测
- 表15：FCFF关键假设
- 表16：公司FCFF测算表
- 表17：绝对估值的敏感性分析
- 表18：可比公司估值表-PE（20251230）
- 表19：可比公司估值表-PB（20251230）
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