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2026-2031年中国航空航天压缩机市场专题研究及市场前
2026-03-07
军工行业双周报：“商业航天+商业航空”国产化双提速
- 2026-01-27 10:30:07上传人：咒歌**se
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未来加速到来，太空算力新蓝海。1月24日，马斯克表示星舰V4版本将单台猛禽发动机推力提升至300吨，叠加33台发动机配置，总起飞推力将达1万吨。此前，马斯克计划未来四年内，实现每年发射100万吨AI卫星的目标。假设配备算力模块的StarlinkV3单星质量为2吨，则每年需发射100次V4星舰并将50万颗StarlinkV3卫星送入太空。2025年
- ⚫ 随着大飞机逐步投入商业运营以及国产化率的提升， 国产大飞机面临 巨
- 大蓝海市场 ，产业链相关企业将显著受益。建议关注 机体供应商中航 西
- 飞、三角防务；发动机 供应商航发科技 、航发控制；机载系统供应商 中航
- 机载、北摩高科 和博云新材 。
- ⚫ 投资建议： 聚焦商业航天 、两机、军贸和装备智能化机会 。短期看， 由于商
- 业航天和商业航空国产化 在未来五年需求增长的确定性高， 且两条赛道制造端
- 均为千亿级市场，有望持续获得市场青睐 。中期看， 军贸需求迎重大拐点， 带
- 动装备总需求“量价”齐升，主机和关键分系统厂商显著获益。 AI对发电侧
- 的强劲需求有望带动燃机产业链持续强势。 长期看， 聚焦2027年建军百年重
- 要节点，国防开支有望维持 7%左右的较高增速，叠加新一代主战装备迭代加
- 速和新质战斗力需求跃升，行业高景气有望延续。
- 建议关注：
- ◼ 商业航天 +商业航空 ：中国卫星、航天电子、 中航机载、北摩高科 ；
- ◼ 两机产业链： 航发动力、 航发科技、 华秦科技、航宇科技；
- ◼ 军贸领域： 中航沈飞、航天南湖、国睿科技、航天彩虹、中航成飞；
- ◼ 弹产业链： 菲利华、理工导航、长盈通、 国科天成 ；
- ◼ 智能化&信息化： 复旦微电、紫光国微、晶品特装、智明达 。
- ⚫ 风险提示： 国际局势 失控的风险；需求不及预期的风险； 产品大幅 降价风险。
- 2026年1月24日
- 国防军工
- 推荐 维持
- 分析师
- 李良
- ：010-80927657
- ：liliang_yj@chinastock.com.cn
- 分析师登记编码： S0130515090001
- 胡浩淼
- ：010-80927657
- ：huhaomiao_yj@chinastock.com.cn
- 分析师登记编码： S0130521100001
- 相对沪深 300表现图 2026-1-23
- 资料来源：iFind,中国银河证券研究院
- 相关研究
- 行业周报 · 国防军工行业
- 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 2
- 一、 未来加速到来，太空算力新蓝海
- 二、 2026 将成大飞机国际化、国产化双突破之年
- 三、 军工行情表现
- （一） 周行情
- （二） 当前共166家涉军上市公司，占比 A股总市值 3.32%
- （三） 军工板块估值水平
- （四） 重要上市公司动态
- （五） 军工上市公司股权回购，彰显公司信心
- 四、 行业动态
- （一） 军工行业动态
- （二） 低空经济板块动态
- （三） 商业航天板块动态
- 五、 投资建议: 聚焦商业航天、两机和军贸投资机会
- 六、 风险提示
- 目录
- Catalog
- 行业周报 · 国防军工行业
- 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 5
- 二、2026 将成大飞机国际化、国产化双突破之年
- 据路透社报道，中国自主研发的窄体客机 C919 正在接受来自欧洲航空安全局（ EASA）的试
- 飞验证。 两名 EASA 测试飞行员已参与验证飞行，同时，多名在中国工作的外籍资深飞行员也被安
- 排协助测试，以展示 C919 的可靠性。 EASA 认证全球互认度高，是 C919 拿下西方航空安全认
- 证、实现全球商业运营的关键，既助力中国商飞进军全球主流航空市场，也直接影响其与波音、空
- 客的国际竞争格局。
- 美国技术封锁已从单一产品限制演变为全链条能力压制，当前国际贸易环境日趋复杂严峻，这
- 一外部压力将进一步倒逼并加速我国商用航空领域的国产替代进程。 目前，商用飞机市场呈现波音
- 和空客双寡头格局，市场竞争并不充分，全球市场尤其是国内市场需要诸如中国商飞之类的企业来
- 打破这一局面。 我们粗略假设， 当前C919国产化率约为 60%，40%的外部配套率 基本符合国际惯
- 例，但是外部局势和地缘政治日趋复杂，国内大飞机的发展需要更多的自主技术和产品来支撑，以
- 便在未来国外配套可能受限的情况下，更加游刃有余。因此，我们认为面对既得利益大国或企业的
- 阻力，国产大飞机夹缝中求生存，自主可控要求迫在眉睫。 随着商用发动机、航电、航材等关键 技
- 术环节迎来突破 ，加之 PMA（替代零部件）持续落地， C919 的产能瓶颈有望逐步破解 ，2026年
- 或为我国大飞机国产化加速之年。
- 据CCTV报道，C919累计获得国内外订单超过 1000架。近年随着意向订单逐步转换为确认
- 合同，C919市场前景向好。 在订单充足的背景下，我们认为中国商飞的交付能力有望快速增长。根
- 据中国商飞全球供应商大会， C919在5年内年下线规划将达到每年 150架，若假设成交价为目录
- 价，届时年产值有望达到约 1066亿元，空间广阔。
- 表2：C919产能和下线规划目标（架）
- 资料来源：中国商飞，中国银河证券研究院
- 从航空产业总量上来看，四家航空主机厂（中航沈飞、中航西飞、洪都航空、中直股份） 2024
- 年航空产品营收总额为 1196亿元，按照此数据进行静态比较， C919销量达到每年 150架时，将为
- 我国航空产业带来约 89.1%的增量。按立鼎产业研究院的测算，民航飞机成本构成主要由机体、发
- 动机、机电系统、航电系统等部分构成，各部分价值占比约为 36%、22%、13%和17%，则C919
- 带来的各系统价值量约合人民币 384、235、139和181亿元。
- 图1：客机各系统价值组成
- 资料来源：立鼎产业研究，中国银河证券研究院 17%
- 13%
- 22%
- 36%
- 12%
- 航电系统 机电系统 发动机 机体 其他
- 产能目标 75 100 150 150 200
- 下线目标 50+ 80+ 110 120+ 150
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