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2026-2031年中国医疗器械类美容敷料市场专题研究及市
2026-03-30
重组胶原蛋白产品矩阵完善，打造生命材料企业积极拓展大健康领域
- 2026-05-22 09:10:27上传人：断夏**on
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锦波生物(920982)投资要点：再出发：从重组胶原蛋白领军者向国际一流生命材料企业迈进。锦波生物是一家国内领先的、具有代表性的已实现重组胶原蛋白特别是重组人源化胶原蛋白产业化的企业。公司创立于2008年，走过重组胶原蛋白1.0-3.0时代，根据锦波生物公众号，截至2026年3月28日，公司注射产品累计临床应用近400万支。公
- 1.再出发：从重组胶原蛋白领军者向国际一流生命材料企业迈进
- 1.1.积淀：注射产品累计临床应用近400万支，多项原始创新成果“0-1”的突破
- 1.2.创新：全球首个专注于胶原蛋白研究的垂类智能化平台正式开工
- 2.析行业：高端需求者医美花费仍有望增加，行业合规化或利好头部企业
- 2.1.规模：2025年中国医美服务行业达3700亿元，轻医美有望推动行业持续增长
- 2.2.结构：2019-2023年中国胶原蛋白零售端规模CAGR为36.5%
- 2.3.趋势：医美年轻化趋势明显，监管趋严有望促进行业合规化发展
- 3.探未来：养生堂多方位赋能，产品应用场景拓展与全球化布局带来增量
- 3.1.产品：核心产品矩阵持续升级，募投拓展毛发和眼科用人源化胶原蛋白
- 3.2.渠道：自主品牌全球推广+养生堂深度合作双轮驱动
- 4.盈利预测与评级
- 5.风险提示
- 请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明 第5页/共30页
- 源引金融活水润泽中华大地
- 图表1：锦波生物十年磨一剑，重组胶原蛋白从1.0到3.0时代持续突破
- 图表2：公司研发制备的重组Ⅲ型人源化胶原蛋白实现三大突破
- 图表3：164.88°三螺旋结构——公司A型重组人源化胶原蛋白应用创新结硕果
- 图表4：锦波生物联合复旦大学、中科院生物物理所等国内顶级科研院所开展研发
- 图表5：锦波生物营收来源为医疗器械、功能性护肤品、原料及其他
- 图表6：2025年医疗器械销售占比达80.71%
- 图表7：2025年医疗器械毛利率为94.11%
- 图表8：2025年公司营收15.95亿元（yoy+10.57%）
- 图表9：2025年归母净利润6.52亿元（yoy-10.95%）
- 图表10：“重组Ⅲ型人源化胶原蛋白冻干纤维”正式获得CDE药用辅料登记
- 图表11：中国药用辅料的市场规模从2019年的673亿元增长至2023年的886亿元
- 图表12：依托FAST数据库与完整的自主知识产权体系，可加速向合规产品转化落地11
- 图表13：北京基地的建设是锦波生物迈向平台型生命材料企业的重大战略升级
- 图表14：注射类医美真皮层项目主要为透明质酸、胶原蛋白针、再生针剂
- 图表15：2025年中国非手术类医美市场规模为1295亿元（单位：亿元）
- 图表16：2024年中国医美注射用胶原蛋白占比19%
- 图表17：2019-2027年中国胶原蛋白产品零售端市场规模（单位：亿元）
- 图表18：2019-2027年中国医美注射剂零售端市场规模（单位：亿元）
- 图表19：2019-2027年中国医用敷料零售端市场规模（单位：亿元）
- 图表20：2019-2027年中国胶原蛋白功效护肤零售端市场规模（单位：亿元）
- 图表21：国内NMPA获批胶原蛋白植入类（三类医疗器械）梳理
- 图表22：2022-2025年，医美消费者中25岁以下人群占比由26%增长至35%
- 图表23：2024年渠道型医美机构人均客单价最高，约为17000元
- 图表24：2024年50%的高端需求者群体医美消费有所增长
- 图表25：2024年高端需求者项目偏好（按人数占比）
- 图表26：男性中计划在2024年增加医美投入的人群占比为43%
- 图表27：2026年以来医美行业监管日趋完善和严格
- 图表28：锦波生物3张合规的“三类械”注册证
- 图表29：锦波生物提供对应产品扫码验真服务
- 图表30：注射非合规产品可能会引起过敏溃烂或栓塞
- 图表31：锦波生物围绕重组胶原蛋白形成一系列产品矩阵
- 图表32：三代WeaveCOL凝胶结构更致密、更立体，力学支撑更强
- 图表33：公司针对不同的功能性护肤场景进行多品牌打造，覆盖不同消费需求
- 图表34：李佳琦与世之相联合推出美妆科学传播系列视频
- 图表35：2025H1公司向上海重境的直销收入为3260万元
- 图表36：中国毛发健康市场规模预计到2028年将达到1165.4亿元
- 图表37：中国眼科药物市场规模预计2030年将达到1166亿元
- 图表38：公司2025年新募投项目产品具体研发进展及成果预计转化情况
- 图表39：锦波生物已获四个东南亚国家的D类医疗器械注册证
- 图表40：2025年公司拟向特定对象发行股票募集资金20亿元
- 图表41：养生堂作为战略投资者有望多方面赋能锦波生物
- 图表42：锦波生物可比公司估值表（截至20260521）
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